Największe ryzyko makroekonomiczne dla Bitcoina pojawia się po raz pierwszy od 2006 roku
Trzy banki centralne mają jednocześnie zaostrzyć politykę pieniężną po raz pierwszy od 2006 roku. Ostatnim razem najpierw załamały się aktywa kupowane za pożyczone pieniądze.
Europejski Bank Centralny już podniósł stopy. Rezerwa Federalna podejmie decyzję w środę. Bank Japonii zdecyduje w piątek. Ryzyko makroekonomiczne dla Bitcoina (BTC) wiąże się z tym, jak ta kombinacja wpłynęła ostatnim razem na aktywa ryzykowne.
Wzorzec z 2006 roku dla aktywów ryzykownych
EBC podjął decyzję 10 września, podnosząc stopę depozytową do 2,50%. Rynki kontraktów terminowych wyceniają obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed na blisko 90%.
„Konflikt na Bliskim Wschodzie nadal wywołuje presję inflacyjną, a inflacja ma przez dłuższy czas utrzymywać się znacznie powyżej celu” — podała Rada Prezesów EBC.
W 2006 roku zaostrzenie polityki nastąpiło 10 maja. W ciągu następnego miesiąca straty narastały w ściśle określonej kolejności.
- S&P 500 spadł o 7,7%
- Europejski Euro Stoxx spadł o 13,3%
- Japoński TOPIX spadł o 16,5%
- Rynki wschodzące spadły o ponad 20%
To nie był przypadek. Pożyczano tanie pieniądze i lokowano je tam, gdzie przynosiły największy zysk. Gdy pożyczanie podrożało, w pierwszej kolejności sprzedawano najbardziej ryzykowne zakłady.
Potem rynki odrobiły straty, a indeks S&P 500 zakończył 2006 rok ze wzrostem o 15,79%. Prawdziwy krach nastąpił dwa lata później i miał źródło w zadłużeniu hipotecznym.
Gdzie naprawdę leży ryzyko makroekonomiczne związane z Bitcoinem
Bitcoin nie istniał w 2006 roku, ale później przeszedł niemal podobną próbę.
W sierpniu 2024 roku Bank Japonii podniósł stopy procentowe, a jen gwałtownie się umocnił. Japoński indeks TOPIX stracił 12% w ciągu jednego dnia. Bitcoin spadł nawet o 20%.
Na drabinie z 2006 roku Bitcoin nie jest indeksem S&P 500. Jest rynkiem wschodzącym, a presja już się zaczęła, skoro japońskie akcje straciły 8,4% w ciągu miesiąca.
Co może go uratować
W tym miesiącu coś się zmieniło. Jen umocnił się o 3,7% w ciągu trzech sesji, ale mimo to Bitcoin utrzymał się powyżej 79 000 USD, skutecznie przełamując schemat z 2024 roku.
Wcześniej, w ciągu minionego roku, jego wartość spadła już o 33%; w chwili pisania tego tekstu kosztował 77 871 USD. Jego wycena spadła przed nasileniem presji, a nie w jej trakcie.
Jest też nowy nabywca, którego nie było w poprzednich cyklach. Amerykańskie fundusze ETF typu spot na Bitcoina przyciągnęły w sierpniu 3,52 mld USD. To z nawiązką zrównoważyło odpływ 5,30 mld USD z poprzednich siedmiu miesięcy.
Te środki nie są pożyczane w jenach. Niedobór finansowania nie zmusza automatycznie do ich wycofania. Chyba że zakupy zostaną wstrzymane, codzienne przepływy kapitału w tym tygodniu mogą złagodzić skutki decyzji dotyczących stóp procentowych.
Źródło: BeInCrypto