Firma badawcza 10x Research ostro skrytykowała nowy fundusz ETF BlackRock — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). W opinii analityków fundusz jest źle zaprojektowany: w prawie każdym scenariuszu inwestorzy albo stracą w porównaniu do prostego trzymania bitcoina (BTC), albo otrzymają słaby absolutny zwrot.
BITA zadebiutowała na giełdzie Nasdaq i wykorzystuje strategię zakrytych opcji: fundusz posiada bitcoiny oraz udziały w flagowym funduszu IBIT BlackRock, a następnie sprzedaje opcje na część tych pozycji, aby generować miesięczny dochód dla inwestorów. 10x Research porównało to podejście z własną strategią przedstawioną w raporcie z 12 maja.
Chcesz więcej ekskluzywnych wiadomości i analiz? Zapisz się do naszegokanału Telegram, omów wiadomości i podziel się swoimi przemyśleniami na temat najnowszych wydarzeń rynkowych na czacie!
Na czym polegają skargi 10x Research
Według szacunków analityków, podwyższona zmienność bitcoina ma charakter strukturalny. Jest napędzana nierównością dostępu do informacji wśród uczestników rynku oraz kulturą agresywnego marketingu, której organy regulacyjne w innych dziedzinach by nie tolerowały.
Badacze zauważyli, że wielu graczy systematycznych próbowało zarabiać na tej zmienności, ale większość poniosła porażkę. W swoim raporcie z maja 10x Research oszacowało, że inwestorzy w bitcoiny tracą około 7 miliardów dolarów potencjalnego dochodu rocznie. BITA została stworzona jako odpowiedź na to zapotrzebowanie, ale zdaniem firmy, prawie w każdym kluczowym punkcie jej twórcy skazali swoich zwolenników na błędne i nieprawidłowe decyzje.
Kiedy sprzedaż opcji jest uzasadniona
Analitycy 10x Research zidentyfikowali trzy warunki, w których sprzedaż opcji call na bitcoin jest opłacalna. Jeśli wszystkie trzy się spełniają, taka sprzedaż staje się transakcją z wysokimi szansami na sukces. Jeśli nie, mądrzej jest w ogóle nie sprzedawać i zachować dla siebie możliwość zarobienia na wzroście ceny.
Kto sprzedaje opcje bez tych warunków, według firmy, nie zarabia dochodu, lecz «z góry dzieli się potencjałem wzrostu». To, zdaniem 10x Research, dokładnie to, co robi BITA i z czego rezygnuje co miesiąc — i to podważa strukturę funduszu.
Źródło: BeInCrypto
