ETF-y na Bitcoina przyciągają w poniedziałek 1 mld USD: napędzają rajd czy za nim podążają?

Fundusze ETF oparte na Bitcoinie (BTC) odnotowały w poniedziałek 21 września napływy na poziomie niemal 1 mld USD. Jednak BTC zdążył już wcześniej tego dnia skoczyć w górę w wyniku short squeeze’u — wynika z danych CoinGlass.

Tego dnia Bitcoin na krótko przekroczył 84 000 USD, po raz pierwszy osiągając ten poziom od 31 stycznia. W ciągu godziny ruch ten doprowadził do likwidacji krótkich pozycji o wartości 262,3 mln USD.

Short squeeze nastąpił przed napływem środków do ETF-ów

Taki moment rodzi istotne pytanie o to, który ruch faktycznie nastąpił jako pierwszy. Przepływy w spotowych ETF-ach są raportowane raz dziennie i odzwierciedlają transakcje zawierane podczas sesji kasowej w USA, która rozpoczyna się kilka godzin po otwarciu rynków w Azji i Europie.

Wzrost BTC wynikał z short squeeze’u tego dnia, który podbił cenę, zanim mogły napłynąć jakiekolwiek środki do ETF-ów tego samego dnia. Taka kolejność sugeruje, że początkowy impuls dał rynek instrumentów pochodnych, a nie popyt na ETF-y.

Odpływy podczas spadków, napływy podczas wzrostów

To nie pierwszy raz, gdy przepływy podążały za ceną, zamiast ją wyprzedzać. Jak wynika z danych CoinGlass, w pięciu z sześciu dni sesyjnych między 9 a 16 września spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały odpływy netto. W tym okresie BTC tracił na wartości.

Przepływy ponownie utrzymały się na plusie dopiero 17 września, gdy cena BTC znów zaczęła rosnąć. Skumulowane napływy przekroczyły od tego czasu 56,98 mld USD, a łączne aktywa netto wszystkich ETF-ów na Bitcoina wynoszą obecnie 107,86 mld USD.

Koncentracja kapitału w funduszach pokazuje podobny obraz. BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) posiada 785 640 BTC. To ponad cztery razy więcej niż 176 510 BTC zgromadzonych w Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). Jeden dominujący fundusz bardziej przypomina kapitał podążający za trendem niż szerokie, niezależne zakupy wynikające z silnego przekonania.

Napływy mogą nie zapoczątkować rajdu, ale mogą go przedłużyć

Nie oznacza to, że popyt na ETF-y nie ma znaczenia. Utworzenie nowych jednostek ETF wymaga od animatorów rynku zakupu prawdziwych BTC. Utrzymujące się napływy mogą więc nadal zwiększać presję zakupową i wzmacniać trwający już rajd, nawet jeśli go nie zapoczątkowały.

Dostępne dane nie pozwalają rozstrzygnąć, czy ETF-y są w stanie samodzielnie zapoczątkować rajd. Pokazują natomiast, że podczas tego ruchu jako pierwszy zareagował rynek kontraktów futures, a pieniądze z Wall Street napłynęły później.

Źródło: BeInCrypto