Kontrakty terminowe na miedź osiągnęły 22 września nowy rekord — 6,95 dolara za funt. Wzrost cen ożywił spekulacje, że metal przemysłowy może zacząć zmniejszać dystans do złota jako lokaty wartości.
Rajd cenowy wieńczy rok, w którym oba metale podążały w przeciwnych kierunkach.
Miedź wyprzedza złoto, które odnotowuje płaski rok
Tegoroczny wzrost o niemal 20% sprawia, że miedź zmierza ku jednemu z najlepszych lat w historii. W ujęciu rocznym zwyżka przekracza 46%. Rajdowi sprzyjają zakład Michaela Burry’ego na miedź i kurcząca się podaż.
Dla porównania, cena złota niemal się nie zmieniła — w tym samym okresie wzrosła zaledwie o 0,02%.
Ta różnica nie oddaje gwałtownych wahań ceny złota. Pod koniec stycznia 2026 roku, napędzane popytem na bezpieczne aktywa, wzrosło ono do ponad 5600 dolarów za uncję. W ciągu kilku dni nastąpił gwałtowny spadek, a przez kolejne miesiące cena powoli odrabiała straty, zbliżając się do poziomu wyjściowego.
Mocna pozycja miedzi ma inne przyczyny. Zapasy katod miedzianych w magazynach w Szanghaju spadły do 43 900 ton — najniższego poziomu od 2023 roku. Zapasy Londyńskiej Giełdy Metali (LME) dostępne na rynku zmniejszyły się do 133 725 ton.
Na początku września wstrzymany plan ceł USA na krótko obniżył cenę o niemal 8%. Od tamtej pory miedź odrobiła straty i osiągnęła nowe rekordy.
To jeszcze nie cyfrowe złoto
CNN podało, że kurcząca się podaż, niepewność związana z cłami i popyt napędzany przez sztuczną inteligencję (AI) windują ceny miedzi do rekordowych poziomów.
W zeszłym tygodniu Burry zwrócił uwagę na podobną kwestię: nowe złoża miedzi potrzebują około 18 lat, by rozpocząć wydobycie. Tymczasem centra danych obsługujące AI generują dodatkowy popyt już po dwóch–trzech latach. Ta różnica była głównym powodem, dla którego wybrał spółkę wydobywającą miedź zamiast akcji firm z branży AI.
Nie oznacza to, że miedź jest metalem monetarnym, takim jak złoto, które banki centralne nadal utrzymują jako aktywo rezerwowe. Globalne zasoby złota są warte blisko 30 bilionów dolarów, co znacznie przewyższa wartość dużo mniejszego rynku miedzi.
Mimo to rozbieżność widoczna w 2026 roku sugeruje, że popyt przemysłowy napędzany przez AI zmienia to, które surowce inwestorzy uznają za deficytowe.
Teraz kolejnym czynnikiem, który może poruszyć rynkiem, jest Waszyngton. Wciąż nie zapadła długo oczekiwana decyzja Departamentu Handlu w sprawie ceł na import miedzi rafinowanej. Traderzy spodziewają się, że gdy tylko zostanie ogłoszona, wywoła gwałtowne zmiany cen.
Na razie miedź wygrywa w kategorii potencjału wzrostu, choć pod względem wielkości rynku wciąż góruje złoto.
Źródło: BeInCrypto
