S&P 500 zyskał 13,5% w 2026 roku, przewyższając amerykańskie ceny konsumpcyjne, które wzrosły o 3,4% w ciągu 12 miesięcy do lipca.
Trend ten utrzymuje się również w dłuższym okresie. Dane historyczne pokazują, że indeks przewyższył amerykańską inflację w 16 z ostatnich 20 lat kalendarzowych.
Jak S&P 500 wypadł w porównaniu z inflacją
S&P 500 osiągnął realny zwrot na poziomie 14,76% w 2025 roku po uwzględnieniu inflacji wynoszącej 2,70%, według The Kobeissi Letter. Indeks odnotował również silne realne zwroty w poprzednich dwóch latach, zyskując 21,47% w 2024 roku i 22,11% w 2023 roku.
„Akcje historycznie były jednym z najlepszych zabezpieczeń przed inflacją,”
Rekord jest cieńszy, niż sugeruje liczba. Cztery lata, w których akcje nie przewyższyły inflacji, to 2008, 2011, 2018 i 2022.
Trzy z tych czterech lat zakończyły się inflacją poniżej 3%. Ceny konsumpcyjne wzrosły tylko o 0,1% w grudniu 2008 roku, a S&P 500 spadł o 37% w tym roku.
Wynik z 2022 roku był inny. BLS zgłosił 6,5% roczny wzrost cen konsumpcyjnych w grudniu. S&P 500 spadł o 18,11%. Rzeczywista strata wyniosła około 23%.
Tylko trzy lata w tym okresie zakończyły się grudniową inflacją powyżej 4%. S&P 500 nadal przewyższył inflację w 2007 i 2021 roku, ale nie udało mu się to w 2022 roku. Największy realny zwrot miał miejsce w 2013 roku, kiedy indeks zyskał 30,42%, a inflacja wyniosła 1,5%.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Zyski z AI napędzają realny zwrot
Zyski wykonały większość pracy w 2025 roku. First Trust obliczył, że 13,5 z 17,9 punktów procentowych indeksu pochodziło z wyższych zysków na akcję.
Według FactSet, analitycy prognozują wzrost zysków rok do roku na poziomie 28,2% w trzecim kwartale 2026 roku. Oczekują 31,2% w skali całego roku.
Ten wzrost koncentruje się w wąskiej grupie. Ben Snider z Goldman Sachs Research powiedział w maju, że beneficjenci infrastruktury AI powinni dostarczyć około połowy wzrostu zysków indeksu w tym roku. Zasygnalizował również zawężającą się szerokość rynku jako sygnał ryzyka.
Tymczasem 9 z 10 najlepszych performerów S&P 500 dekady pochodzi z tej samej rozbudowy. Nvidia prowadzi tę listę z dużą przewagą, z zyskami przekraczającymi 13 000%.
Inflacja osłabła od wiosny. Ceny konsumpcyjne wzrosły o 4,25% w roku do maja, zanim spadły do 3,4% w lipcu.
Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać liderów i dziennikarzy, którzy dostarczają fachowych spostrzeżeń
Źródło: BeInCrypto
