Powrót ICO? SEC chce, aby fundraising tokenów uniknął statusu papierów wartościowych

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaproponowała nową ramę regulacyjną, która pozwoli projektom kryptograficznym na pozyskiwanie funduszy bez pełnej rejestracji papierów wartościowych, co niektórzy w branży już nazywają powrotem ICO, modelu sprzedaży tokenów, który niemal zniknął po 2017 roku.

Komisarz Hester Peirce, której propozycja bezpiecznej przystani z 2020 roku pomogła ukształtować tę zasadę, powiedziała, że plan daje przedsiębiorcom drogę do przejścia przez to, co nazwała niedopasowanym zestawem zasad stosowanych w branży przez lata.

Co obejmują wyłączenia

Regulacja aktywów kryptograficznych tworzy dwie ścieżki omijające pełną rejestrację. Mniejsze projekty kwalifikują się do zwolnienia dla startupów, ograniczonego do 5 milionów dolarów pozyskanych w ciągu czterech lat, bez wymogu inwestora akredytowanego ani limitu na indywidualne zakupy.

Większe pozyskania mieszczą się w ramach zwolnienia fundraisingowego do 75 milionów dolarów rocznie, chociaż emitenci muszą składać audytowane sprawozdania finansowe i utrzymywać bieżące raportowanie, gdy przekroczą ten poziom. Oba pozostają podległe standardowym zasadom SEC dotyczącym przeciwdziałania oszustwom i manipulacjom.

Propozycja opiera się na interpretacji z marca wydanej wspólnie przez SEC i Komisję ds. Handlu Towarami (CFTC), która określiła, kiedy token może przestać być związany z umową inwestycyjną, prawną strukturą, którą regulatorzy używają do klasyfikacji tokenu jako papieru wartościowego.

Powrót ICO

Początkowe Oferty Coinów (ICO), boom na sprzedaż tokenów z 2017 roku, załamały się, gdy SEC zaczęła traktować większość z nich jako niezarejestrowane oferty papierów wartościowych i odpowiednio pozwać. Nie mając już legalnej drogi na rynku krajowym, zespoły spędziły lata na opracowywaniu obejść, kierując sprzedaż przez fundacje offshore, ograniczając nabywców do osób spoza USA, prowadząc rundy tylko dla inwestorów akredytowanych zgodnie z Regulacją D, lub przekształcając dystrybucje tokenów w airdropy i programy punktowe.

Regulacja Aktywa Krypto to pierwsza zasada, która daje tym zespołom legalną drogę do sprzedaży tokenów na rynku krajowym. Szczególnie pasmo dla startupów o wartości 5 milionów dolarów znosi ograniczenia dla inwestorów akredytowanych, które definiowały zbieranie funduszy w kryptowalutach w USA przez osiem lat, będąc strukturalnym echem tego, co próbowały zrobić ICO z 2017 roku, zanim regulatorzy zamknęli drzwi.

Co jest inne tym razem

W przeciwieństwie do chaotycznego braku ujawnienia z 2017 roku, emitenci w ramach któregokolwiek z wyjątków nadal są zobowiązani do ujawnienia informacji opartego na zasadach, a większa kategoria wymaga audytowanych sprawozdań finansowych, których większość projektów z epoki ICO nigdy nie dostarczyła.

Zasada ta również wyprzedza rejestrację papierów wartościowych w stanach dla kwalifikujących się ofert, a także zatrzymuje się daleko od oddzielnej struktury papierów wartościowych tokenizowanych, której niektórzy w branży pragną, a która nie była częścią wtorkowej propozycji.

Czas ma swoje własne napięcie. Ustawodawcy wyjechali na letnią przerwę bez głosowania nad zablokowaną ustawą CLARITY, która podzieliłaby nadzór nad kryptowalutami między SEC a CFTC, pozostawiając agencję do działania na własną rękę poprzez tworzenie przepisów.

Peirce nazwał propozycję jednym krokiem na dłuższej drodze i zaprosił do składania uwag w trakcie 60-dniowego okresu komentarzy, szczególnie na temat tego, jak tokeny mogą działać bardziej jak akcje, aby ich posiadacze mogli dzielić się wzrostem sieci. To, czy fala w stylu ICO rzeczywiście nastąpi, będzie również zależało od altcoinów, które mają największe szanse skorzystać na nowych zasadach.

Źródło: BeInCrypto