Indyjska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEBI) oraz Bank Rezerw Indii (RBI) uruchomiły pilotażową infrastrukturę do emisji, przechowywania, obrotu i rozliczania obligacji korporacyjnych w postaci tokenów cyfrowych.
Model nazwany Demat 2.0 jest bezpośrednio integrowany z istniejącym, regulowanym rynkiem papierów wartościowych w Indiach — w przeciwieństwie do wielu eksperymentów z tokenizacją opartych na niezależnych platformach blockchain.
Tokenizacja o wartości 116 mln USD i na tym nie koniec
Indyjskie rozwiązanie umożliwia natywne tworzenie obligacji korporacyjnych w rozproszonym rejestrze prowadzonym przez instytucje infrastruktury rynkowej, a zapisy dotyczące własności są przechowywane przez ustawowe depozyty papierów wartościowych w kraju. Jak podano na stronie informacyjnej Demat 2.0, system łączy się z hurtową cyfrową rupią RBI za pośrednictwem Unified Market Interface. Dzięki temu część transakcji dotycząca papierów wartościowych i część gotówkowa mogą zostać rozliczone jednocześnie.
Ten tak zwany model atomowego rozrachunku typu dostawa za płatność eliminuje okres oczekiwania, który wcześniej występował, gdy jedna strona przekazała już aktywa, a druga wciąż nie zrealizowała płatności. W komunikacie podano również, że trzy spółki wyemitowały już tokenizowane obligacje o łącznej wartości 1 025 crore rupii (czyli 116 mln USD).
Pionierem była spółka REC Limited, która 7 września jako pierwsza przeprowadziła emisję, pozyskując 500 crore rupii od 18 inwestorów. Larsen & Toubro poszła w jej ślady, pozyskując taką samą kwotę od czterech inwestorów, a IIFL zebrała 25 crore rupii od jednego inwestora 9 września.
SEBI poinformowała, że emitenci mogą otrzymać środki tego samego dnia, w którym odbywa się składanie ofert, zamiast czekać na nie tradycyjnie dwa–trzy dni. Inwestorzy na rynku wtórnym również mogliby otrzymywać należne im środki natychmiast.
Inteligentne kontrakty mogą także automatyzować wypłaty kuponów i kwot wykupu bezpośrednio do portfeli CBDC inwestorów. Ponadto inwestorzy mogą korzystać z istniejących rachunków demat zamiast tworzyć całkowicie odrębną infrastrukturę portfeli blockchain.
A co poza obligacjami?
W oświadczeniu zaznaczono, że tokenizowane obligacje pozostają prawnie identyczne z tradycyjnymi, ponieważ nadal obowiązują istniejące przepisy dotyczące ratingów kredytowych, ujawniania informacji, powierników obligacji i ochrony inwestorów. Wobec wyraźnego rozwoju branży aktywów rzeczywistych (RWA) indyjskie władze poinformowały, że wdrażanie lokalnego systemu przebiegnie w trzech etapach.
Obecny etap koncentruje się na emisji obligacji korporacyjnych dla inwestorów instytucjonalnych. W drugim etapie zostanie uruchomiony obrót na rynku wtórnym, a dostęp zyskają inwestorzy detaliczni. Ostatni etap może objąć siecią kolejne regulowane podmioty i zakładać zbadanie możliwości tokenizacji innych instrumentów finansowych.
Infrastruktura pozostaje prywatna i dostępna wyłącznie na podstawie uprawnień, a węzły są początkowo obsługiwane przez depozytariuszy i giełdy papierów wartościowych. Ma to znaczenie, ponieważ inicjatywa Indii nie jest próbą przeniesienia rynków papierów wartościowych na publiczne łańcuchy bloków. Jej celem jest raczej połączenie własności opartej na DLT, inteligentnych kontraktów i pieniądza banku centralnego w ramach istniejącego systemu finansowego.
Źródło: CryptoPotato
