W piątek wszystkie oczy były zwrócone na amerykański raport o zatrudnieniu, który wykazał, że w sierpniu w amerykańskiej gospodarce przybyło 162 000 miejsc pracy — niemal trzykrotnie więcej, niż wynosiły oczekiwania, czyli około 55 000–58 000. Stopa bezrobocia pozostała na poziomie 4,1%, a wcześniej podawany spadek zatrudnienia w lipcu o 23 000 skorygowano do wzrostu o 21 000.
Reakcja rynków finansowych była natychmiastowa. Bitcoin gwałtownie spadł poniżej 79 000 dolarów po tym, jak wcześniej tego dnia jego kurs odbił się od poziomu 82 400 dolarów, a amerykańska giełda poszła w jego ślady. Z kolei rentowność obligacji skarbowych i kurs dolara poszły w górę.
Dobre wiadomości szkodzą rynkom?
Choć silny rynek pracy na pierwszy rzut oka wydaje się korzystny dla rynków finansowych, polityka pieniężna sprawia, że sytuacja jest bardziej złożona. Tak sprzyjające warunki na rynku pracy dają Rezerwie Federalnej większe pole do dalszej walki z inflacją bez obaw, że wyższe koszty kredytów doprowadzą do gwałtownego pogorszenia sytuacji na rynku pracy. Być może dlatego po publikacji raportu o zatrudnieniu prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych natychmiast wzrosło do ponad 50%.
W rezultacie mocne dane gospodarcze mogą stać się złą wiadomością dla aktywów ryzykownych, gdy inflacja pozostaje wysoka. Analitycy Kobeissi Letter uznali, że „system jest zepsuty”, wskazując na spadki na giełdzie mimo tego, że w gospodarce powstało znacznie więcej miejsc pracy, niż oczekiwano. Nawet prezydent USA Donald Trump był zaskoczony początkową reakcją rynku.
Oczekiwania dotyczące wyższych stóp procentowych zazwyczaj windują rentowności obligacji skarbowych i kurs dolara, jednocześnie zaostrzając warunki finansowe i zmniejszając apetyt inwestorów na ryzykowne aktywa. To powinno wyjaśniać natychmiastową reakcję BTC i spadek jego ceny po publikacji raportu.
Długoterminowo optymistyczne prognozy
Analityk bitcoina Adam Livingston przedstawił inny scenariusz, wykraczający poza reakcję z piątku. Argumentował, że utrzymująca się inflacja, rosnące zadłużenie i nieunikniona w końcu reakcja polityki pieniężnej, konieczna do podtrzymania funkcjonowania systemu finansowego, wzmacniają długoterminowe argumenty przemawiające za BTC.
W tej perspektywie wyższe stopy procentowe mogą krótkoterminowo wywierać presję na kryptowalutę, ale nie rozwiązują strukturalnych problemów, przed którymi BTC miał chronić.
W krótszej perspektywie ten zasób pozostaje bardzo wrażliwy na oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Jeśli jednak inflacja utrzyma się na strukturalnie podwyższonym poziomie, rządy nadal będą odnotowywać wysokie deficyty, a zadłużenie będzie rosnąć, długoterminowe argumenty za posiadaniem rzadkiego aktywa o stałej podaży mogą zyskać na znaczeniu.
Źródło: CryptoPotato
