Nie tylko w USA: rentowności obligacji na świecie osiągają najwyższe poziomy od dekad. Czy to powód do obaw?

Rentowności benchmarkowych 10-letnich obligacji skarbowych gwałtownie wzrosły w tym tygodniu do najwyższych od dziesięcioleci poziomów w pięciu głównych gospodarkach. W USA i Wielkiej Brytanii osiągnęły wartości ostatnio notowane w 2007 roku, a w Japonii — niewidziane od 1996 roku.

Rentowność 10-letnich obligacji Niemiec wzrosła do najwyższego poziomu od 2009 roku, a rentowność francuskich osiągnęła wartość niewidzianą od 2008 roku. Ropa kosztująca ponad 100 dolarów za baryłkę na nowo rozbudza obawy przed inflacją przed serią posiedzeń banków centralnych zaplanowanych na ten tydzień.

Skoordynowana zmiana wyceny

Te ruchy oznaczają jedną z najszerszych wyprzedaży obligacji od lat. Wznowienie działań zbrojnych na Bliskim Wschodzie podbiło ceny ropy, grożąc ponownym wzrostem inflacji konsumenckiej.

Ta presja wywindowała rentowności do poziomów, jakich Bitcoin nie widział od momentu powstania.

Presję potęguje duża podaż obligacji skarbowych. Najgorsza dekada dla amerykańskich obligacji od ponad dwóch stuleci zwiększa ilość papierów, które inwestorzy muszą wchłonąć. Zadłużenie Japonii przekraczające 200% produktu krajowego brutto sprawia, że Tokio jest szczególnie narażone na wzrost kosztów finansowania.

Dlaczego rentowność ma znaczenie

Wyższe rentowności długoterminowe przekładają się na oprocentowanie kredytów hipotecznych, koszty finansowania przedsiębiorstw i budżety państw. Analitycy wskazują Francję jako kraj najbardziej narażony spośród głównych gospodarek.

„Najbardziej narażone państwa to te, które łączą duże deficyty budżetowe, wysokie zadłużenie i zależność od kapitału zagranicznego. Wśród rynków rozwiniętych wyróżnia się Francja.”

Tak powiedział CNBC Masahiko Loo, starszy strateg ds. instrumentów o stałym dochodzie w State Street Investment Management.

Rynki przygotowują się również na decyzję Fedu w sprawie stóp procentowych, która ma zapaść w tym tygodniu. Inwestorzy uwzględniają w wycenach wysokie prawdopodobieństwo podwyżki. Może ona ustabilizować globalną wyprzedaż lub ją pogłębić.

Jednoczesny wzrost w USA, Europie i Japonii nie jest zjawiskiem ograniczonym do jednego kraju. Odzwierciedla szerszą zmianę wyceny ryzyka związanego z długiem państwowym oraz oczekiwań inflacyjnych. To, czy trend się ustabilizuje, czy jeszcze przyspieszy, może zależeć od reakcji banków centralnych w najbliższych dniach.

Źródło: BeInCrypto