Grupa CME planuje wnieść pozew przeciwko CFTC w sprawie wiecznych kontraktów terminowych

• Dyrektor generalny CME Group ogłosił przygotowanie pozwu przeciwko CFTC.
• Wcześniej Komisja zatwierdziła wieczyste kontrakty futures na bitcoin na Kalshi.
• Regulator również nie sprzeciwił się handlowi takimi kontraktami w USA na Coinbase Financial Markets.
• CME Group uważa, że wieczyste kontrakty futures należą do swapów.
• To nakłada dodatkowe wymagania na ich dostawców.

CME Group planuje złożyć pozew przeciwko CFTC w sprawie zatwierdzenia wieczystych kontraktów futures, powiedział dyrektor generalny Terrence Duffy w wywiadzie dla CNBC. Według niego, takie kontrakty mieszczą się w definicji swapów i powinny być regulowane odpowiednio.

Trochę kontekstu

Pod koniec maja 2026 roku przewodniczący CFTC Michael Selig stwierdził, że regulator "otworzył drzwi" dla wieczystych kontraktów futures na aktywa kryptograficzne dla traderów z USA.

Komisja zatwierdziła notowanie produktu BTCPERP na platformie Kalshi. Ta ostatnia jest zarejestrowana w CFTC jako giełda instrumentów pochodnych. Jednocześnie produkt został sklasyfikowany jako zwykły kontrakt futures.

Ponadto regulator wysłał giełdzie Coinbase tzw. List No-Action. Firma zyskała możliwość zapewnienia amerykańskim klientom dostępu do opcji i wieczystych kontraktów futures na aktywa kryptograficzne za pośrednictwem FCM Coinbase Financial Markets.

Tydzień po uruchomieniu, wolumen obrotu wiecznymi kontraktami futures na bitcoina na Kalshi przekroczył 1 miliard dolarów, według CNBC.

W obu przypadkach przedmiotowe kontrakty są klasyfikowane jako futures, a nie swapy. Wymagania dla dostawców tych ostatnich są znacznie surowsze.

Istota roszczeń CME Group

"Mamy wyłączne umowy licencyjne ze wszystkimi dostawcami odpowiednich wskaźników. Dlatego jakiekolwiek takie produkty musiałyby przejść przez CME — nawet jeśli mówimy o wiecznych kontraktach. A jeśli ostatecznie zostanie uznane, że są to swapy, musieliby je dodać jako swapy," powiedział Duffy.

Stanowisko CME Group jest takie, że wieczne kontrakty futures odpowiadają swapom zgodnie z ustawą Dodd-Frank, uchwaloną w 2010 roku.

W szczególności wieczne kontrakty futures nie mają daty wygaśnięcia, w przeciwieństwie do zwykłych. Cena takich kontraktów jest utrzymywana blisko wartości aktywa bazowego poprzez mechanizm okresowych rozliczeń między kupującymi a sprzedającymi (płatności finansowe). Ten sam sposób jest stosowany w swapach.

Ponadto, obecność wysokiej dźwigni, do 50x, stwarza znacznie większe ryzyko dla detalicznych traderów w porównaniu do zwykłych futures.

Jednocześnie te ostatnie są handlowane przez DCM, podczas gdy dla swapów przewidziano oddzielny reżim — SEF (facilities do realizacji swapów). Wymagania dla dealerów swapów w zakresie marginesu, rozliczeń, kapitału podstawowego i raportowania są znacznie wyższe.

"Nigdy nie unikałem niczego i nie będę unikał tego. Jestem gotowy i będę gotowy, aby to przeprowadzić. I właśnie dlatego chciałem ogłosić w waszym programie, że jutro złożymy ten pozew, ponieważ nie traktujemy tego lekko," podkreślił Duffy.

Nacisk na dostawców wieczystych kontraktów terminowych rośnie

Wcześniej informowaliśmy, że CME Group i ICE, operator nowojorskiej giełdy papierów wartościowych, zwrócili się do CFTC z żądaniem, aby wzięła pod kontrolę zdecentralizowaną giełdę Hyperliquid, największego dostawcę wieczystych kontraktów terminowych.

Jak wyjaśnił ICE, firma obawia się nierównej konkurencji. Wieczyste kontrakty terminowe na tradycyjnych aktywach, na przykład ropie, są dostępne na Hyperliquid przez całą dobę. Ma to wpływ na wyceny i podważa znaczenie wskaźników dostawcy.

Dodatkowo, w obliczu zatwierdzenia wieczystych kontraktów terminowych na Kalshi, akcje tych firm spadły. W przypadku CME Group spadek wynosi 6,2%, a ICE około 2%. To są dane na koniec handlu 29 maja i 1 czerwca 2026 roku. W okresie miesięcznym spadek na tych pozycjach jest jeszcze większy.

Źródło: Incrypted