Kryptowaluty nie były tak tanie w porównaniu do swojego długoterminowego trendu od 2010 roku, według Benjamina Cowena. Mimo to, założyciel Into The Cryptoverse ostrzega, że dno jeszcze nie zostało osiągnięte.
Cowen, członek Rady Inteligencji Rynków BeInCrypto, spodziewa się jeszcze jednego spadku w trzecim kwartale. Wskazuje na sezonowość roku wyborczego i rosnące rentowności obligacji jako prawdopodobne czynniki wyzwalające.
Kryptowaluty są 62% poniżej wartości godziwej, najtańsze od 2010 roku
W dwóch nowych filmach Cowen zmierzył całkowitą kapitalizację rynku kryptowalut w porównaniu do swojej logarytmicznej linii regresji. Różnica nigdy nie była większa w historii handlowej tej klasy aktywów.
Całkowita kapitalizacja rynku wyniosła 2,152 biliona dolarów 31 lipca. Tymczasem wartość godziwa modelu wyniosła 5,737 biliona dolarów, co oznacza, że kryptowaluty są niedowartościowane o 62,49%.
Rynek obecnie handluje na poziomie 37,52% wartości godziwej. Jedyny niższy odczyt miał miejsce 20 września 2010 roku, wynosząc 32,72%.
„Byliśmy niżej wcześniej, aż do momentu, gdy kryptowaluty po raz pierwszy zostały uruchomione. Właściwie, to był jedyny raz, kiedy były niższe niż teraz,” powiedział Cowen.
Ponieważ wartość godziwa rośnie z czasem, Cowen argumentował, że zniżka może się pogłębić, nawet jeśli ceny będą się poruszać w bok. Ostatnie włamania do Coldcard i malejące zainteresowanie detaliczne zwiększają presję, zauważył.
Okno słabości Bitcoina otwiera się w ciągu kilku tygodni
Sygnał niedowartościowania koliduje z sezonowością. Bitcoin (BTC) zyskał 10,42% w lipcu, a Cowen przewiduje, że ulga w rynku wkrótce się zakończy.
„Jeśli historia ma jakiekolwiek znaczenie, następne okno słabości… zacznie się w ciągu najbliższych dwóch do trzech tygodni,” ostrzegł.
Wzór jest spójny w latach wyborczych. Sierpień i wrzesień były czerwone w 2014, 2018 i 2022 roku, i pozostają jedynymi miesiącami z negatywnymi średnimi zwrotami. Historycznie, słabość pojawiła się na początku sierpnia 2018 i w połowie sierpnia 2022.
BTC handluje w pobliżu 62 648 USD, spadając o 45% w ciągu ostatniego roku i o 27% od początku roku. Jego ścieżka w 2026 roku przebiega pomiędzy trajektoriami z 2018 i 2022 roku, które obie zaczęły spadać w sierpniu. Modele on-chain wskazują na podobny ostatni ruch niedźwiedzia.
Cowen również zwrócił uwagę na makro wyzwalacz. Podobny ruch rentowności poprzedzał spadek Bitcoina od lipca 2023 roku, a Fed stoi przed najbardziej podzieloną decyzją od lat.
„Rynek obligacji zaczyna się buntować. Fed nie podnosi stóp procentowych,” powiedział.
Benjamin Cowen widzi dno kryptowalut blisko listopada
Pomimo ostrożności w krótkim okresie, ramy cyklu Cowena sugerują, że koniec jest bliski. Mierząc od dołka do dołka, ten rynek niedźwiedzia odpowiadałby wcześniejszym w zaledwie kilka miesięcy.
„Mam nadzieję, że około listopada będziemy już na dnie cyklu rynkowego lub będzie to stosunkowo blisko,” powiedział.
Dane długoterminowych posiadaczy z Fidelity również zbliżają się do poziomów dna z poprzednich cykli. Zamiast precyzyjnego wyznaczania dołka, Cowen preferuje systematyczne podejście.
„Zachęcałbym ludzi, nie jako porada finansowa, ale zazwyczaj strategia DCA będzie działać najlepiej, zamiast próbować trafić w dokładny dołek,” dodał.
Średni koszt dolara, czyli DCA, rozkłada zakupy w czasie, aby wygładzić zmienność. Poza cyklem, Cowen utrzymał swoje przewidywania, że klasa aktywów może ostatecznie osiągnąć 10 bilionów dolarów, plus lub minus kilka bilionów.
Jednak jego teza ma wyraźny zastrzeżenie. Jeśli czteroletni cykl wydłuży się tak jak w 2022 roku, odbicie może przesunąć się w kierunku 2027 roku, a opór rynku niedźwiedzia może pozostać poza zasięgiem do tego czasu.
Źródło: BeInCrypto
