Spersonalizowane szczepionki przeciwnowotworowe firm Moderna i Merck zwiększyły łączną wartość rynkową obu producentów leków o ponad 50 miliardów dolarów. Ten impet otwiera mniej oczywistą ścieżkę inwestycyjną: diagnostykę niezbędną przed podaniem każdej dawki.
Szczepionki te wymagają sekwencjonowania genetycznego, aby ustalić, które mutacje powinien zwalczać układ odpornościowy danego pacjenta. Ten etap może wyłaniać się jako odrębna szansa inwestycyjna, niezależna od samych szczepionek.
Powtarzalne źródło przychodów, a nie jednorazowa sprzedaż
Przed podaniem każdej spersonalizowanej szczepionki przeciwnowotworowej trzeba najpierw zsekwencjonować guz. Analitycy postrzegają ten etap jako powtarzalne źródło przychodów z każdego pacjenta. Nie jest to jednorazowa usługa związana z wprowadzeniem pojedynczego leku na rynek.
Jedną z firm diagnostycznych, które mogą na tym skorzystać, jest Tempus AI, specjalizująca się w sekwencjonowaniu genomu. Tempus poinformowała, że będzie partnerem w zakresie sekwencjonowania, jeśli szczepionka Moderny i Merck uzyska zgodę organów regulacyjnych.
Akcje Moderny również zyskały na entuzjazmie inwestorów wobec szerszego portfela leków firmy — to część wzrostów napędzanych perspektywami jej portfela, które rozpoczęły się jeszcze przed doniesieniami o szczepionce.
Piper Sandler szacuje, że po uzyskaniu zgody organów regulacyjnych szczepionka przeciwko czerniakowi może generować co najmniej 50 milionów dolarów rocznych przychodów z sekwencjonowania. Analityk BTIG Mark Massaro przewiduje, że kwota ta może przekroczyć 600 milionów dolarów.
Szacunek ten zakłada rozszerzenie zastosowania szczepionki na nowotwory płuca, pęcherza moczowego i nerki. Dlatego, jak stwierdził Massaro, ta szansa znajduje dziś jedynie niewielkie odzwierciedlenie w kursie akcji Tempus AI.
Większa szansa może pojawić się po zakończeniu leczenia
Jednak większą szansą może nie być jednorazowa opłata za sekwencjonowanie. Po zakończeniu leczenia lekarze nadal muszą monitorować pacjentów pod kątem nawrotu nowotworu. Monitorowanie to często opiera się na badaniu krwi zwanym badaniem minimalnej choroby resztkowej (MRD), które wykrywa śladowe ilości DNA guza.
Douglas Eby, dyrektor generalny Bioaxia, której firma posiada udziały zarówno w Tempus, jak i Personalis, postrzega etap sekwencjonowania jako sposób na pozyskiwanie klientów. Jak powiedział, sekwencjonowanie przyciąga pacjentów do ekosystemu Tempus, a badania MRD mogą sprawić, że będą oni wracać przez lata na dalsze monitorowanie.
Inwestorzy postrzegają badania MRD jako szansę wartą wiele miliardów dolarów. Tymczasem większość tego rynku kontroluje obecnie Natera, której wycena wynosi około 45 miliardów dolarów.
Rynek szczepionek mRNA przeciw nowotworom wciąż nie jest sprawdzony. Zaledwie kilka tygodni po uzyskaniu przez Modernę pozytywnych wyników badania konkurencyjna firma BioNTech poniosła porażkę w badaniu szczepionki przeciw rakowi jelita grubego na pośrednim etapie rozwoju. Ten zwrot pokazuje, jak szybko mogą zmieniać się nastroje w tym sektorze.
Firmy farmaceutyczne mogłyby w przyszłości przeprowadzać część sekwencjonowania we własnym zakresie. Mogłyby też zlecać poszczególne etapy pracy konkurującym ze sobą laboratoriom diagnostycznym, przez co firmom z branży diagnostycznej przypadłaby mniejsza część rynku, niż obecnie oczekują inwestorzy.
Źródło: BeInCrypto
