Jeśli Bessent powtórzy plan drukowania pieniędzy Yellen z 2023 roku, matematyka BTC wskazuje na 224 tys. dolarów

Arthur Hayes twierdzi, że sekretarz skarbu Scott Bessent stosuje tę samą strategię drukowania pieniędzy, którą używała była sekretarz Janet Yellen w 2023 roku. Jeśli wzór się utrzyma, matematyka wskazuje na cel Bitcoin w sześciocyfrowej kwocie.

Skarb Bessenta już podwoił operacje skupu długoterminowych obligacji w tym miesiącu. Hayes mówi, że polityka ta odzwierciedla mechanikę płynności, która napędzała wzrost Bitcoina w latach 2023-2024 pod rządami Yellen.

Dlaczego Hayes widzi powtórkę Bessent-Yellen

Hayes, współzałożyciel BitMEX i dyrektor inwestycyjny Maelstrom, przedstawił podobny argument w niedawnym wywiadzie. Twierdzi, że Bessent stoi przed tym samym problemem, co Yellen w 2023 roku. Obaj mają do czynienia z rządem, który ciągle wydaje pieniądze. Historycznie zmuszało to sekretarza skarbu do obrony 10-letniego oprocentowania poniżej 5%.

Rozwiązaniem Yellen było przesunięcie emisji w kierunku krótkoterminowych obligacji. Ten ruch wyczerpał rezerwy Fedu w ramach odwrotnego repo z 2,5 biliona dolarów do około 100 miliardów dolarów. To wycofanie trwało od połowy 2023 roku do stycznia 2025 roku, kiedy Bessent przejął stery. Te środki trafiły do rezerw bankowych i, jak twierdzi Hayes, do wzrostu Bitcoina w latach 2023-2024.

Wersja Bessenta tej samej transakcji już się rozpoczęła. Skarb podwoił skup długoterminowych obligacji z 2 miliardów dolarów do 4 miliardów dolarów na operację w tym miesiącu. Urzędnicy rozważają również, czy skorzystać z około 950 miliardów dolarów w ogólnym koncie skarbu (TGA), aby sfinansować jeszcze większe zakupy.

Ruch ten na krótko podniósł cenę Bitcoina do 80 000 $, zanim zjechał z powrotem w okolice 78 800 $. To odzwierciedla, jak szybko rynek obligacji odzyskał wcześniejszy rajd wykupu z sierpnia.

Matematyka Bitcoina za cel 224 000 $

Zastosowanie porównania Hayesa z 2023 roku dosłownie produkuje konkretny cel. Bitcoin handlował w okolicach 26 000 $ w połowie 2023 roku, kiedy to emisja obciążona ustawą Yellen zaczęła wyczerpywać obiekt reverse repo. Osiągnął szczyt w okolicach 73 750 $ w marcu 2024 roku, zanim halving i zatwierdzenia ETF na spoty dodały własnego impetu. To ruch o 2,84x.

Zastosowanie tej samej wielkości do obecnej ceny Bitcoina wynoszącej około 78 800 $ daje cel w okolicach 224 000 $. Ta liczba to prosta kalkulacja oparta na ramach Hayesa, a nie liczba, którą sam Hayes podał.

Jednak ta liczba niesie ze sobą pewne zastrzeżenia. Rajd z lat 2023-2024 nie był napędzany tylko przez wyczerpywanie reverse repo. Zatwierdzenie ETF na spoty Bitcoina w styczniu 2024 roku i halving w kwietniu 2024 roku miały miejsce w tym samym oknie czasowym. Każdy z nich wpłynął na cenę niezależnie od mechaniki emisji skarbowych. Jednak ukryte drukowanie pieniędzy zawsze było dużym katalizatorem wzrostu Bitcoina.

Citadel Securities również sprzeciwił się strategii wykupu Bessenta. Firma ostrzega, że podejście to przypomina finansową represję, która może osłabić dolara i podsycić inflację.

Czy Bitcoin zbliży się do tej matematyki, zależy od jednej rzeczy.

Czy wykupy Bessenta będą się trzymać lepiej niż pierwsza próba w sierpniu? A może znikną tak, jak rajd rynku obligacji już dwa razy w tym miesiącu?

Źródło: BeInCrypto