Prawdziwy test standardu złota Bitcoina dopiero się zaczyna w 2026 roku

Status cyfrowego złota Bitcoina zostanie udowodniony przez to, kto go posiada pod sankcjami, a nie przez jego wykres cenowy, według szefa pochodnych Bitwise Gordona Granta. Uważa, że sankcjonowane państwa cicho gromadzą Bitcoina tak, jak Iran kiedyś używał złota.

Grant debatował nad tą tezą z Theo CIO Iggym Ioppe na panelu ekspertów BeInCrypto ds. Inteligencji Rynkowej. Ioppe odpowiedział, że Bitcoin (BTC) nie przeszedł żadnego testu zabezpieczenia krótkoterminowego w tym roku. Jednak obaj zgodzili się co do tego, gdzie stoi historia długoterminowa.

Złoto nigdy nie było bezpieczną przystanią, jaką pamiętają inwestorzy

Na panelu ekspertów BeInCrypto Grant zaczął od obalenia standardowej obrony samego złota. Metal spadł podczas kryzysu finansowego w 2008 roku. Jego sekularny trend wzrostowy rozpoczął się dopiero około 2010 roku.

W jego opinii, makro zabezpieczenie nie jest aktywem gwarantującym wzrost w czasie kryzysu. Zamiast tego jest to aktywo, którego korelacja z innymi dużymi aktywami maleje w miarę wzrostu stresu systemowego. Grant nazywa to warunkowym odłączeniem. Odporność i możliwość zabezpieczenia mają większe znaczenie niż wydajność.

Ta definicja zmienia pytanie dotyczące Bitcoina. Aktywo nie musi już rosnąć w czasie kryzysu, aby zdobyć etykietę cyfrowego złota. Musi poluzować swoje powiązania z akcjami, gdy warunki stają się wrogie.

Test odłączenia, który Bitcoin cicho przechodzi

Grant twierdzi, że proces ten może już być w toku, pomimo bliskiego powiązania Bitcoina z akcjami Nasdaq w ostatnich latach.

„Micron spadł o 30%. Bitcoin nic nie zrobił. MicroStrategy sam w sobie sprzedał ogromną ilość, a Bitcoin jest właściwie wyżej niż był, gdy MicroStrategy był znacznie wyżej. Więc jeszcze nie jestem gotowy, aby zrezygnować z cyfrowego złota jak korelacyjne cechy odłączenia Bitcoina,” Gordon Grant, PM i szef działu instrumentów pochodnych w Bitwise

Dowody są aktualne. Strategia niedawno spadła poniżej 100 USD po raz pierwszy od marca 2024 roku i dokonała swojej pierwszej sprzedaży Bitcoina od lat. Tymczasem BTC handluje w pobliżu 60 347 USD, wzrastając o 1,24% w ciągu 24 godzin, z kapitalizacją rynkową wynoszącą 1,21 biliona USD.

Dane zasługują na uczciwe ujęcie. 200-dniowa korelacja z S&P 500 spadła z niemal rekordowych poziomów w 2025 roku w kierunku zera. Podobne spadki miały miejsce w 2015, 2018 i 2021 roku. Dlatego wykres wspiera tezę Granta, nie udowadniając jeszcze trwałego zerwania.

Dlaczego sankcje są prawdziwym testem cyfrowego złota Bitcoina

Silniejszy filar argumentu Granta znajduje się całkowicie z dala od ceny. Obserwuje, kto wydaje się akumulować.

„Jest rosnący zestaw kohort wśród krajów BRICS, które wydają się trzymać trochę Bitcoina… Iran, Rosja, Wenezuela, może ZEA, może Arabia Saudyjska, nie wiemy… może niektóre kraje w Dalekim Wschodzie, może Chiny, Kazachstan,” Gordon Grant, Bitwise

Historia dostarcza wzoru. Turecko-irański handlarz Reza Zarrab, aresztowany w Miami w 2016 roku, ujawnił, jak Iran przenosił pieniądze na całym świecie poprzez złoto pod najostrzejszymi sankcjami USA. Grant dostrzega tę samą logikę przenoszącą się na bitcoina, a Iran już dziś traktuje kryptowaluty jako ekonomiczne koło ratunkowe.

