Wyścig Wall Street po tokenizowane akcje robi się coraz bardziej chaotyczny

Podczas Onchain Leaders Gathering w Genewie BeInCrypto moderowało dyskusję o infrastrukturze potrzebnej do przeniesienia rynków kapitałowych na blockchain. Eksperci z Zama, G-20 Group, Blobb.io i Rex Change przekonywali, że tokenizacja stoi dziś przed trudniejszym wyzwaniem: zapewnieniem płynności, prywatności, zgodności z przepisami i rzeczywistej użyteczności rynków on-chain dla instytucji.

Nasdaq i LSEG przenoszą akcje na blockchain. Niedawny, szeroko komentowany spór w mediach społecznościowych dotyczący tokenów AMC pokazuje, dlaczego infrastruktura, na której są oparte, ma teraz większe znaczenie niż sam token.

W tym tygodniu wyścig Wall Street o tokenizację nabrał tempa.

Nasdaq zgodził się zainwestować 100 mln dolarów w Payward, spółkę matkę Krakena, aby rozwijać infrastrukturę dla tokenizowanych akcji. Kilka dni wcześniej London Stock Exchange Group nawiązała współpracę z Payward w sprawie tokenizowanych brytyjskich akcji i planowanej platformy handlu przez całą dobę.

Pojawia się jednak już trudniejsze pytanie:Co dokładnie dzieje się, gdy akcje trafiają na blockchain?

To był główny temat panelu „The New Financial Stack”, który BeInCrypto moderowało podczas Onchain Leaders Gathering w Genewie 8 września.

Florent Gabriel z Blobb.io, Jonathan Mathai z G-20 Group, Antoine Hello z Zama i François Meurier z Rex Change rozmawiali o barierach, z którymi instytucje wciąż mierzą się w obszarach infrastruktury, płynności, poufności i dostępu do rynku.

„Prawdziwe wdrożenia na dużą skalę w przedsiębiorstwach następują wtedy, gdy wychodzimy poza odizolowane projekty pilotażowe” — powiedział Antoine Hello, dyrektor ds. instytucji finansowych w Zama, firmie rozwijającej poufną infrastrukturę blockchain dla instytucji finansowych. 

Przed wydarzeniem Hello argumentował, że instytucje potrzebują publicznej infrastruktury blockchain, która poradzi sobie z rzeczywistym wolumenem transakcji, a jednocześnie ochroni wrażliwe informacje finansowe.

François Meurier ujął to wyzwanie bardziej bezpośrednio.

„Nie w teorii, lecz w praktyce. Robimy to na co dzień” — powiedział Meurier, założyciel i dyrektor zarządzający Rex Change, regulowanej giełdy kryptowalut i platformy usług OTC z siedzibą w Genewie.

Równoległy rynek akcji już się kształtuje

Rynek nie jest już na tyle mały, by można go było ignorować. Według danych RWA.xyz na 10 września wartość tokenizowanych akcji w obiegu wynosiła 2,91 mld USD, a miesięczny wolumen transferów — 13,31 mld USD. Aktywa te posiadało ponad 3,17 mln adresów.

Wzrost jest jednak nierównomierny. W ciągu 30 dni liczba posiadaczy wzrosła o 174%, podczas gdy miesięczny wolumen transferów spadł o prawie 53%. Ta rozbieżność ma znaczenie, jeśli instytucje oczekują płynnych i wiarygodnych rynków, a nie po prostu większej liczby tokenów.

Tokenizacja akcji nie rozwiązuje problemów rynku akcji

AMC ujawniło już inny problem: kwestię własności.

Dyrektor generalny Adam Aron zaatakował Robinhood po tym, jak firma zaoferowała tokenizowaną ekspozycję na AMC bez zgody spółki. Produkty te odwzorowują notowania akcji, ale ich posiadacze nie są właścicielami akcji AMC ani nie przysługują im standardowe prawa akcjonariuszy. Dyrektor generalny Robinhood, Vlad Tenev, bronił tego rozwiązania, argumentując, że spółki nie mogą kontrolować każdego zewnętrznego produktu finansowego odwołującego się do ich akcji.

Światowa Federacja Giełd poszła o krok dalej, nazywając niektóre tokenizowane akcje oferowane przez podmioty zewnętrzne „imitacjami” i ostrzegając, że mogą one osłabić ochronę inwestorów oraz integralność rynku.

To napięcie ujawniło się również w innym miejscu Genewy.

„Jesteśmy już na etapie produkcyjnym” — powiedziała Diana-Cezara Toader, szefowa ds. aktywów cyfrowych w UBS Asset Management, podczas odrębnego panelu poświęconego przenoszeniu tokenizacji z programów pilotażowych na działające rynki. Wskazała na płynność, wspólną infrastrukturę i regulacje jako bariery utrudniające szersze wdrożenie.

Francesco Ranieri Fabracci ujął problem w jednym zdaniu.

„Aby coś stokenizować, trzeba sprawić, by token był użyteczny” — powiedział Fabracci, szef ds. rozwoju tokenizacji w Tether, gdzie pracuje nad Hadron — platformą firmy służącą do przenoszenia aktywów ze świata rzeczywistego do łańcucha bloków.

Nasdaq i LSEG sugerują, że Wall Street jest gotowe sprawdzić ten pomysł na dużą skalę.

Teraz infrastruktura musi udowodnić, że akcje w łańcuchu bloków mogą zapewnić płynność, prywatność i prawa inwestorów, dzięki którym pierwotne akcje były użyteczne.

Źródło: BeInCrypto