Bitcoin (BTC) spadł poniżej najniższego pasma wykresu tęczy Bitcoin, strefy, którą oryginalny model bez ogródek określił jako „Bitcoin jest martwy.” Aktywo obecnie handluje w pobliżu 62 500 USD, co stanowi mniej więcej połowę jego rekordowego poziomu z października.
Statystyk George Box kiedyś napisał: „Wszystkie modele są błędne, ale niektóre są użyteczne.” Model stock-to-flow już przeszedł z użytecznego do zepsutego. Pytanie teraz brzmi, czy wykres tęczy zmierza w tym samym kierunku.
Zrozumienie wykresu tęczy Bitcoin
Wykres tęczy przedstawia cenę Bitcoina w stosunku do pasma regresji logarytmicznej. Każde kolorowe pasmo oznacza strefę nastroju. Czerwona euforia znajduje się na górze, a głęboka wartość na dole.
Oryginalna wersja zawiera 10 pasm. Na najniższym poziomie fioletowy pasek nosi ponury napis „Bitcoin jest martwy.” Wpadnięcie w to pasmo zawsze sygnalizowało skrajną pesymizm.
Użytkownik Reddita po raz pierwszy naszkicował wykres w 2014 roku. Uczestnik Bitcointalk później połączył go z regresją logarytmiczną, co nadało pasmom ich znany kształt.
Przez większość historii Bitcoina wskaźnik działał. Szczyty znajdowały się w ciepłych czerwonych pasmach, a dołki w chłodnych niebieskich i fioletowych strefach.
Zaktualizowana wersja Coinglass skraca model do dziewięciu pasm. Całkowicie usuwa fioletową podłogę, pozostawiając „Wyprzedaż!” jako dolną strefę. Nasze wyjaśnienie modelu pasm wykresu tęczy opisuje, jak te pasma są budowane.
Dziś Bitcoin znajduje się poniżej nawet tej granicy. Jego aktualna cena rynkowa wynosi około 62 500 $, co spadło poniżej strefy „Wyprzedaż!” i poza zdefiniowany zakres modelu.
To zdarzyło się tylko raz wcześniej, w pobliżu dołka rynku niedźwiedzia w 2022 roku. Według jednej interpretacji, naruszenie to określa obecny poziom jako rzadki punkt wejścia o dużej wartości.
Model Stock-to-Flow już umarł
Odczyt o dużej wartości zakłada, że model nadal działa. Stock-to-flow pokazuje, dlaczego to założenie niesie ze sobą realne ryzyko.
Pseudonimowany analityk PlanB wprowadził model rzadkości stock-to-flow w 2019 roku. Powiązał cenę Bitcoina z jego malejącą podażą, z emisją zmniejszającą się o połowę po każdym halvingu.
Przez lata dopasowanie wyglądało przekonująco. Cena oscylowała wokół linii modelu w latach 2013, 2017 i 2021, co nadało ramom realną wiarygodność.
Potem to się zepsuło. Po halvingu w 2024 roku model wymagał około 500 000 $. Bitcoin zamiast tego osiągnął szczyt w pobliżu 126 000 $ w październiku 2025 roku, brakuje mu celu o około 75%.
PlanB przesunął prognozę dalej. Sugerował, że Bitcoin może zbliżyć się do 5 milionów dolarów do halvingu w 2028 roku, co obecna cena czyni trudnym do obrony.
Krytycy wskazują na głębszą wadę. Model śledzi tylko podaż i ignoruje popyt, siłę, która faktycznie porusza ceną podczas rzeczywistego stresu rynkowego.
Wykres odchylenia stock-to-flow mierzy cenę podzieloną przez wartość modelu. Przez lata ten wskaźnik wracał do jedności. Teraz załamuje się w kierunku zera.
Współczynnik zmierzający do zera oznacza, że błąd już się nie koryguje. Model teraz przewiduje liczbę, którą rzeczywistość ignoruje cykl po cyklu.
George Box przewidział ten wynik. Model może dokładnie opisywać przeszłość, a mimo to nie przewidzieć przyszłości. Stosunek do przepływu przesunął się zdecydowanie do niewłaściwej kolumny.
Czy Wykres Tęczy Bitcoina będzie podążał za tym trendem?
Wykres tęczy pokazuje wczesne objawy tej samej choroby. Jego słabość pojawia się na obu końcach zakresu, a nie tylko na dole. Przeszłe szczyty w 2013, 2017 i 2021 roku wchodziły w czerwone strefy „sprzedaj” blisko szczytu.
Wysokość tego cyklu osiągnęła tylko zieloną strefę „Akumuluj”, daleko poniżej wcześniejszych poziomów.
Cena wciąż nie osiąga górnych pasm, a teraz łamie dolne. Struktura pasm, która kiedyś obejmowała Bitcoina, już go nie trzyma z żadnej strony.
Oba modele opierają się na nieustannym wzroście wykładniczym. Jednak Bitcoin jest teraz aktywem wartym 1,25 biliona dolarów, a bardzo duże liczby kumulują się wolniej w czasie.
Ta dojrzewająca krzywa wzrostu to dokładnie to, czego starzejący się model wykładniczy nie potrafi uchwycić. Wykres zakłada, że jutro będzie wyglądać jak wczesne lata, a tak nie musi być.
Ta zmiana ma swoją nazwę wśród analityków. Wiele osób teraz preferuje widok oparty na prawie potęgowym, gdzie Bitcoin wciąż rośnie, ale w coraz wolniejszym tempie. Prawdziwe odbicie przywróciłoby cenę do wnętrza pasm i uciszyłoby wątpliwości. Długi okres poniżej nich sugerowałby, że model łamie się w czasie rzeczywistym.
Handlując w pobliżu 62 500 $, spadek o około 3% w ciągu dnia i 50% poniżej swojego rekordu, Bitcoin zdecydowanie nie jest martwy. Model, który został nazwany tą grupą, może być.
Czy wykres tęczy dołączy do Stock-to-Flow na emeryturze, czy jego długoterminowa prognoza cenowa nadal obowiązuje, to pytanie, na które odpowie następny cykl.
Źródło: BeInCrypto
