OKX i ICE planują uruchomić tokenizowane akcje 23 listopada, mimo sprzeciwu 67 emitentów

Plany uruchomienia, notowania i wymagania dotyczące dostępu

OKX i Intercontinental Exchange, spółka matka New York Stock Exchange, informują, że wspólna platforma obrotu tokenizowanymi akcjami ma zostać uruchomiona 23 listopada. Firmy spodziewają się notować ponad 70 aktywów, korzystając z tymczasowego zwolnienia SEC dotyczącego obrotu tokenizowanymi wersjami amerykańskich papierów wartościowych. Plany uruchomienia pojawiają się w czasie, gdy dziesiątki emitentów formalnie sprzeciwiły się reprezentowaniu ich akcji na tej platformie.

Ogłoszona lista obejmuje papiery wartościowe spółek Better.com, BitGo, Circle, Coinbase, Robinhood, Securitize i Strategy, a także 59 funduszy ETF spółki Direxion. Strategy planuje uwzględnić akcje uprzywilejowane, w tym STRC, a także akcje zwykłe. Firmy nie określiły, ile z przewidywanych aktywów będzie faktycznie dostępnych w dniu otwarcia, więc podawana łączna liczba nie jest jeszcze potwierdzoną listą aktywów na pierwszy dzień.

Początkowo udział będą mogli wziąć wyłącznie uprawnieni klienci OKX Inc. z USA. Muszą aktywować portfel CeDeFi, przejść weryfikację tożsamości i ukończyć proces rejestracji w OKXICE, spółce joint venture należącej po połowie do ICE i OKC USA Holding, podmiotu powiązanego z OKX. Handel ma być dostępny przez całą dobę w aplikacji OKX, jednak podane warunki kwalifikacji oznaczają, że platforma nie jest przeznaczona dla wszystkich użytkowników ani wszystkich portfeli.

Jak zorganizowano platformę do handlu tokenizowanymi aktywami

Platforma będzie korzystać z pul automatycznego animatora rynku zbudowanych przy użyciu Uniswap v4 i wdrożonych w X Layer, sieci Ethereum warstwy 2 obsługiwanej przez OKX. Handel w tych pulach i zapewnianie im płynności będą dostępne wyłącznie z zatwierdzonych portfeli. Securitize zapewnia infrastrukturę do tokenizacji. Oznacza to, że zapowiedziany mechanizm handlu będzie oparty na pulach, a nie na tradycyjnym arkuszu zleceń, zaś dostęp do handlu i zapewniania płynności będzie kontrolowany.

Zgodnie z publicznym komunikatem platformy z 5 listopada każdy token oznacza uprawnienie do papieru wartościowego, zabezpieczone akcją amerykańskiej spółki przechowywaną przez zarejestrowanego brokera-dealera, w stosunku jeden do jednego. W komunikacie podano, że posiadacze tokenów zachowują zwykłe prawa akcjonariuszy, w tym prawo do dywidendy, głosu i udziału w działaniach korporacyjnych. Opis ten wyjaśnia, jak produkt ma powiązać tokeny blockchainowe z bazowymi akcjami; komunikat nie ujawnia wielkości pul handlowych, które będą obsługiwać tokeny.

Klienci mają przechowywać tokeny we własnych portfelach, a OKXICE deklaruje, że nie będzie przechowywać aktywów ani kluczy prywatnych. Tokeny będą łączone w pary ze stablecoinami płatniczymi, takimi jak USDC i USDG. W komunikacie podano również, że platforma nie będzie prowadzić arkusza zleceń, udzielać kredytów ani przeprowadzać ofert pierwotnych. Te ograniczenia odróżniają opisywaną usługę od tradycyjnego rachunku maklerskiego i platformy sprzedającej nowo wyemitowane papiery wartościowe.

