Szef strategii makro w Janus Henderson uważa, że rynek jest blisko szczytu, lecz nie wie, kiedy go osiągnie

Michael Contopoulos, szef działu inwestycji makroekonomicznych w wielu klasach aktywów w Janus Henderson Investors, powiedział, że rynek zbliża się do szczytu. Nie potrafi jednak powiedzieć, kiedy cykl się odwróci.

W programie CNBC Fast Money omówił niedawny wzrost stóp procentowych i kondycję amerykańskiej gospodarki.

Janus Henderson dostrzega późną fazę cyklu, ale zdrową gospodarkę

Jak wynika z komunikatu Rezerwy Federalnej, 16 września za podwyżką stóp o 25 punktów bazowych zagłosowało 12 z 12 członków. Przedział wzrósł tym samym do 3,75–4%.

Tymczasem rentowności obligacji wzrosły w związku z obawami o inflację wywołanymi wyższymi cenami energii — podała CNN. Według stanu na 24 września inwestorzy wyceniali prawdopodobieństwo październikowej podwyżki na około 71%.

Contopoulos nie uważa, by samo w sobie było to sygnałem ostrzegawczym. Wskazał na dobre wyniki spółek i poszerzającą się hossę.

Przywołał również dane o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. W tygodniu zakończonym 19 września spadła ona do 197 000, jednego z najniższych poziomów od 1969 roku — podał Bloomberg.

Nie owijał jednak w bawełnę, mówiąc o terminie.

„Myślę, że jesteśmy bliżej szczytu rynku i końca tego cyklu”.

Michael Contopoulos, CNBC

Powiedział, że zmiana trendu może nastąpić za trzy, sześć lub 12 miesięcy.

Sygnały w centrum uwagi; kolejny strateg pozostaje optymistą

Contopoulos wypatruje spadku marż, wolniejszego wzrostu zysków, szerszych spreadów kredytowych obligacji korporacyjnych i odwróconej krzywej dochodowości. Spready kredytowe mierzą dodatkową rentowność, jakiej wymagają inwestorzy od obligacji firm w porównaniu z obligacjami skarbowymi USA.

Odwrócona krzywa występuje wtedy, gdy rentowność obligacji krótkoterminowych przewyższa rentowność długoterminowych. W ubiegły czwartek rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła 5,22%, a 2-letnich — 4,94%.

Powiedział też, że większość obligacji związanych ze sztuczną inteligencją (AI), sprzedanych w ciągu ostatnich sześciu do 12 miesięcy, jest notowana poniżej ceny emisyjnej.

Contopoulos argumentował, że zsynchronizowane globalne podwyżki stóp utrzymują rentowność obligacji USA na wysokim poziomie. Inwestorzy mogą sprzedawać amerykańskie obligacje skarbowe, by uzyskać wyższą rentowność za granicą. W ubiegłym tygodniu rentowność 30-letnich obligacji Japonii osiągnęła rekordowe 4,2%.

Nie wszyscy stratedzy zgadzają się, że szczyt jest blisko. Strateg Turtle Creek, David Spika, uważa, że do końca roku akcje mogą jeszcze zyskać od 5% do 10%, jeśli ceny ropy będą nadal spadać.

W tym tygodniu kluczowe dane, w tym dotyczące inflacji, wzrostu gospodarczego i zatrudnienia, poddadzą próbie obie tezy.

Źródło: BeInCrypto