Bank Anglii złagodził swoją proponowaną ramę dla systemowych stablecoinów w funtach szterlingach, rezygnując z indywidualnych limitów posiadania i zastępując je planowanym łącznym limitem emisji dla każdego systemowego emitenta.
TL;DR
- Bank Anglii odstąpił od proponowanych indywidualnych limitów posiadania stablecoinów.
- Zrewidowana rama wskazuje na tymczasowy limit emisji w wysokości 40 miliardów funtów szterlingów na każdego systemowego emitenta stablecoinów.
- Emitenci będą również mogli posiadać większą część rezerw w krótkoterminowym długu rządowym Wielkiej Brytanii.
- Zasady są nadal częścią procesu regulacyjnego, a nie uruchomienia stablecoina detalicznego.
Zmiana ma znaczenie, ponieważ wcześniejsze podejście stało się jednym z największych punktów spornych w próbie Wielkiej Brytanii zbudowania funkcjonalnego reżimu stablecoinów. Poprzednie propozycje obejmowały limity 20 000 funtów dla osób fizycznych i 10 milionów funtów dla firm, struktura, którą grupy branżowe argumentowały, że utrudniłaby użycie stablecoinów w funtach szterlingach na dużą skalę.
Według Reuters, bank centralny zdecydował się teraz na prostszy model oparty na tymczasowym limicie emisji w wysokości 40 miliardów funtów szterlingów na stablecoin. Bank złagodził również proponowaną mieszankę rezerw, pozwalając emitentom na posiadanie do 70% aktywów zabezpieczających w krótkoterminowym długu rządowym, a reszta trzymana jako depozyty bezodsetkowe w banku centralnym.
Dlaczego zmiana zasad ma znaczenie
Rynek stablecoinów wciąż jest zdominowany przez tokeny denominowane w dolarach, ale Wielka Brytania stara się pozycjonować jako bardziej wiarygodna jurysdykcja dla płatności cyfrowych, tokenizacji i infrastruktury rynkowej. Funkcjonalna struktura stablecoina w funtach szterlingach dałaby regulowanym firmom jaśniejsze zasady dotyczące wydawania tokenów płatniczych, które mogą być używane w rzeczywistej działalności rozliczeniowej.
Kluczowym punktem nie jest to, że główny stablecoin w funtach szterlingach nagle zaczyna działać dzisiaj. Chodzi o to, że Bank wydaje się słuchać obaw rynku, że ścisłe limity na poziomie portfela utrudnią przyjęcie od pierwszego dnia. Limit na poziomie emitenta wciąż jest restrykcyjny, ale daje bankom, firmom płatniczym i firmom kryptograficznym czystsze ramy do planowania.
Dla rynku zmiana rezerwy jest również ważna. Emitenci stablecoinów zazwyczaj potrzebują jakiegoś zysku z aktywów zabezpieczających, aby uczynić biznes opłacalnym. Wymaganie zbyt dużej ilości gotówki, aby pozostawała bezczynna w banku centralnym, mogłoby osłabić ekonomię emisji, podczas gdy zbyt mała płynność mogłaby stworzyć ryzyko wykupu. Zrewidowany podział Banku jest próbą zrównoważenia tych dwóch presji.
Co dalej
Harmonogram wciąż ma znaczenie. Zrewidowana struktura jest częścią polityki i procesu tworzenia przepisów Banku, a ostateczne zasady oczekiwane są przed rozpoczęciem regulowanych operacji. Oznacza to, że każdy artykuł przedstawiający to jako natychmiastowe otwarcie rynku stablecoinów w Wielkiej Brytanii posunąłby się za daleko.
Niemniej jednak kierunek podróży jest godny uwagi. Wielka Brytania była pod presją, aby dotrzymać kroku USA i UE w zakresie regulacji aktywów cyfrowych. Bardziej elastyczny system stabilnych monet systemowych mógłby uczynić kraj bardziej atrakcyjnym dla firm budujących ztokenizowane szlaki płatnicze, pod warunkiem, że ostateczny zbiór zasad nie wprowadzi zbyt dużego tarcia.
Wpływ na rynek prawdopodobnie będzie bardziej strukturalny niż natychmiastowy. Stabilne monety w funtach pozostają niewielkie w porównaniu z alternatywami opartymi na dolarze, ale jaśniejsze zasady mogą pomóc bankom i firmom płatniczym testować produkty, które były trudne do uzasadnienia w ramach surowszego modelu limitu posiadania.
Niniejszy raport oparty jest na informacjach z Reutersa oraz wcześniejszych materiałach konsultacyjnych Banku Anglii dotyczących stabilnych monet.
Źródło: NewsBTC
