Rynek obligacji w USA wysyła poważne ostrzeżenie: czy właśnie na taki moment powstał Bitcoin?

Inflacja znów przyspiesza, o czym świadczą opublikowane w czwartek dane o PPI. Rentowność obligacji skarbowych zbliża się do 5%, a rząd USA próbuje ustabilizować rynek obligacji, jednocześnie proponując kolejny program stymulacyjny o wartości biliona dolarów.

Bezpośrednie skutki dla bitcoina są niedźwiedzie. W dłuższej perspektywie sytuacja jest jednak znacznie bardziej złożona.

Niekorzystne dla BTC (na razie)

Ceny producenckie w sierpniu wzrosły o 5,4% rok do roku, nieznacznie przekraczając oczekiwania. Jednocześnie w tym tygodniu cena ropy Brent wzrosła powyżej 100 dolarów, ponieważ sytuacja na Bliskim Wschodzie nie ulega poprawie, a zakłócenia w dostawach wciąż trwają. Według rynków kontraktów terminowych i niektórych platform prognostycznych prawdopodobieństwo podwyżki stóp po zakończeniu posiedzenia FOMC 16 września przekracza 70%.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do poziomu nieznacznie poniżej 5%, mimo nieustannych działań Departamentu Skarbu mających poprawić płynność na rynku długoterminowych obligacji rządowych. Wyższe rentowności zazwyczaj oznaczają zaostrzenie warunków finansowych, większą zachętę do inwestowania w relatywnie bezpieczne obligacje rządowe i — niestety dla byków bitcoinowych — mniejszy apetyt na aktywa spekulacyjne.

To pomaga wyjaśnić, dlaczego początkowy rajd BTC, który wyniósł jego cenę z poziomu poniżej 65 000 dolarów do 82 000 dolarów, natrafił na mur i dlaczego w ciągu ostatnich kilku tygodni aktywo nie zdołało przebić się wyżej. To jednak tylko połowa historii.

Bycze perspektywy w dłuższej perspektywie

Jak informowaliśmy wcześniej, 19 sierpnia Departament Skarbu początkowo podwoił wartość długoterminowych operacji odkupu — z 2 mld do co najmniej 4 mld dolarów na każdą operację — co zapoczątkowało pierwszy wzrost BTC. Jednocześnie długoterminowe rentowności natychmiast spadły, a dolar osłabł.

Na początku tego tygodnia Departament Skarbu poszedł o krok dalej, zwiększając wartość zakupów do 6 mld dolarów. Teraz pojawiła się jednak propozycja prezydenta Trumpa, by wypłacić każdemu dorosłemu Amerykaninowi 5000 dolarów, jeśli w listopadzie Republikanie utrzymają kontrolę nad Kongresem. Według szacunków mogłoby to kosztować od 1,20 do 1,35 bln dolarów i wymagałoby zgody Kongresu.

Analitycy Kobeissi Letter określili tę sytuację jako „bezprecedensową”. Inflacja wciąż jest zbyt wysoka, by Fed mógł złagodzić politykę pieniężną, a jednocześnie ogromne deficyty i rosnące koszty odsetkowe wywierają presję na obniżenie kosztów kredytu.

Kobeissi Letter stwierdził, że te czynniki będą sprzyjać właścicielom aktywów, wskazując w szczególności na BTC, złoto i akcje. Nie gwarantuje to jednak, że BTC automatycznie zyska na obecnej strukturze gospodarczej. Początek tej drogi może być wręcz bolesny.

Jeśli inflacja będzie nadal rosnąć, a Fed zareaguje kolejnymi podwyżkami stóp procentowych, wzrost rentowności może wywierać dalszą presję na BTC. Byczy scenariusz może zarysować się później, jeśli napięcia fiskalne ostatecznie skłonią decydentów do silniejszych interwencji, poluzowania warunków finansowych lub przyjęcia polityki zwiększającej standardowe wydatki.

Źródło: CryptoPotato