Zwolnienie i rosnący sprzeciw emitentów

To samo zawiadomienie z 5 listopada wymienia 67 emitentów, którzy złożyli pisemne zastrzeżenia — wobec 50 wymienionych w zawiadomieniu z 30 października. Na liście są Apple, Amazon, Tesla, Meta, Netflix, Nvidia i Microsoft, a także JPMorgan, Goldman Sachs, Costco, Nike i Home Depot. Wzrost tej liczby odzwierciedla dodatkowe zastrzeżenia zgłoszone między publikacją obu zawiadomień, ale sama opublikowana lista nie przesądza o tym, czy wszyscy pozostali emitenci będą dostępni z chwilą rozpoczęcia obrotu.

Zastrzeżenia wpisują się w pięcioletnie zwolnienie SEC Innovation Exemption, wydane 17 września. Pozwala ono platformom handlować opartymi na blockchainie wersjami amerykańskich akcji za pośrednictwem zautomatyzowanych animatorów rynku, bez rejestrowania się jako giełdy. Zgodnie z opisaną procedurą platforma korzystająca z niepowiązanego podmiotu zewnętrznego do tokenizacji akcji spółki musi powiadomić emitenta, który ma 30 dni na wniesienie pisemnego sprzeciwu. Zwolnienie określa zatem konkretną ścieżkę powiadomienia i wniesienia sprzeciwu, zamiast wymagać zgody emitenta w każdym przypadku.

Na stronie SEC poświęconej zwolnieniu widnieje informacja, że OKXICE TSV złożyła 4 października zawiadomienie o zamiarze. Jednocześnie w komunikacie o uruchomieniu podano, że platforma nie jest zarejestrowaną giełdą ani brokerem-dealerem i nie uzyskała zatwierdzenia SEC. Te informacje są istotne dla zrozumienia uruchomienia: zwolnienie dopuszcza opisaną działalność na określonych w nim warunkach, ale nie należy mylić go z zatwierdzeniem platformy przez SEC.

Test rynku i wciąż otwarte kwestie

Spółki zwracały uwagę na aktywa powiązane z sektorem kryptowalut, w tym akcje Coinbase, Circle, BitGo i Robinhood, a także akcje zwykłe i uprzywilejowane Strategy. Phong Le, dyrektor generalny i prezes Strategy, określił tokenizację jako kolejny krok w kierunku całodobowego udostępnienia jej instrumentu Digital Credit. Jego wypowiedź dotyczy akcji uprzywilejowanych, takich jak STRC; nie rozstrzyga jednak, jak duży popyt na handel przyciągnie platforma ani jak płynne będą te pule.

Dla potencjalnych użytkowników oferta obejmuje dostęp za pośrednictwem aplikacji, tokeny przechowywane samodzielnie oraz handel, który ma być dostępny przez całą dobę, siedem dni w tygodniu. W praktyce dostęp jest uzależniony od spełnienia wymogów dotyczących kwalifikowalności klientów z USA, weryfikacji tożsamości, procesu rejestracji oraz posiadania zatwierdzonego portfela. Handel oparty na pulach sprawia również, że płynność jest kluczową kwestią operacyjną, a spółki nie podały wielkości początkowych pul. Dostępne informacje opisują założenia, ale nie pokazują, jak będzie wyglądać doświadczenie użytkowników po uruchomieniu.

Przed 23 listopada wciąż nie rozstrzygnięto kilku kluczowych kwestii: dokładnego wyboru aktywów na dzień uruchomienia spośród ponad 70 przewidywanych, dostępnej na początku płynności oraz tego, czy sprzeciw zgłoszą kolejni emitenci. Lista 67 podmiotów zgłaszających sprzeciw nie obejmuje już niektórych największych amerykańskich firm wymienionych w zawiadomieniu, ale źródło nie podaje szacunków dotyczących przewidywanej aktywności handlowej. To, czy pozostałe notowania przyciągną wystarczająco wielu uczestników, by platforma miała istotne znaczenie, pozostaje otwartą kwestią, a nie opisanym rezultatem.

Źródło: BitcoinMagazine