„Tak właśnie używano złota, prawda? To była rzecz, do której ludzie wracali, gdy nic innego nie działało. Nawet jeśli zmienność cen jest wysoka, wiedzą, że mogą je zdobyć, mogą je przenieść, jest płynne i można je zabezpieczyć,” Gordon Grant, Bitwise

Ujawniły się suwerenne zasoby, które nie mogą uchwycić tego popytu. Publiczne śledziki pokazują, że zarekwirowane monety dominują, prowadzone przez rezerwę USA wynoszącą około 328 000 BTC. Sankcjonowane państwa nic nie publikują. Ich akumulacja ujawnia się tylko poprzez wydobycie, gdzie VanEck liczy do 13 programów rządowych.

Rosja przekształciła teorię w oficjalną politykę

To, co Grant przedstawia jako wnioskowanie, stało się prawem na kilka tygodni przed debatą. Rosja zalegalizowała płatności bitcoinem i stablecoinem w handlu zagranicznym 1 lipca, wyraźnie w celu obejścia zachodnich sankcji bankowych.

UE odpowiedziała w ciągu kilku tygodni. Jej najnowszy pakiet dotyczył 11 platform kryptograficznych związanych z Rosją i zaostrzył kontrole wymiany. W przeciwieństwie do 2022 roku, kiedy sankcje skłoniły państwa do złota, obejście teraz częściowo przebiega przez szlaki bitcoina.

Sankcje ożywiły złoto po 12-letniej strefie martwej

Precedens dla popytu napędzanego sankcjami nie jest teoretyczny. Złoto prawie nic nie robiło od 2011 do 2023 roku, mimo trylionów w luzowaniu ilościowym. Ioppe twierdzi, że zamrożenie rezerw Rosji w lutym 2022 roku to zmieniło.

Inne banki centralne obserwowały i wyciągały wnioski. Ioppe opisał ich rozumowanie jako ubezpieczenie „na wszelki wypadek” przeciwko własnym przyszłym konfrontacjom.

Historycznie, ta fala zakupów podniosła kwartalne zakupy banków centralnych do mniej więcej podwójnej prędkości w porównaniu do poprzedniej dekady, pokazują dane Światowej Rady Złota.

Bitcoin Cyfrowe Złoto: Przeciwwaga z Perspektywy Zakupu

Ioppe, były szef handlu własnego w Credit Suisse, odmówił pozwolenia na to, aby teza pozostała niekwestionowana. Jego test jest prostszy i surowszy.

„Bitcoin spadł prawie o 50%. Więc zdecydowanie to nie zadziałało,” Iggy Ioppe, CIO w Theo

Jego ramy wyjaśniają, dlaczego obie perspektywy mogą współistnieć. Bitcoin nakłada element spekulacyjny i element technologiczny na bazę monetarną. Warstwa spekulacyjna dominuje w kryzysach, podczas gdy baza afirmuje się na przestrzeni lat.

„Ta podstawa… przetrwa długoterminowe zakłócenia, ale w krótkim okresie przeważa aspekt spekulacyjny,” Iggy Ioppe, Theo

Gdzie to zostawia debatę? Grant zauważa, że Bitcoin pozostaje zabezpieczalny poprzez głębokie rynki instrumentów pochodnych, niezależnie od kierunku cen. Ioppe nadal nazywa go cyfrowym złotem w celach inwestycyjnych.

Wykres korelacji pozostaje niejednoznaczny, jednak oferta sankcyjna jest teraz zapisana w prawie krajowym. Test, który opisuje Grant, nie jest już hipotetyczny.

Źródło: BeInCrypto