Największym katalizatorem Bitcoina nie jest halving: czy dług USA wyniesie BTC do 300 tys. USD?
Bernstein ustalił cele dla Bitcoina (BTC) na 150 000 USD do połowy 2027 roku i 300 000 USD do 2029 roku. Argument opiera się na długu rządu USA, a nie na halvingu. Największy katalizator Bitcoina, jak twierdzi broker, obecnie znajduje się na rynku obligacji.
Czas jest trudny do zignorowania. Dług USA przekroczył 40 bilionów USD w tym miesiącu, a ogłoszenie skarbu, a nie nagłówek kryptowalutowy, podniosło cenę bitcoina z około 60 000 USD do około 81 200 USD w ciągu tygodnia.
Dlaczego dług USA jest teraz największym katalizatorem Bitcoina
USA oficjalnie jest winne 40 bilionów USD, co jest rekordem, który przekroczyło 19 sierpnia. Ta kwota więcej niż podwoiła się w ciągu dekady.
Analitycy Bernstein, kierowani przez Gautama Chhugani, twierdzą w nowej notatce, że cztery dekady spadających stóp procentowych dobiegły końca. Każdy wzrost rentowności teraz prowadzi do większych deficytów i cięższego zadłużenia.
W obliczu tej pętli Bernstein spodziewa się, że Waszyngton wybierze cichsze wyjście. Niech waluta traci na wartości zamiast ciąć wydatki. Ta droga sprzyja aktywom, których żaden rząd nie może wydrukować, takim jak bitcoin i złoto.
Podstawowy scenariusz firmy przewiduje 150 000 USD do połowy 2027 roku i około 300 000 USD w szczycie cyklu w 2029 roku. Jeśli instytucje ruszą szybciej, Bernstein modeluje 500 000 USD w 2029 roku i około 1 miliona USD do 2033 roku.
Ostatnia historia wspiera tę zmianę. Bitcoin stracił około połowy swojej wartości po osiągnięciu szczytu 126 000 USD w październiku 2025 roku. To było znacznie łagodniejsze niż spadki o 77% do 84% w wcześniejszych czteroletnich cyklach.
Rynek obligacji wykonuje ciężką pracę
Sygnał pojawił się 19 sierpnia. Sekretarz Skarbu Scott Bessent podwoił skup długoterminowych obligacji z 2 miliardów dolarów do 4 miliardów dolarów na operację. Rentowność 30-letnich obligacji właśnie osiągnęła 5,337%, najwyższy poziom od 2007 roku. Od tego czasu spadła do 5,17%.
Rynki odczytały ten ruch jako obietnicę łatwiejszych pieniędzy. Bitcoin skoczył o 10% powyżej 72 000 dolarów w ciągu kilku godzin, gdy 1,74 miliarda dolarów w krótkich zakładach zostało zlikwidowanych, co było drugim co do wielkości takim wydarzeniem w historii. Obecnie handluje się w pobliżu 78 238 dolarów.
Traderzy nazywają to handlem deprecjacyjnym, zakładem, że rządy będą rozcieńczać swoje pieniądze zamiast ciąć wydatki. Złoto właśnie odnotowało najlepszy miesiąc od 1999 roku, a miedź zamknęła się na rekordowym poziomie.
Starszy analityk ETF w Bloomberg, Eric Balchunas, zauważył, że handel zaczyna zastępować manię AI. Fundusz Bitcoin IBIT BlackRock i fundusz złota GLD ponownie znalazły się wśród 10 najczęściej handlowanych ETF-ów, wypychając fundusze półprzewodników.
Tymczasem CIO Maelstrom, Arthur Hayes, przedstawia tę samą tezę z perspektywy kryptowalut. Wezwał do zakupu aktywów ryzykownych po ruchu Bessenta i nie widzi potrzeby krachu, aby rozpocząć następny etap.
„Myślę, że będą drukować wcześnie i często... spojrzysz w górę i zobaczysz, wiesz, Bitcoin za 250 000. Jak to się stało? Nie było naprawdę kryzysu finansowego,” powiedział Hayes w nowym wywiadzie.
Istnieje precedens, ponieważ w marcu 2023 roku federalne wsparcie po upadku Silicon Valley Bank uspokoiło rynki i poluzowało pieniądze. Bitcoin wzrósł z blisko 20 000 dolarów do swojego rekordowego poziomu w 2025 roku.
Jedna uwaga pozostaje. Dane CryptoQuant pokazują, że długoterminowi posiadacze sprzedawali podczas rajdu, gdy bitcoin zbliżał się do 80 000 $. Jednak amerykańskie ETF-y na spotowego bitcoina właśnie odnotowały najsilniejszy tydzień napływów od 10 miesięcy.
To, czy ten nowy popyt wchłonie sprzedaż, może zdecydować, czy handel długiem przywróci bitcoina powyżej 80 000 $.
Źródło: BeInCrypto