Chiny wstrzyknęły 52 miliardy dolarów, a Bitcoin spadł, trzy kolejne dni są zaplanowane

Chiński bank centralny wprowadził do swojego systemu bankowego netto 348 miliardów juanów, około 51,7 miliarda dolarów, w piątek. Bitcoin (BTC) spadł o 1,7% mimo to.

Było to pierwsze użycie overnight reverse repos przez Ludowy Bank Chin (PBOC) w połowie miesiąca, według Bloomberga. Trzy kolejne dni zastrzyków są już zarezerwowane, każdy z limitem blisko 88 miliardów dolarów.

Pekin już zarezerwował trzy kolejne dni zastrzyków

Zacznij od tego, co narzędzie faktycznie robi. Overnight reverse repo to jednodniowa pożyczka z banku centralnego do banków komercyjnych. Banki spłacają ją następnego ranka.

Dwa dni przed piątkiem PBOC opublikował swój harmonogram. Pożyczyłby 14 sierpnia, a następnie ponownie od 17 do 19 sierpnia, donosiły lokalne media.

Każdy dzień ma limit 600 miliardów juanów, blisko 88 miliardów dolarów. W piątek wykorzystano tylko 58% tej przestrzeni.

Zsumuj wszystkie cztery dni, a limit osiągnie 2,4 biliona juanów. To korytarz płynności, a nie jednorazowy gest.

Korytarz istnieje, ponieważ Pekin przestał obniżać stopy procentowe. PBOC utrzymuje swoją roczną podstawową stopę procentową na rekordowo niskim poziomie 3% od maja 2025 roku. Zamiast obniżek stóp mamy działania w zakresie płynności.

Chiński rynek obligacji złamał szeregi z wszystkimi innymi

Krajowe obligacje ruszyły jako pierwsze. Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Chin spadła do 1,68%, najniższego poziomu od lipca 2025 roku. Aukcja obligacji rządowych tego samego dnia przyciągnęła najsłabsze rentowności 10-letnie od ponad roku.

Teraz porównaj to z Stanami Zjednoczonymi. 10-letni rentowność obligacji skarbowych wynosiła około 4,63%. Różnica między nimi wynosi około 295 punktów bazowych.

10-letnia rentowność Japonii zamknęła się na poziomie 2,87% w czwartek, wciąż blisko wieloletnich szczytów. Bitcoin handluje w odniesieniu do globalnych kosztów pieniądza, a nie do Chin.

Rosnące koszty pożyczek na Zachodzie przez cały rok uciskały aktywa ryzykowne. Najwyższa 30-letnia rentowność obligacji skarbowych od 2007 roku pojawiła się w lipcu. Bitcoin był intensywnie handlowany od tego czasu.

Stres walutowy dodał do napięcia. Traderzy obserwowali, jak interwencja jena znika ponownie w tym miesiącu, a globalne finansowanie pozostało napięte.

Czy którakolwiek z tych gotówki dotrze do Bitcoina

Istnieje teraz precedens, który warto sprawdzić. PBOC uruchomił to narzędzie 29 czerwca z 300 miliardami juanów, około 44 miliardów dolarów. Bitcoin wtedy również spadł. BTC spadł o 2,26% do 58 504 dolarów do następnego ranka, według danych Fortune.

Dwa zastrzyki, dwa spadki. Próbka jest mała, ale to jedyny dostępny bezpośredni dowód.

Dłuższa perspektywa wygląda inaczej. Bitcoin zyskał około 7% od tej operacji w czerwcu. Powolny drift, a nie skoki w dniu zastrzyku.

Analitycy opisują piątek jako dostrajanie, a nie luzowanie. Płatności podatkowe w połowie miesiąca odciągają gotówkę z banków, a PBOC uzupełnił tę lukę.

„Postawa wobec zarządzania płynnością wydaje się niezmieniona, ponieważ PBOC dąży do wygładzenia płynności, ale nie do nadmiernego zalania rynku,” powiedział Frances Cheung, szef strategii walutowej i stóp procentowych w Oversea-Chinese Banking Corp., w opublikowanych uwagach.

Kontrole kapitałowe są trudniejszą barierą. Chińskie banki nie mogą wysyłać rezerw na zagraniczne rynki kryptowalut. Krajowy handel pozostaje zabroniony.

Jakikolwiek wpływ na Bitcoin przychodzi więc pośrednio, poprzez nastroje i rynki walutowe. Kryptowaluty wcześniej opierały się na tej nadziei. W zeszłym listopadzie banki centralne zalały rynki po obu stronach Pacyfiku, a byki odczytały to jako strzał startowy.

Niemniej jednak, spokojniejsze koszty finansowania mają znaczenie dla traderów z dźwignią.

„Lepiej zakotwiczone stawki repo na rynku, z prawdopodobnie mniejszą zmiennością kosztów finansowania overnight w nadchodzących dniach, mogą zwiększyć przekonanie w transakcjach carry w krótkim okresie,” powiedział Jeffrey Zhang, strateg w Credit Agricole CIB, w tym samym raporcie.

Transakcje carry pożyczają tanie pieniądze w jednej walucie, aby kupić aktywa gdzie indziej, w tym Bitcoina blisko $62,800. Stabilniejsze stawki overnight w Chinach obniżają jeden koszt w tym łańcuchu.

Poniedziałek przynosi dane o aktywności z lipca i następne okno zastrzyku. Chiny wzrosły o 4,3% w drugim kwartale, co jest najsłabszym tempem od końca 2022 roku. Lipcowe ceny konsumpcyjne również nie spełniły prognoz.

Piątek przyniósł gotówkę, a Bitcoin nadal spadł. Jeśli chińska płynność może wpłynąć na globalny apetyt na ryzyko, okres od 17 do 19 sierpnia powinien to udowodnić.

Źródło: BeInCrypto