Arthur Hayes: Naprawa Jena Japońskiego może napędzić wzrost Bitcoina i Ethereum

Arthur Hayes opublikował nowy esej w tym tygodniu, w którym argumentuje, że amerykański Skarb Państwa i japońskie Ministerstwo Finansów ustaliły jedną metodę wzmocnienia jena: przepuszczenie nowo wydrukowanych dolarów przez mechanizm wymiany walut w Federal Reserve.

Hayes twierdzi, że mechanika wskazuje na falę płynności dolarowej uderzającą w rynki globalne, a on pozycjonuje Bitcoin (BTC), złoto i Ethereum (ETH), aby uchwycić jej większość.

Plan i dlaczego Hayes mówi, że to jedyny, który działa

Hayes przedstawia trzy sposoby, w jakie Japonia mogłaby podnieść wartość jena. Bank Japonii mógłby agresywnie podnieść stopy procentowe, ale takie działanie pogłębiłoby straty na jego własnej górze obligacji o niskim oprocentowaniu i zwiększyłoby koszty obsługi długu Tokio.

Japonia mogłaby również polegać na instytucjach takich jak fundusz emerytalny GPIF, aby sprzedać aktywa zagraniczne i kupić krajowe, ale to przekształciłoby jednego z największych posiadaczy amerykańskich obligacji skarbowych w sprzedawcę, co Waszyngton nie może znieść, biorąc pod uwagę, jak bardzo amerykańskie rynki są zależne od tego popytu.

Trzecia opcja, którą Hayes nazywa preferowaną, działa inaczej. MOF repozytuje swoje aktywa skarbowe w Fedzie za pośrednictwem mechanizmu FIMA w zamian za dolary, a następnie sprzedaje te dolary, aby kupić jeny na rynku otwartym.

Teraz kluczowym czynnikiem jest rozmiar. Obiekt ogranicza każdą niewypłaconą pożyczkę kontrahenta do 60 miliardów dolarów, a niedawna wspólna interwencja pochłonęła ponad 100 miliardów dolarów, jednocześnie podnosząc jena o 5% przez kilka dni handlowych. Usunięcie tego limitu i dodanie kontrahentów takich jak GPIF zmieniłoby sytuację. Między rządem Japonii a GPIF, Hayes szacuje 1,373 biliona dolarów w posiadaniach skarbowych, które teoretycznie mogłyby przepłynąć przez obiekt, co porównuje do około 4 bilionów dolarów, które Fed wydrukował podczas COVID.

Hayes przedstawia wynik wprost. „Im więcej drukują, tym wyżej rośnie Bitcoin,” napisał, dodając, że wolałby, aby płynność trafiła do Bitcoina i złota, niż do wydatków na infrastrukturę AI, które uważa za marnotrawstwo.

Wśród altcoinów wyróżnił ETH jako niedoszacowany w porównaniu do innych głównych kryptowalut i wymienił token ENA Etheny jako mniejszy zakład, który jego zdaniem nadal mógłby się wielokrotnie pomnożyć.

Tło jena napędzające zakład

Esej Hayesa następuje po tygodniach, w których analitycy sygnalizowali tę samą presję walutową z różnych perspektyw. Po tym, jak Bank Japonii utrzymał stopy procentowe na poziomie 1% pod koniec lipca, EGRAG CRYPTO ostrzegł, że Japonia zbliża się do jednego z najbardziej niebezpiecznych skrzyżowań monetarnych w nowoczesnej historii finansowej, ostrzegając, że rozwiązywanie transakcji finansowanych w jenach może zmusić do sprzedaży akcji, obligacji i Bitcoina.

To wydarzyło się kilka tygodni po tym, jak jen spadł do najsłabszego poziomu w stosunku do dolara od 1986 roku, co, jak powiedział Hupzy z Spot On Chain, będzie nadal wspierać kryptowaluty, dopóki makroekonomiczny wiatr w żagle związany z deprecjacją waluty będzie się utrzymywał, aż różnica w stopach procentowych się zmniejszy.

Źródło: CryptoPotato