Akcje chipów AI szybko ostygły. Fundusz SOXX, który śledzi indeks półprzewodników, znajduje się około 15,7% poniżej swojego czerwcowego szczytu, a po długim okresie kupowania na spadkach, inwestorzy detaliczni zaczęli sprzedawać.
Ten zwrot to rzadki sygnał, który właśnie zaznaczył Scott Rubner, szef strategii pochodnych akcji w Citadel Securities. Sygnał, który oznaczał wcześniejsze minima sprzedaży, a raczej lokalne dołki.
Co zaznaczył Rubner
W notatce dla inwestorów z lipca Rubner powiedział, że klienci detaliczni stali się netto sprzedającymi chipy w dwa dni spadkowe, 2 i 7 lipca, gdy Indeks Półprzewodników Filadelfijskich (SOX), będący wskaźnikiem dla głównych producentów chipów, spadł o około 5%. Sprzedaż w obliczu spadającego SOX jest rzadkością.
Uwaga: Śledzimy SOXX, fundusz notowany na giełdzie, który śledzi indeks SOX, ponieważ sam indeks nie może być przedmiotem obrotu.
Ponadto, policzył tylko około ośmiu takich epizodów w ciągu ostatniego roku. Prawie wszystkie miały miejsce późno w okresie sprzedaży, tuż przed odbiciem chipów. To jest teza o dnie chipów AI, którą ten artykuł ściga.
Citadel postrzega to poprzez płatność za przepływ zleceń, układ, który pozwala jej obsługiwać transakcje detaliczne i odczytywać ich pozycjonowanie. Te dane nie są łatwo dostępne.
Dlaczego odbudowaliśmy sygnał chipów AI
Ponieważ ten przepływ zleceń jest prywatny, odbudowaliśmy sygnał z danych publicznych. Nasz własny Radar Kapitulacji Detalicznej (RCR) śledzi dwa lewarowane fundusze chipowe, SOXL i SOXS, które mają na celu poruszanie się dwa lub trzy razy w stosunku do indeksu półprzewodników każdego dnia.
Inwestorzy detaliczni dominują w tych funduszach. RCR to nasz własny detektor sygnałów dno.
Kiedy detaliczni inwestorzy wyprzedają byczy fundusz lub tłoczą się do niedźwiedziego, gdy akcje spadają, to zachowanie ujawnia się w tym handlu. W teście surowy sygnał zadziałał dwa razy, oba na początku marca 2026 roku.
Wykres pokazuje, dlaczego to ma znaczenie. SOXX spadł o około 16% od swojego czerwcowego szczytu, a mimo to nadal handluje się około 80% powyżej tej marcowej bazy, gdzie sygnał ostatnio zadziałał.
Oto szczera część. Citadel policzył osiem epizodów, jednak publiczny wskaźnik (nasza metryka) potwierdził tylko dwa, a nie odtworzył dokładnego sygnału z lipca na wykresie. Ta luka działa w obie strony. Albo nasz wskaźnik działa zbyt restrykcyjnie, albo dane publiczne nie uchwyciły tego, co widziała prywatna księga zamówień Citadela.
Inny historyczny wzór pokazuje podobieństwo
Jednak oba zestawy danych wskazują w tym samym kierunku. W epizodach sprzedaży detalicznej Rubnera od lutego, akcje rosły przez następne pięć do dziesięciu dni za każdym razem, z medianą wzrostu bliską 18% w ciągu dziesięciu dni, a przypadek z marca wzrósł o około 29%.
Powyższy radar własnościowy jest celowo restrykcyjny, dlatego zadziałał tylko dwa razy. Dlatego przeprowadziliśmy również drugi, test przegrany, który oznacza każdy dwudniowy spadek z szeroką słabością akcji. Ta szersza sieć łapie więcej przypadków, w sumie dziesięć, i ogólnie się zgadza, z medianą wzrostu bliską 7% w ciągu następnych dziesięciu dni.
Jednak ten test jest głośniejszy. Jeden epizod z końca lutego utrzymywał się w spadku przez trzy tygodnie przed odbiciem, więc odbicie jest kierunkiem, a nie natychmiastową zasadą.
Co teraz mówi sygnał AI Chip
Czas ma znaczenie. Citadel zauważył ruch na początku lipca, a akcje wzrosły od tego czasu, więc sytuacja staje się coraz starsza, a nie świeża.
Na razie radar wskazuje na bezczynność. Uruchamia się tylko wtedy, gdy intensywna sprzedaż detaliczna spotyka się z opadającym rynkiem. Dziś presja sprzedaży jest podwyższona, ale wciąż poniżej tego poziomu, a ostatnia sesja wzrosła o 5,45% (z wykresu Tradingview), co jest dniem wzrostu, który narzędzie ignoruje.
Jednak presja na akcje chipów AI nie ustąpiła. Nvidia i AMD najlepiej poradziły sobie z sprzedażą, utrzymując wsparcie zakupowe, podczas gdy ich ceny spadły, w przeciwieństwie do większości konkurentów, więc prawdopodobnie będą prowadzić wszelkie odbicie.
Następny impuls jest blisko. Intel ogłosi wyniki 23 lipca, a traderzy opcji skłaniają się ku pesymizmowi. Puty przewyższają calli zarówno pod względem wolumenu, jak i otwartych pozycji, a rynek przygotowuje się na wahanie o 5,2% wokół raportu.
Więc historia się nie kończy. Słabe wyniki Intela mogą ponownie obniżyć akcje chipów AI. To mogłoby ponownie uzbroić sygnał dołka, który dziś pozostaje bezczynny. Dlatego tłum opcji płaci za ochronę, zamiast ufać odbiciu.
Źródło: BeInCrypto
