Tom Lee sklasyfikował 17 dużych kryptowalutowych akcji według tego, jak blisko śledzą Bitcoin i Ethereum. Najdziwniejszy wynik znajduje się na końcu. Górnicy Bitcoina prawie w ogóle nie poruszają się z ceną BTC.
Core Scientific śledził aktywa na poziomie 16%. MicroStrategy śledził je na poziomie 78%. Jednak MicroStrategy nie wydobywa Bitcoina, tylko go posiada.
Co pokazują rankingi akcji kryptowalutowych Toma Lee
Współzałożyciel Fundstrat zmierzył 90-dniowe korelacje w stosunku do dwóch funduszy kryptowalutowych BlackRock. Pokrył każdą akcję powiązaną z kryptowalutami wartą więcej niż 2 miliardy dolarów. Fundstrat i Factset dostarczyły dane.
Korelacja po prostu pyta, czy dwie ceny poruszają się razem. Wynik bliski 100% oznacza, że poruszają się w zgodzie. Wynik bliski zeru oznacza, że ignorują się nawzajem.
BitMine Immersion Technologies (BMNR) prowadził w Ethereum (ETH) z wynikiem 80%. Coinbase (COIN) był drugi z wynikiem 74%.
Strategy (MSTR) prowadził w Bitcoinie (BTC) z wynikiem 78%. Lee również oczekuje, że ether wyprzedzi bitcoin w tym cyklu. Przewodniczy BitMine, akcji na szczycie swojej własnej kolumny Ethereum.
Dlaczego górnicy Bitcoina przestali śledzić Bitcoina
Teraz spójrzmy na górników. Core Scientific (CORZ) zdobył 16%. Cipher Mining (CIFR) osiągnął 17%, TeraWulf (WULF) 18%, a Hut 8 (HUT) 19%.
Riot Platforms (RIOT) osiągnął 31%, a IREN 33%. Każdy z nich był w tyle za Trump Media (DJT), które zdobyło 40% i nic nie wydobywa.
Odpowiedź leży w ich rachunkach. Te firmy sprzedają teraz moc obliczeniową firmom zajmującym się sztuczną inteligencją, a ten biznes przejął kontrolę.
Powód jest praktyczny. Marże wydobywcze zmniejszyły się, gdy koszty wzrosły, podczas gdy górnicy już posiadali dwie rzeczy, o które firmy AI konkurują najbardziej.
Posiadają tanie umowy na energię i magazyny przystosowane do jej transportu. Wynajmowanie tego firmom AI przynosi lepsze zyski i płaci co miesiąc, a nie przy każdym bloku.
Core Scientific odnotował 164,2 miliona dolarów przychodu za kwartał kończący się w czerwcu. Kolokacja, jego działalność w zakresie centrów danych, przyniosła 136,7 miliona dolarów. Wydobycie przyniosło 21,5 miliona dolarów.
Praca związana z AI dostarczyła więc 83% pieniędzy. Bitcoin dostarczył 13%.
TeraWulf pokazał ten sam kształt w maju. Zarobił 21,0 miliona dolarów na wynajmie mocy obliczeniowej o wysokiej wydajności w porównaniu do 13,0 miliona dolarów z wydobycia, czyli 62% z AI.
IREN jest jeszcze dalej w tyle. Jego kwartał kończący się w marcu przyniósł 33,6 miliona dolarów z usług chmurowych AI. Wydobycie nadal przyniosło 111,2 miliona dolarów, pozostawiając AI na poziomie 23%.
Ułóż te trzy w stosunku do tabeli Lee, a pojawia się wzór. Im więcej górnik zarabia na AI, tym mniej jego akcje podążają za bitcoinem.
Core Scientific jest najbardziej napędzany przez AI i najmniej skorelowany. IREN jest najmniej napędzany przez AI i najbardziej skorelowany. TeraWulf znajduje się pomiędzy nimi w obu miarach.
„Oczekujemy, że działalność będzie coraz bardziej napędzana przez powtarzalne, umowne przychody, co zmniejszy narażenie na zmienność historycznie związaną z wydobywaniem bitcoinów,” powiedział Patrick Fleury, dyrektor finansowy TeraWulf, w wynikach kwartalnych firmy.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Historia sprawia, że zmiana jest ostrzejsza. Core Scientific złożył wniosek o upadłość na podstawie rozdziału 11 w grudniu 2022 roku, po załamaniu rynku bitcoinów i dużych długach. Wyszedł na prostą w styczniu 2024 roku.
Górnik, który niemal zniszczył Bitcoin, jest teraz górnikiem najmniej narażonym na niego.
Co to zmienia dla ekspozycji na akcje kryptowalutowe
Praktyczna interpretacja jest prosta. Każdy, kto kupił górnika dla ekspozycji na Bitcoina, teraz posiada właściciela mocy i obliczeń. Jego fortuna zależy od popytu ze strony firm AI.
To działa w obie strony. Górnicy wzrosli, podczas gdy Bitcoin spadł, co dokładnie przewiduje słaba korelacja. Zmiana jest ogólnosektorowa i była kosztowna. MARA i CleanSpark odnotowały łączne straty w wysokości 851 milionów dolarów, goniąc za tym.
Firmy skarbowe ścislej śledzą Bitcoina. Nie płacą lepiej. MicroStrategy handlował w piątek w pobliżu 118,86 USD w porównaniu do 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 365,21 USD.
Korelacja opisuje kierunek, a nie zysk. Akcja może wiernie podążać za Bitcoinem w dół.
Jedno ostrzeżenie obejmuje cały stół. To są dane z ostatnich 90 dni. Zacieśniają się i luzują w każdej fazie rynku, zamiast trwać wiecznie.
Bitcoin handlował w pobliżu 77 151 USD w momencie pisania, wzrastając o 6,3% w ciągu dnia. Ether zmieniał właściciela w okolicach 2 412 USD po wzroście o 3,5%.
Następny sezon zysków sprawdzi, jak daleko sięga podział. Górnicy, którzy osiągają większe przychody z AI, powinni oddalać się od Bitcoina, a nie zbliżać.
Lee zbudował swoją tabelę, aby pomóc inwestorom giełdowym w zakupie ekspozycji na kryptowaluty. Przeczytaj uważnie, pokazuje, ile z tej ekspozycji sektor górniczy już sprzedał.
Źródło: BeInCrypto
