Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaproponowała regulację aktywów kryptograficznych we wtorek, otwierając prawny kanał dla sprzedaży tokenów amerykańskim inwestorom oraz formalne wyjście z traktowania jako papierów wartościowych.
Pytanie o wyjście znajdowało się w centrum długiej batalii sądowej SEC z Ripple w sprawie XRP. Propozycja z wtorku zastąpiłaby lata postępowań sądowych pisemnymi warunkami.
Co nowe zasady SEC dotyczące kryptowalut oferują emitentom tokenów
Propozycja tworzy dwa wyjątki od rejestracji zgodnie z Ustawą o papierach wartościowych. Opcja jednorazowa obejmuje zbiórki do 5 milionów dolarów w ciągu czterech lat. Druga ścieżka pozwala na zbiórki do 75 milionów dolarów co 12 miesięcy.
Obie ścieżki wymagają prostych ujawnień narracyjnych dla inwestorów. Projekty korzystające z większego wyjątku muszą również publikować sprawozdania finansowe i składać bieżące raporty. Przepisy federalne miałyby przewyższać wymagania rejestracyjne stanów dla tych ofert oraz niektórych wtórnych transakcji.
Struktura luźno przypomina erę początkowych ofert monet (ICO), kiedy projekty zbierały miliardy od publiczności, zanim egzekucja zamknęła ten kanał. Tym razem limity dolarowe i obowiązki ujawniania kształtują działalność od pierwszego dnia.
Pakiet opiera się na wspólnej taksonomii tokenów, którą SEC i Komisja Handlu Towarami (CFTC) wydały 17 marca.
Ta interpretacja wyjaśniała, jak aktywo kryptograficzne, które nie jest papierem wartościowym, może wchodzić i wychodzić z umowy inwestycyjnej, prawnego opakowania, które wciąga sprzedaż tokenów pod prawo papierów wartościowych. Publiczne komentarze pozostają otwarte przez 60 dni po publikacji w Rejestrze Federalnym.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Pytanie, które XRP uczyniło sławnym, otrzymuje pisemną odpowiedź
SEC pozwał Ripple w 2020 roku, twierdząc, że jego sprzedaż XRP stanowiła niezarejestrowane oferty papierów wartościowych. Sędzia Analisa Torres orzekła w 2023 roku, że XRP samo w sobie nie jest papierem wartościowym, chociaż niektóre sprzedaże instytucjonalne przekroczyły tę granicę. Sprawa została zamknięta w sierpniu 2025 roku.
Ten wynik pozostawił zagadkę, z którą borykał się każdy projekt od tego czasu. Token mógłby uniknąć statusu papieru wartościowego w sądzie, ale żaden przepis nie informował emitentów, jak to osiągnąć bez sędziego. Proponowane bezpieczne schronienie dostarcza brakującego mechanizmu. Gdy zespół zakończy lub na stałe zakończy prace zarządzające, które obiecał nabywcom, aktywa nie będą już objęte umową inwestycyjną.
„Zgodnie z wcześniejszymi wskazówkami interpretacyjnymi Komisji, ta propozycja również pozwoliłaby na bezpieczne schronienie, gdy emitent zakończyłby lub na stałe zaprzestał wszystkich istotnych działań zarządzających, które reprezentował lub obiecał, że podejmie w ramach umowy inwestycyjnej,” powiedział przewodniczący SEC Paul S. Atkins w komunikacie.
Rynki wykazały niewielką natychmiastową reakcję. XRP handluje w pobliżu 1 USD, niewiele zmieniając się w ciągu ostatniego dnia, z kapitalizacją rynkową wynoszącą 62,7 miliarda USD, co plasuje go na szóstym miejscu w ogólnym rankingu. Token nadal znajduje się znacznie poniżej swojego rekordu z lipca 2025 roku wynoszącego 3,65 USD.
Uwaga teraz skupia się na oknie komentarzy i na Kongresie, gdzie ustawa CLARITY, projekt ustawy określający zasady struktury rynku dla aktywów cyfrowych, wciąż czeka na głosowanie w Senacie. Ostateczne warunki bezpiecznej przystani określą, czy emitenci, którzy stworzyli swoje projekty za granicą, rzeczywiście przywrócą sprzedaż tokenów do USA.
Źródło: BeInCrypto
