Zarządzający funduszami postrzegają złoto (XAU) jako najbardziej niedowartościowany aktyw w marcu 2023 roku, według lipcowej ankiety Bank of America. Odczyt pojawia się, gdy metal wzrasta o 3,5% w ciągu dwóch dni z poziomu wsparcia $3,900-$4,000.
Ostatni raz, gdy ankieta zmieniła się w ten sposób, złoto handlowano poniżej $2,000, a następnie wzrosło do $5,598 w styczniu. To, czy historia się powtórzy, może zależeć od Rezerwy Federalnej i możliwego rozejmu między USA a Iranem.
Zarządzający funduszami zmieniają zdanie na temat złota po raz pierwszy od marca 2023 roku
Lipcowa edycja BofA Global Fund Manager Survey przeprowadziła ankietę wśród 181 menedżerów instytucjonalnych zarządzających aktywami o wartości 484 miliardów dolarów. Netto 6% z nich uważa teraz złoto za niedowartościowane, co jest pierwszym negatywnym odczytem przewartościowania od ponad trzech lat.
Zmiana jest dramatyczna. W latach 2025 i na początku 2026 roku ta sama ankieta pokazała ekstremalne odczyty, z netto 40% lub więcej menedżerów uznających złoto za przewartościowane w pobliżu styczniowego szczytu.
Nastroje się ustabilizowały po brutalnym przeszacowaniu. Złoto handluje około 26% poniżej swojego rekordu, co już w tym miesiącu wprowadziło metal w terytorium rynku niedźwiedzia.
Dane rynkowe z konta Barchart podkreśliły sygnał na X, zauważając, że złoto jest teraz najbardziej niedowartościowane od ponad trzech lat. W marcu 2023 roku identyczna sytuacja poprzedziła wzrost, który niemal potroił cenę.
Poziomy gotówki wywołują sygnał sprzedaży wszędzie, z wyjątkiem złota
Zadzwonienie o wycenie wyróżnia się, ponieważ menedżerowie są wszędzie, tylko nie ostrożni. Średni poziom gotówki spadł z 4,1% do 3,6% aktywów, jak pierwotnie donosi analizy.pl. Każdy odczyt na poziomie 4% lub poniżej wyzwala sygnał sprzedaży kontrariańskiej zgodnie z Zasadą Gotówki BofA.
Pozycjonowanie wydaje się napięte wśród aktywów ryzykownych. Rekordowe 82% respondentów wskazało długie akcje spółek półprzewodnikowych jako najbardziej zatłoczoną transakcję, podczas gdy 45% uznało bańkę AI za największe ryzyko ogonowe. Tymczasem 83% nie spodziewa się podwyżki stóp przez Fed przed wyborami w listopadzie.
Złoto znajduje się na przeciwnym biegunie, niekochane i niezatłoczone. Jeśli sygnał gotówkowy poprzedza korektę akcji, tylko główni zarządzający aktywami, którzy uważają, że są tanie, mogą stać się naturalnymi celami rotacji.
Jedna uwaga ma znaczenie. Ankieta przeprowadzona była od 2 do 9 lipca, zanim załamanie zawieszenia broni wysłało cenę ropy powyżej 90 USD i ożywiło jastrzębią chór Fed. Średnia prognoza menedżerów na koniec roku dotycząca ropy wynosząca 71 USD już wydaje się przestarzała.
XAU odbija się od wsparcia na poziomie 3,900 USD, ale linia trendu ogranicza odbicie.
Wykres dzienny pokazuje reset sentymentu, który zbiegł się z reakcją techniczną. Złoto zyskało 1,74% w środę, osiągając 4,148 USD, najwyższe zamknięcie od 7 lipca, po obronie strefy wsparcia 3,900-4,000 USD.
Ta zielona strefa odpowiada długoterminowemu 0,5 poziomowi Fibonacciego na poziomie 3,943 USD. Kupujący wkroczyli dokładnie tam, gdzie sugerował to złoty stosunek, odzwierciedlając poziomy wskazane w poprzednim prognozowaniu złota.
Momentum cicho się poprawia. Dzienne RSI rośnie do 52, wracając do strefy neutralnej po tygodniach stłumionych odczytów. Podobna poprawa niedawno napędziła wybicie w srebrze.
Jednak struktura długoterminowa pozostaje niedźwiedzia. Cena nadal handluje poniżej opadającej linii trendu narysowanej od najwyższego poziomu wszech czasów $5,598, która teraz zbiega się w pobliżu obecnych poziomów.
Pierwszą barierą jest sama linia trendu. Po jej przekroczeniu, strefa oporu $4,300-$4,400 pokrywa się z 0.382 zniesieniem Fibonacciego na poziomie $4,334, co stanowi około 4% do 6% powyżej obecnej ceny.
Odrzucenie na linii trendu odsłoni złotą kieszeń 0.618 na poziomie $3,552, około 14% poniżej obecnej ceny. Decyzja Fed w przyszłym tygodniu, przy czym rynki wyceniają około 60% szans na podwyżkę we wrześniu, oraz proponowane 10-dniowe zawieszenie broni między USA a Iranem stanowią najbliższe katalizatory.
Zarządzający funduszami oznaczyli złoto jako tanie. Teraz wykres musi zdecydować, czy są za wcześnie, czy po prostu się mylą.
Źródło: BeInCrypto
