Sektor DeFi rośnie o 38%, gdy zmiana polityki USA umożliwia tokenom przechwytywanie wartości

Tokeny DeFi wzrosły o prawie 38% od 17 sierpnia, gdy inwestorzy na nowo oceniają, jak polityka kryptowalutowa w USA może wpłynąć na przychody protokołów i wartość tokenów.

SoSoValue twierdzi, że ten wzrost przybliża DeFi do rynku, w którym opłaty, wykupy i aktywność na łańcuchu mogą odgrywać większą rolę w wycenie tokenów.

Zmiana polityki i przychody protokołów stoją za wzrostem

W poście na X, SoSoValue poinformowało, że jego indeks sektora DeFi, $DEFI.ssi, wzrósł z 0.3616 w dniu 17 sierpnia do około 0.498 po osiągnięciu 0.511, co daje łączny wzrost o około 37.7%.

Ruch ten nastąpił równocześnie z odbiciem Bitcoina i Ethereum oraz szerszym zamykaniem krótkich pozycji, ale firma badawcza argumentuje, że inwestorzy na nowo oceniają, czy dojrzałe protokoły DeFi mogą zwracać większą część swoich przychodów posiadaczom tokenów.

Ten problem ograniczał wyceny DeFi przez lata. Protokoły mogły generować znaczne opłaty transakcyjne, dochody z pożyczek i inne przychody, podczas gdy posiadacze tokenów mieli niewielkie bezpośrednie roszczenia do tych ekonomii.

Dystrybucje opłat i wykupy mogą również budzić obawy związane z prawem papierów wartościowych w USA, co sprawia, że wiele protokołów jest niechętnych do aktywacji mechanizmów, które wiążą przychody z ich tokenami. Ale to może się zmieniać, biorąc pod uwagę, że w zeszłym tygodniu SEC zaproponowała swoją ramę „Regulacja aktywów kryptograficznych”, która obejmuje wyjątki i warunkową bezpieczną przystań dla niektórych ofert aktywów kryptograficznych.

Zgodnie z propozycją, gdy projekt zakończył lub na stałe wstrzymał podstawową pracę zarządczą, którą obiecał, jego token może już nie być częścią umowy inwestycyjnej.

Projekt ustawy CLARITY Senatu idzie dalej w przypadku DeFi, oferując ochronę dla deweloperów niekontrolujących, walidatorów, operatorów węzłów, dostawców oracle i oprogramowania portfeli z samodzielnym przechowywaniem.

Ten projekt pozostawia również miejsce na nagrody związane z handlem, stakingiem, zarządzaniem i dostarczaniem płynności. Jednak nadal potrzebuje 60 głosów w Senacie, podczas gdy propozycja SEC jest przedmiotem publicznych komentarzy, ale według SoSoValue rynki już przypisują większą pewność kierunkowi polityki USA, mimo że pewność prawna wciąż nie jest zapewniona.

Przychody i wykupy dają tokenom DeFi inną podstawę wyceny

Gdy weźmiesz pod uwagę przychody protokołu, sprawa staje się jeszcze bardziej interesująca, z Uniswap generującym około 7,18 miliona dolarów w ciągu ostatnich 30 dni, a następnie PancakeSwap z 5,16 miliona dolarów, Jupiter z 4,69 miliona dolarów, Aave z 4,12 miliona dolarów i Aerodrome z 4,11 miliona dolarów.

Kilka z tych protokołów ma teraz mechanizmy, które łączą te ekonomie z ich tokenami. Na przykład, Hyperliquid wykorzystuje część opłat transakcyjnych do zakupu HYPE, Uniswap powiązał przychody z paleniem UNI, a Jupiter przeznacza 50% opłat protokołu na zakupy JUP. PancakeSwap również wykorzystuje część swoich opłat na wykupy i palenie CAKE.

Tymczasem Ethena zaproponowała jeszcze większą alokację. Gdy USDe osiągnie określony próg podaży, 95% netto przychodów przekazywanych do fundacji w ramach trzech głównych linii biznesowych zostanie przeznaczone na wykupy ENA.

Według SoSoValue, następna faza zależy od tego, czy te przychody z protokołu będą nadal rosły i czy posiadacze tokenów będą mogli uzyskać większy udział w tym.

Źródło: CryptoPotato