Akcje IREN spadają, bo inwestorzy domagają się dowodów na realizację obietnic dotyczących AI

Akcje IREN Limited (IREN) spadły w czwartek o 3,3%, do 43,87 USD, mimo że współprezes Daniel Roberts powiedział inwestorom, że firma właśnie przeszła najtrudniejszy test operacyjny.

Roberts opublikował podsumowanie dwóch dni spotkań z inwestorami podczas konferencji technologicznej Goldman Sachs w San Francisco. Powiedział, że rynek przestał nagradzać ogłoszenia o kontraktach i oczekuje teraz dostarczonej mocy obliczeniowej.

Dlaczego nagłówki o wielomiliardowych transakcjach przestały działać

IREN zaczynała jako firma zajmująca się kopaniem bitcoinów, ale obecnie buduje centra danych i wynajmuje znajdującą się w nich moc obliczeniową firmom trenującym modele AI — ta zmiana przyczyniła się w tym roku do wzrostu notowań kilku spółek wydobywających kryptowaluty.

Roberts napisał w poście na X, że inwestorzy zobojętnieli na transakcje warte od 20 do 40 miliardów dolarów. Dla klientów takie umowy to tani sposób na zarezerwowanie dostępu do mocy obliczeniowej. Dla młodych dostawców — sposób na pozyskanie kapitału. Żadna z tych rzeczy nie gwarantuje, że cokolwiek zostanie zbudowane.

Powiedział, że najtrafniejsze pytanie, jakie padło w tym tygodniu, brzmiało: czy IREN potrafi prowadzić działalność chmurową na dużą skalę, a nie tylko wylewać beton.

Pytanie za miliard dolarów kryjące się za spadkiem

W kwartale zakończonym w czerwcu IREN odnotowała 70,5 mln dolarów przychodów z usług chmurowych AI. Firma podaje też, że jej bieżące roczne tempo przychodów z działalności operacyjnej wynosi około 1 mld dolarów, co oznacza przychody, jakie obecne kontrakty przyniosłyby w pełnym roku.

Dodatkowe 4 mld dolarów zakontraktowano na moc obliczeniową dostępną w 2026 roku. Żadna z tych kwot nie zostanie ujęta w raportowanych przychodach, dopóki ośrodki nie zostaną uruchomione, a klienci formalnie ich nie odbiorą.

„Największa debata dotycząca naszych akcji: przepaść między kwartalnymi przychodami z AI Cloud w wysokości 71 mln USD a bieżącym ARR na poziomie 1 mld USD i zakontraktowanymi 4 mld USD do końca roku. Czy to realne i czy zrealizujemy te plany? Część rozczarowania po ostatnim kwartale wynika z założeń dotyczących tempa wdrożeń, które wyprzedziły wszystko, co zapowiadaliśmy. To my musimy lepiej tym zarządzać. Konkretne lokalizacje, krótsze terminy” — zauważył Roberts.

W sierpniu Microsoft odebrał pierwszy obiekt o mocy 50 megawatów, nazwany Horizon 1, w ramach pięcioletniej umowy o wartości 9,7 mld USD. Trzy kolejne mają zostać oddane przed końcem roku.

Tymczasem dziesięciu analityków nadal wyznacza średnią cenę docelową na poziomie 75,67 USD, czyli około 72% powyżej czwartkowej ceny.

W lipcu BeInCrypto wskazał poziom 47 USD, który IREN musiał odzyskać, by potwierdzić tezę inwestycyjną dotyczącą AI. W czwartek rano kurs akcji wzrósł do 45,37 USD, po czym spadł, pozostawiając ten pułap nieosiągniętym dwa miesiące później.

Źródło: BeInCrypto