Strateg J.P. Morgan twierdzi, że trudno znaleźć prawdziwą dywersyfikację poza AI

Gabriela Santos, główna strateg ds. rynków obu Ameryk w J.P. Morgan Asset Management, powiedziała, że dziś trudno znaleźć prawdziwą dywersyfikację poza inwestycjami związanymi ze sztuczną inteligencją (AI).

Występując w programie „Closing Bell Overtime” stacji CNBC, Santos powiedziała, że inwestycje kapitałowe związane z rozwojem AI urosły do takiej skali, że ich skutki odczuwalne są już niemal we wszystkich klasach aktywów — od akcji po instrumenty o stałym dochodzie i rynki prywatne.

Lato trudnych lekcji

Santos powiedziała, że letnie odwrócenie trendu momentum najmocniej uderzyło w lipcu w akcje powiązane z AI, a w sierpniu ten trend się utrzymał. Ten epizod przypomniał inwestorom nastawionym optymistycznie do AI o ważnej lekcji.

„Można być naprawdę, naprawdę optymistycznie nastawionym do AI, a mimo to bardzo, bardzo uważnie przemyśleć konstrukcję portfela”.

Gabriela Santos, CNBC

Powiedziała, że oznacza to konieczność większej uwagi przy ustalaniu wielkości pozycji, poziomu dźwigni finansowej i dywersyfikacji. Dotyczy to również inwestorów, którzy nadal są przekonani, że AI będzie napędzać przedłużający się cykl wzrostu zysków.

Santos dodała, że rozwój AI wciąż przybiera nowe formy, przez co dotychczasowe podziały sektorowe stają się mniej wiarygodne. Grupy hiperskalowych dostawców usług chmurowych, producentów układów scalonych i firm programistycznych coraz bardziej różnią się wewnętrznie, zamiast poruszać się jak jeden blok.

Obawy te nawiązują do ostrzeżeń formułowanych w innych miejscach na Wall Street. Jeden z czołowych inwestorów powiedział, że rynek zachowuje się teraz tak, jakby wszystkie inwestycje skupiały się wokół AI.

Gdzie dywersyfikacja nadal się sprawdza

J.P. Morgan stworzył koszyk czynników związanych ze sztuczną inteligencją, aby sprawdzić, jak ściśle aktywa i portfele podążają za szerszym trendem inwestycyjnym związanym z AI. Santos powiedziała, że wyniki pokazują, iż większość aktywów porusza się teraz w tym samym kierunku.

Prawdziwa dywersyfikacja jest w większości przypadków ograniczona do obligacji skarbowych, złota, nieruchomości typu core i europejskich akcji. Ten niedobór potwierdza niedawne ostrzeżenia o szerszym załamaniu dywersyfikacji między akcjami a obligacjami.

Historycznie obligacje niezawodnie amortyzowały straty portfeli, gdy tylko nadchodziła recesja. Przez dwie dekady po kryzysie finansowym niskie rentowności sprawiały, że same obligacje wystarczały.

Santos powiedziała jednak, że ta sytuacja się zmieniła. Konkurencja o kapitał powróciła wraz z szokami podażowymi, inflacją i zmiennością stóp procentowych. Dodała, że inwestorzy potrzebują teraz dodatkowych aktywów odpornych na inflację, aby uzupełnić swoje portfele.

To, czy taki układ się utrzyma, może zależeć od tego, jak będą kształtować się wydatki inwestycyjne związane z AI w pozostałej części roku.

Źródło: BeInCrypto