Wskaźnik inflacji w Japonii właśnie sprawił, że uniknięcie podwyżki BOJ we wrześniu stało się trudniejsze

W lipcu wskaźnik inflacji w Japonii osiągnął 1,9%, najwyższy poziom w tym roku, ponieważ konflikt w Iranie podniósł koszty energii, a jen znowu zbliżył się do 159 za dolara.

Oba odczyty wskazują teraz Bankowi Japonii na tę samą decyzję we wrześniu, kiedy to zarząd spotka się, aby ustalić stopę procentową.

Koszty energii podnoszą inflację w Japonii do najwyższego poziomu od 2026 roku

Inflacja bazowa, która nie uwzględnia świeżej żywności, ale uwzględnia energię, zgadza się z prognozami na poziomie 1,8%. Tzw. wskaźnik core-core, który wyklucza oba te elementy, wyniósł 1,9%.

Ceny energii wzrosły po raz pierwszy od listopada 2025 roku, mimo wsparcia rządowego. To wpłynęło na inflację hurtową, która osiągnęła 7,2% w lipcu.

Opłaty za energię elektryczną były największym czynnikiem przyczyniającym się do wzrostu. Ceny świeżej żywności wzrosły o 7%, co stanowi wyraźne przyspieszenie w porównaniu do wzrostu o 3,9% odnotowanego w czerwcu.

Analitycy twierdzą, że dotacje z administracji premiera Sanae Takaichi hamują ceny konsumpcyjne. Środki te chronią gospodarstwa domowe przed kosztami energii.

Tymczasem BOJ ostrzegł w zeszłym miesiącu, że inflacja bazowa wyraźnie przekroczy 2% począwszy od drugiej połowy roku fiskalnego 2026, który trwa od września do marca. Wskazał na wzrost płac wpływający na ceny sprzedaży, wyższe ceny ropy naftowej oraz niedawną deprecjację jena.

Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco

Interwencja dała traderom carry tańszy dostęp

Wspólna operacja USA i Japonii podniosła wartość jena z około 164 za dolara do około 155 za dolara. Większość tego ruchu została odwrócona, mimo że siła interwencji Japonii pozostaje znaczna.

Niemniej jednak japońscy inwestorzy potraktowali silniejszego jena jako okazję do zwiększenia zaangażowania w handel carry. W ciągu dwóch tygodni do 15 sierpnia netto kupili ponad 5 bilionów jenów zagranicznych akcji i obligacji długoterminowych, co odwróciło netto sprzedaż przekraczającą 300 miliardów jenów.

„Interwencja ‘turbo naładowała’ handel carry dla inwestorów fundamentalnych i długoterminowych,” powiedział Jesper Koll, ekspert w Monex Group, w rozmowie z CNBC.

Spread rentowności 10-letnich obligacji USA i Japonii wynosił około 1,8 punktu procentowego 20 sierpnia. Szeroka różnica nadal wspiera handel carry, zachowując zachętę do finansowania inwestycji w zagraniczne aktywa o wyższych rentownościach przy stosunkowo niskiej rentowności jena.

Ta dynamika prawdopodobnie nie zmieni się znacząco, chyba że Bank Japonii podniesie stopy procentowe na tyle, aby zawęzić różnicę w rentowności.

Obie presje wskazują BOJ w tym samym kierunku

To pozostawia BOJ pod presją z dwóch kierunków jednocześnie. Wskaźnik inflacji z lipca przemawia za zacieśnieniem, podobnie jak waluta, którą rynek ciągle sprzedaje.

Traderzy już podjęli działania. Polymarket obecnie przypisuje 84% szans na zwiększenie o 25 punktów bazowych na spotkaniu 17-18 września, w porównaniu do 15% na brak zmian. Te szanse były wcześniej bliskie 21%.

BOJ podniosła swoją stopę procentową do 1% w czerwcu, co jest najwyższym poziomem od 1995 roku. Czy jeszcze jedno podniesienie o ćwierć punktu cokolwiek zmieni w różnicy rentowności wynoszącej 1,8 punktu, to pytanie, które pozostawia wrzesień.

Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać liderów i dziennikarzy, którzy dostarczają fachowych spostrzeżeń

Źródło: BeInCrypto