Opcje niemal podwajają udział wraz ze zmianami na rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych: raport

Rynki instrumentów pochodnych opartych na kryptowalutach zmierzają w stronę dwóch głównych produktów: kontraktów bezterminowych i opcji. Kontrakty bezterminowe zapewniają ciągłą dźwignię, a opcje odgrywają coraz większą rolę w wycenie i zarządzaniu ryzykiem.

Zmianę tę widać również w sposobie, w jaki traderzy rozdzielają kapitał między instrumenty pochodne. Badanie Glassnode przeprowadzone we współpracy z Bybit wykazało, że udział opcji w nominalnej wartości otwartych pozycji na Bitcoinie wzrósł z około 25% do niemal 50%. Tymczasem kontrakty futures z określonym terminem wygaśnięcia straciły na znaczeniu na rynku kryptowalut.

Opcje odgrywają coraz większą rolę

Według badania wolumen obrotu kontraktami futures z określonym terminem wygaśnięcia jest obecnie o około 97% niższy niż w 2021 roku. Kontrakty bezterminowe przejęły większą rolę w zapewnianiu dźwigni, a opcje zyskały na znaczeniu w handlu zmiennością i zabezpieczaniu ryzyka.

Wzrost znaczenia opcji nie ograniczał się do hossy. Glassnode ustaliło, że opcje zwiększyły swój udział w rynku w czterech z pięciu analizowanych faz rynkowych od 2019 roku. Największy wzrost nastąpił podczas długotrwałej bessy, gdy popyt na zabezpieczenia może nabierać większego znaczenia. Sugeruje to, że traderzy wykorzystują opcje nie tylko do spekulacji na kierunek zmian cen, lecz także do zarządzania ryzykiem.

Najnowsze dane z platform pokazują, że zmiana ta wpływa również na to, gdzie odbywa się handel opcjami na Bitcoina. Dane obejmujące zamknięcie sesji rozliczeniowej 23 sierpnia 2026 roku wykazały, że udział Bybit w wolumenie obrotu opcjami na czterech platformach natywnych dla rynku kryptowalut wzrósł z poziomu poniżej 10% do 28%.

Bybit rozwija rynek opcji

Ether stał się również ważnym elementem aktywności Bybit na rynku opcji, odpowiadając za 32% wolumenu opcji na tej platformie w ciągu poprzednich 90 dni. Był to najwyższy udział spośród czterech platform — przed OKX z wynikiem 26%, Binance z 24% i Deribit z 12%.

Bybit odnotował również najwyższy wolumen opcji na Ether spośród czterech platform przez 143 dni z rzędu. Glassnode zmierzył tę przewagę zarówno pod względem wolumenu w coinach, jak i w dolarach, aby ograniczyć wpływ zmieniających się cen.

Koncentracja ta wykracza poza aktywa kryptowalutowe. Rynek tokenizowanego złota z kontraktami perpetual na Bybit był największy spośród monitorowanych platform kryptowalutowych przez 476 dni z rzędu, a platforma skupiała 97,1% otwartych pozycji w opcjach na złoto.

Szerszy rynek opcji Bybit również znacząco urósł — wartość portfela opcji wzrosła z 529 mln USD w pierwszym miesiącu do 2,33 mld USD. Wzrost nie był jednak równomierny: początkowo udział opcji spadał wraz z rozwojem aktywności na rynku kontraktów perpetual, po czym zaczął się odbudowywać.

Źródło: CryptoPotato