Bitcoin nigdy nie zmierzył się z globalnymi rentownościami obligacji tak wysokimi, odkąd powstał

Globalne stopy zwrotu z obligacji osiągnęły poziomy, które ostatnio widziano w lipcu 2008 roku. Bitcoin (BTC) nie istniał wtedy. Ten aktyw nie handlował nigdy przez tak wysokie koszty pożyczek i teraz również na tym nie korzysta.

Złoto wzrosło o 32% w ciągu ostatniego roku. Bitcoin spadł o 46%. Inwestorzy, którzy spodziewali się, że zaciśnięcie długu podniesie rzadki aktyw, wsparli niewłaściwy.

Stopy zwrotu z obligacji wracają do poziomu, którego Bitcoin nigdy nie widział

Stopa zwrotu z obligacji to to, co rząd płaci za pożyczkę. Te koszty są teraz najwyższe od prawie dwóch dekad.

Wskaźnik Bloomberga dotyczący długoterminowego długu rządowego osiągnął najwyższą stopę zwrotu od lipca 2008 roku w maju. Śledzi obligacje skarbowe zapadające w ciągu 10 lat lub dłużej.

Biała księga Bitcoina pojawiła się w październiku. Pierwszy blok powstał 3 stycznia 2009 roku, sześć miesięcy po szczycie.

Satoshi Nakamoto oznaczył ten blok linią z gazety.

„The Times 03/Jan/2009 Kanclerz na skraju drugiego ratunku dla banków,” źródło, blok genesis.

Bitcoin został stworzony jako odpowiedź na upadające finanse rządowe. Te finanse znów są napięte. Tym razem odpowiedzią jest spadający aktyw.

Ruch jest globalny, choć niejednolity. 10-letnie obligacje skarbowe w Wielkiej Brytanii płacą 5,05%, co jest najwyższym poziomem na głównych rynkach. Niemcy mają 3,21%, co jest wysokim poziomem tylko od 2011 roku.

Japonia płaci 2,88% po dekadach utrzymywania się blisko zera.

„Obserwujemy szersze przeszacowanie długości trwania, napędzane rzeczywistościami fiskalnymi, utrzymującymi się ryzykami inflacyjnymi i pewną niepewnością polityczną,” donosi Bloomberg, cytując stratega Barclays, Patricka Coffeya, który wskazał na ten czynnik, gdy wskaźnik po raz pierwszy przekroczył granicę.

Dlaczego podwyższone realne zyski ograniczają Bitcoin

Porównaj te dwie epoki bezpośrednio. Amerykańskie 10-letnie obligacje płaciły 2,46% 2 stycznia 2009 roku, według danych Treasury. Teraz płacą 4,69%. Długi koniec poszedł jeszcze dalej. 30-letnie obligacje płaciły 2,83% w pierwszym tygodniu Bitcoina.

Treasury sprzedało obligacje o wartości 25 miliardów dolarów 13 sierpnia po 5,216%, najwyższej od 2001 roku.

Popyt był słaby, część globalnej wyprzedaży obligacji. Oferty pokryły aukcję 2,39 razy w porównaniu do średniej 2,43. Dealerzy przejęli 11,6% zamiast zwyczajowych 10,6%.

Realne zyski czynią ucisk namacalnym. Realny zysk to to, co obligacja płaci po uwzględnieniu inflacji. Realny zysk 10-letni osiągnął 2,41% 14 sierpnia. Dwa lata wcześniej wynosił 1,77%.

To jest poprzeczka, którą musi przeskoczyć Bitcoin. Inwestorzy mogą teraz pokonać inflację, korzystając z długu rządowego i podejmując niemal żadne ryzyko. Bitcoin nie płaci nic. BTC handlował po 63 072 dolarów przy wartości rynkowej 1,27 biliona dolarów, spadając o 46% w ciągu roku.

Zagraniczne zyski uderzają w ten sam sposób. Japońscy i europejscy inwestorzy mogą teraz zarabiać w kraju, co zmniejsza globalną pulę ryzyka, na którą wpływa kryptowaluta. Straty z japońskich obligacji rządowych pokazują napięcia.

Co mogłoby zmienić układ

Przyczyna decyduje o wyniku. Zyski napędzane wzrostem karzą Bitcoin. Zyski napędzane wątpliwościami co do wypłacalności powinny sprzyjać rzadkiej alternatywie.

Złoto przejęło tę rolę. Metal handlowany był po 4 376 USD w momencie pisania, po 32% wzroście w skali roku, mimo że koszty odsetek od długu w USA wciąż rosną.

Dlatego obserwuj aukcje, a nie wykresy. Silniejszy popyt na długoterminowy dług złagodziłby presję na cenę Bitcoina.

Do tego czasu test jest prosty. Bitcoin został zaprojektowany na moment jak ten. Nigdy nie musiał udowadniać tego przy tych zyskach.

Źródło: BeInCrypto