Fundusze hedgingowe to duzi profesjonalni inwestorzy, którzy handlują, aby pokonać rynek. Po raz pierwszy od lat stali się optymistyczni wobec Bitcoina.
Postawili tę zakładkę, korzystając z kontraktów terminowych na Chicago Mercantile Exchange (CME), regulowanej giełdzie w USA. Zmiana została zauważona przez CryptoQuant, firmę zajmującą się danymi. Dwa inne wykresy sugerują jednak, że prawdziwi nabywcy nie dołączyli do gry.
Co tak naprawdę oznacza zakład funduszy hedgingowych na Bitcoinie
Kontrakty terminowe na Bitcoin to umowy, które pozwalają traderom obstawiać cenę monety bez jej posiadania. Na CME większość tego handlu pochodzi od dużych profesjonalnych inwestorów.
Amerykański regulator, Komisja ds. Handlu Towarami (CFTC), dzieli tych traderów na grupy. Grupa zwana funduszami lewarowanymi to głównie fundusze hedgingowe.
Przez lata ta grupa była netto krótka. Netto krótka oznacza, że miała więcej zakładów niedźwiedzi niż byczych. To nie było wezwanie do spadku Bitcoina. Większość krótkich pozycji pochodziła z handlu bazowego. To strategia neutralna wobec rynku, co oznacza, że ma na celu zysk niezależnie od kierunku ruchu ceny.
W handlu bazowym fundusz kupuje Bitcoina na rynku spot, gdzie monety są kupowane bezpośrednio. Następnie sprzedaje równą ilość kontraktów terminowych CME przeciwko tym monetom.
Kontrakty terminowe zazwyczaj kosztują nieco więcej niż rynek spot. Fundusz zabezpiecza tę małą różnicę jako zysk, gdy obie ceny spotykają się przy wygaśnięciu. Ponieważ fundusz zawsze sprzedaje kontrakty terminowe, aby prowadzić ten handel, pojawia się jako krótka pozycja. Dlatego grupa pozostawała netto krótka na największym rynku kontraktów terminowych na Bitcoina na świecie przez lata.
Przełączenie na długą pozycję łamie ten nawyk. Oznacza to, że fundusze teraz stawiają na prostą byczą zakładkę, a nie na zabezpieczenie. To rzadkość, dlatego ten ruch się wyróżnia.
Dlaczego amerykańscy nabywcy nie wspierają ruchu
Gdyby duzi inwestorzy naprawdę kupowali, byłoby to widoczne w popycie na rynku spot w USA. Najwyraźniejszym wskaźnikiem tego jest Indeks Premii Coinbase.
Indeks mierzy, czy Bitcoin handluje się drożej na Coinbase, amerykańskiej giełdzie preferowanej przez instytucje, niż na platformach offshore. Pozytywny odczyt oznacza, że amerykańscy nabywcy płacą więcej. Obecnie mówi coś przeciwnego. Premia utrzymuje się poniżej zera od początku maja, oscylując wokół minus 0,08.
Od 22 lipca osiągnęła również niższe maksima i niższe minima. Mówiąc wprost, popyt instytucjonalny w USA na Bitcoina wydaje się słaby, a nie silny.
To jest sedno sprawy. Fundusze hedgingowe postawiły na byczą zakładkę na papierze, używając kontraktów. Ale negatywna premia pokazuje, że duże instytucje nie kupują rzeczywistej monety. Tak więc dwie grupy są podzielone. Jedna skłania się ku długim pozycjom na kontraktach terminowych, podczas gdy druga pozostaje na uboczu.
Rynek nie ma paliwa do dużego rajdu
Ostatnim elementem jest otwarte zainteresowanie. To całkowita wartość zakładów na kontrakty terminowe, które są nadal otwarte na rynku. Gdy otwarte zainteresowanie rośnie, nowe pieniądze i pożyczone zakłady wchodzą na rynek. Gdy spada, traderzy się wycofują.
Na wszystkich giełdach otwarte zainteresowanie wynosi około 23 miliardów dolarów. To blisko najniższego poziomu w ciągu ostatniego roku.
Całkowita kwota spadła wyraźnie z około 48 miliardów dolarów w zeszłym październiku. Nieco się odbiła od niskiego poziomu z końca czerwca wynoszącego około 20,5 miliarda dolarów, ale pozostaje słaba.
Jest druga strona cienkiego otwartego zainteresowania. Jeśli te bycze zakłady funduszy hedgingowych się nie powiodą, wymuszona sprzedaż będzie niewielka. Traderzy nazywają to długim flush, a mały nie wyrządza dużych szkód. Tak więc niski odczyt ogranicza potencjał wzrostu, ale także ogranicza spadki.
Złożone razem, te trendy otwartego zainteresowania wyjaśniają ostrożność. Bycze nastawienie z niewielką ilością nowego kapitału rzadko napędza gwałtowny wzrost.
Bitcoin handlował w pobliżu 65 254 dolarów, gdy dane krążyły, niewiele zmieniając się w ciągu dnia. Flip funduszy hedgingowych pokazuje, że duzi gracze są nastawieni byczo. Na razie cicha amerykańska demanda i niskie otwarte zainteresowanie pozostawiają ten zakład niepotwierdzony. Pozytywna premia Coinbase i rosnące otwarte zainteresowanie byłyby sygnałem, że rynek w końcu podąża za funduszami.
Źródło: BeInCrypto
