Strateg Goldman Sachs podtrzymuje cel 12 000 pkt dla KOSPI: czy wyniki branży pamięci zamkną lukę wynoszącą 74%?

Indeks KOSPI w Korei Południowej musiałby wzrosnąć o około 74%, aby osiągnąć poziom, którego wciąż spodziewa się strateg Goldman Sachs Timothy Moe. Podtrzymuje on cel na poziomie 12 000 punktów, wyznaczony jeszcze przed tym, jak indeks stracił jedną czwartą swojej wartości.

Moe, główny strateg banku ds. akcji w regionie Azji i Pacyfiku, przedstawił tę prognozę trzy miesiące temu i dotąd jej nie zmienił. Zmieniła się cena, a nie jego prognoza.

Dlaczego wzrost KOSPI przybrał gwałtowny obrót

Indeks nadal utrzymuje się w pobliżu poziomu 6 899 punktów, po wzroście o około 60% w 2026 roku, nawet po spadku o mniej więcej 24% względem rekordowego zamknięcia z czerwca.

Za większość wzrostów odpowiadają dwie największe spółki. Akcje SK Hynix zyskały od początku roku około 157%, a Samsung Electronics ponad dwukrotnie zwiększył swoją wartość, notując wzrost o 106%.

Droga do tego poziomu była daleka od spokojnej. Najostrzejsze odwrócenie trendu nastąpiło w lipcu, gdy likwidacja pozycji w lewarowanym ETF-ie mocno uderzyła w koreańskich inwestorów detalicznych.

Lewarowane fundusze śledzące notowania obu producentów chipów odnotowały następnie w sierpniu pierwszy miesięczny odpływ kapitału, tracąc blisko 1 mld dolarów. Wahania były tak duże, że Bitcoin (BTC) przez pewien czas w 2026 roku zachowywał się spokojniej niż KOSPI.

Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco

Cel Goldman Sachs dla KOSPI: dlaczego 12 000 punktów wciąż jest realne

Mimo to argumentacja Moe opiera się na zyskach. Spodziewa się, że spółki z indeksu KOSPI osiągną w tym roku wzrost zysków na poziomie około 360%, a w 2027 roku tempo to spowolni do mniej więcej 35%.

„Nadal podtrzymujemy tę prognozę — wynika ona z naszych oczekiwań dotyczących zysków. Rynek nie docenia, jak długo potrwa ten cykl wzrostu zysków” — powiedział.

Wycena wykonuje dużą część pozostałej pracy. Jego cel na poziomie 12 000 zakłada wycenę na 7,5-krotność prognozowanych zysków. Obecnie indeks jest wyceniany na 5,3-krotność, czyli około połowę swojej siedmioletniej średniej.

Resztę zapewnia popyt. Moe szacuje, że wydatki amerykańskich gigantów technologicznych przekroczą w przyszłym roku 1,2 bln dolarów — znacznie więcej niż wcześniejsze prognozy, oscylujące wokół 800 mld dolarów.

Istnieją też ryzyka działające w przeciwnym kierunku. Zwraca uwagę na chińskiego rywala, ChangXin Memory Technologies, znanego jako CXMT, a także na możliwy sprzeciw polityczny wobec budowy nowych centrów danych w Stanach Zjednoczonych.

Kluczową przeszkodą pozostaje realizacja. Samsung i SK Hynix odnotowały w tym roku mocne wyniki kwartalne, ale rynek niemal ich za to nie nagrodził. Kolejne wyniki pokażą więc, czy same zyski wystarczą, by zniwelować 74-procentową lukę.

Moe nie jest jedynym strategiem, który wykorzystuje spadki. Na początku sierpnia Morgan Stanley podniósł rekomendację dla Korei do „przeważaj”, wyznaczając cel na poziomie 9 000.

Subskrybuj nasz kanał YouTube aby oglądać liderów i dziennikarzy, którzy dostarczają fachowych spostrzeżeń

Źródło: BeInCrypto