Stres na amerykańskim rynku kredytów prywatnych osiąga najwyższy poziom od 2017 roku: dlaczego to ma znaczenie dla Bitcoina?

Amerykański rynek prywatnego kredytu, wyceniany na ponad 2 biliony dolarów, wysyła sygnały stresu, jakich nie widziano od 2017 roku, co rodzi pytanie, co pogarszające się pożyczki mogą oznaczać dla Bitcoina.

Połączenie przebiega przez płynność i sentyment ryzyka, a nie przez bezpośrednią ekspozycję między tymi dwoma rynkami.

Sygnały stresu w amerykańskim prywatnym kredycie

Pożyczki nieakumulacyjne to kredyty, w których pożyczkobiorca przestał dokonywać płatności lub w których prawdopodobieństwo niewypłacalności jest wysokie. Ten wskaźnik osiągnął właśnie wieloletni szczyt.

Financial Times podał te dane, opierając się na danych Solve. Pożyczki nieakumulacyjne osiągnęły medianę 2,8% kosztów wśród dwudziestu największych notowanych amerykańskich firm rozwoju biznesu w drugim kwartale.

Ten poziom porównuje się z końcem marca, kiedy ten sam wskaźnik wynosił blisko 2%. To najwyższy wynik od niemal dekady, porównywalny do stresu wywołanego załamaniem cen ropy w 2017 roku.

Presja na wykup potęguje sytuację. Niektóre fundusze otrzymały wnioski o wypłatę sięgające 40% wartości aktywów netto, chociaż większość bram ogranicza kwartalne wykupy do 5%.

„…W dawnych czasach zła pożyczka była widoczna na pierwszy rzut oka. 100 centów, potem 95, potem 90, potem 70. Wszyscy to widzieli. Teraz nie ma żadnego ostrzeżenia. Pożyczka jest oznaczona na 100 w jednym miesiącu, a na zero w następnym. Światła gasną. Dlatego zaczynają się wykupy. Inwestorzy w końcu pytają, co tak naprawdę posiadają. A ponieważ to tutaj płynie cały marginalny kredyt w gospodarce, jeśli to się zablokuje, kryzys nie pozostanie ograniczony…,” zauważył Jeffrey P. Snider na X.

Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco.

Układy płatności w naturze również się rozwijają. Ta struktura pozwala pożyczkobiorcom płacić odsetki za pomocą dodatkowego długu zamiast gotówki, co często sygnalizuje podstawowe napięcia w spłacie.

Dane Fitcha dodają kolejny wymiar. Wskaźniki niewypłacalności osiągnęły ostatnie szczyty, a stres koncentruje się w oprogramowaniu, które jest podatne na zakłócenia związane z AI, oraz w opiece zdrowotnej.

Wysokie stopy procentowe w USA i wciąż odporna krajowa gospodarka stanowią tło. Regulatorzy nie sygnalizowali żadnego nadchodzącego ryzyka systemowego, a kilku menedżerów nadal publicznie bagatelizuje ten incydent.

Dlaczego to może mieć dwa oblicza dla Bitcoina

Stres związany z kredytem prywatnym nie wpływa bezpośrednio na Bitcoina. Wpływ pochodzi z ryzyka rynkowego i płynności.

Jeśli liczba niewypłacalności wzrośnie, a inwestorzy staną się nerwowi, mogą sprzedać płynne aktywa, aby zdobyć gotówkę. Bitcoin może być szybko dotknięty, ponieważ handluje się nim 24/7 i łatwo go sprzedać zarówno na rynkach kryptowalutowych, jak i przez ETF-y. To sprawia, że pogarszający się stres kredytowy stanowi krótkoterminowe ryzyko dla BTC.

Obraz może się zmienić, jeśli problem stanie się na tyle poważny, aby spowolnić gospodarkę USA. Szerszy kryzys kredytowy mógłby skłonić Rezerwę Federalną do obniżenia stóp procentowych lub innych działań zwiększających płynność.

To ogólnie byłoby bardziej wspierające dla Bitcoina.

Zatem kluczowe wnioski są proste.Pogarszający się stres kredytowy w sektorze prywatnym może najpierw wywierać presję na BTC.Jeśli później zmusi Fed do złagodzenia polityki monetarnej, ten sam stres może stać się pozytywnym katalizatorem dla Bitcoina.

Źródło: BeInCrypto