Arthur Hayes mówi, że plan Fedu dotyczący japońskiego jena zwiększy cenę Bitcoina

Arthur Hayes mówi, że plan Fedu, aby pomóc Japonii w obronie jena, wydrukuje nową płynność w dolarach, i twierdzi, że ta płynność napompuje Bitcoin (BTC).

Hayes jest współzałożycielem BitMEX i obecnie prowadzi biuro rodziny Maelstrom. Zbudował reputację dzięki makro prognozom, które bezpośrednio łączą ruchy polityki Fedu i Skarbu z cenami kryptowalut.

Jak ratunek jena staje się płynnością w dolarach

Mechanizm, który opisuje, jest rzeczywisty, chociaż jego skala nie jest jeszcze potwierdzona. Działa poprzez Foreign and International Monetary Authorities (FIMA) Repo Facility, program Fedu, który pozwala zagranicznym rządom używać amerykańskich obligacji skarbowych jako zabezpieczenia dla krótkoterminowych pożyczek w dolarach, zamiast sprzedawać te obligacje bezpośrednio.

Sekretarz Skarbu Scott Bessent powiedział, że Japonia posiada 1,143 biliona dolarów w amerykańskich obligacjach skarbowych. W scenariuszu Hayesa Tokio zastawia część tego zapasu na dolary, sprzedaje dolary za jeny i reinwestuje jeny w krajowe obligacje i akcje.

Bilans Fedu rośnie, aby sfinansować każdą pożyczkę, co jest funkcjonalnie podobne do drukowania pieniędzy, chociaż Fed przedstawia to jako instytucję pożyczkową, a nie luzowanie ilościowe (QE).

Zakład Hayesa polega na tym, że te dolary nie pozostaną w zamknięciu. BTC, w jego opinii, jest jednym z najbardziej wrażliwych na płynność aktywów na rynku.

Dlaczego bilans Fedu ma znaczenie dla Bitcoina

Podczas pandemii bilans Fedu wzrósł z około 4,2 biliona dolarów do prawie 8,9 biliona dolarów na początku 2022 roku, co stanowi wzrost o ponad 4,6 biliona dolarów w zakupach aktywów, według badań Federal Reserve.

W tym okresie cena Bitcoina wzrosła z poniżej 10 000 USD do rekordowego poziomu blisko 69 000 USD w listopadzie 2021 roku. Hayes traktuje ten okres jako wzór.

Istnieje druga warstwa. Jen jest najtańszą główną walutą finansowania na świecie, co oznacza, że traderzy pożyczają jena tanio, aby kupować inne aktywa. Nagły wzrost jena zmusza do szybkiego zakończenia tych transakcji, co w sierpniu 2024 roku pociągnęło w dół zarówno akcje, jak i kryptowaluty.

Hayes twierdzi, że skierowanie ratunku przez FIMA pozwala na stopniowe zakończenie transakcji. Ostry wzrost stóp procentowych Banku Japonii (BOJ) z kolei grozi powtórzeniem szoku z 2024 roku, co, jak mówi, sprawia, że FIMA jest przyjaźniejszą drogą dla BTC.

Strona administracyjna na razie się sprawdza

Bessent poprosił Fed o zwiększenie limitu pożyczkowego FIMA do 60 miliardów USD. Miało to miejsce kilka dni po tym, jak USA i Japonia wspólnie interweniowały, aby wesprzeć jena. Nazwał tę instytucję ważnym zabezpieczeniem i powiedział, że chce, aby jej limit został podniesiony w nadchodzących miesiącach.

Nie wszyscy zgadzają się, że FIMA jest odpowiednim narzędziem. Brad Setser, były urzędnik skarbu, argumentował, że ta instytucja została stworzona, aby wspierać pożyczki w momentach stresu rynkowego, a nie do finansowania interwencji walutowych.

Każde zwiększenie limitu wymaga również zatwierdzenia przez Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC). Przewodniczący Fed, Kevin Warsh, nie zobowiązał się do harmonogramu. Hayes traktuje rozszerzenie jako niemal pewne. Fed tego nie zrobił.

Własny newsletter Hayesa ujawnia, że Maelstrom już posiada Bitcoina, Ether (ETH) i Ethena (ENA). To te same aktywa, które, jak mówi, ta płynność podniesie.

Źródło: BeInCrypto