Trumpflacja to już nie tylko kwestia cen benzyny: zagrożona gospodarka USA

Trumpflacja, czyli inflacja związana z cłami prezydenta Donalda Trumpa i wojną z Iranem, weszła w bardziej utrwaloną fazę. Nowe dane pokazują, że inflacja bazowa utrzymywała się w okolicach 3,3% przez całe lato, mimo gwałtownego spadku inflacji ogółem.

Ta rozbieżność między spadającymi cenami ogółem a uporczywie wysoką inflacją bazową jest tu najważniejsza. Wskazuje, że trumpflacja wykroczyła poza stacje benzynowe i zakorzeniła się w całej gospodarce USA.

Dwutorowy problem inflacyjny trumpflacji

W lipcu Trump przywrócił cła na podstawie sekcji 301 ustawy o handlu, kilka miesięcy po porażce przed Sądem Najwyższym. Firmy przerzuciły wyższe koszty importowanych materiałów na konsumentów.

Pod koniec lutego Iran zamknął cieśninę Ormuz, odcinając transport około 20 milionów baryłek ropy dziennie. To mniej więcej jedna piąta światowych dostaw ropy naftowej.

Według danych przytoczonych przez Barchart we wrześniu cena oleju napędowego osiągnęła rekordowy poziom 6,50 dolara za galon. Przez cieśninę przepływa również około jednej trzeciej światowych dostaw nawozów, co podnosi koszty upraw i produktów rolnych.

Utrzymująca się inflacja widoczna jest we wskaźniku bazowych wydatków na konsumpcję osobistą (PCE), preferowanym przez Fed mierniku inflacji. Nie uwzględnia on zmiennych cen żywności i energii.

Strateg makroekonomiczny Jim Bianco zauważył, że bazowy wskaźnik PCE utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2% już 65. miesiąc z rzędu. Jego zdaniem ta passa pokazuje, że rynki nie dostrzegają szerszego obrazu, skupiając się na ropie.

Dlaczego to ma znaczenie dla rynków

Mimo to Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC), któremu przewodniczy Kevin Warsh, podniósł 16 września stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego. Uporczywa inflacja zwykle wymaga długiego cyklu podwyżek, by ją okiełznać, a nie pojedynczego ruchu.

To problem dla giełdy, która notowana jest przy wycenach zbliżonych do najwyższych od czasu bańki internetowej. Miernikiem jest wskaźnik cena/zysk Shillera. Napędzana przez AI hossa na Wall Street w dużej mierze uwzględnia już w cenach stabilne obniżki stóp w najbliższym czasie.

Jeśli jednak Trumpflacja nadal będzie zmuszać Fed do działania, te oczekiwania mogą się załamać. Inwestorzy liczący na tańszy pieniądz mogą musieć ponownie ocenić, jak długo potrwa hossa. To, czy Fed pod wodzą Warsha podziela tę opinię, może stać się jasne na jego najbliższym posiedzeniu.

Źródło: BeInCrypto