Sieć Ethereum kwitnie, więc dlaczego ETH wciąż osiąga słabe wyniki?

Dane on-chain pokazują, że blockchain Ethereum rozwinął się znacznie w ciągu ostatnich kilku lat, obecnie przetwarzając więcej aktywności niż kiedykolwiek wcześniej.

Jednocześnie, podstawowy aktyw nie zdołał skorzystać, ponieważ nadal zmaga się poniżej 2000 dolarów. Jeden analityk uważa, że ta rozbieżność stała się jedną z największych debat dotyczących altcoina i sieci, która za nim stoi.

Aktywność Ethereum rośnie

Oprócz wysoce oczekiwanego uaktualnienia Merge, które zostało wdrożone kilka lat temu, zespół stojący za Ethereum zrealizował kilka innych, być może mniej nagłośnionych, ale równie wpływowych aktualizacji w ciągu lat, które zdołały skalować sieć. Blockchain zdaje się obsługiwać znacznie więcej aktywności niż w czasach proof-of-work.

Dane udostępnione przez popularnego analityka Tanakę twierdzą, że warstwa-1 Ethereum wygenerowała ponad 88 milionów dolarów w Real Economic Value (REV) w drugim kwartale, co stanowi wzrost o 7% w porównaniu do poprzedniego kwartału. Jednak nadal jest to spadek o prawie 70% w skali roku.

Aplikacje zbudowane na drugim co do wielkości blockchainie świata wygenerowały 1,8 miliarda dolarów w opłatach, co oznacza, że samo Ethereum, które niedawno obchodziło swoje 11. urodziny, przechwyciło tylko około 4,9% wartości ekonomicznej stworzonej przez swoją warstwę aplikacyjną. Kontrast staje się jeszcze bardziej widoczny przy analizie aktywności sieci.

Rollupy Ethereum przetwarzają obecnie około 1,270 operacji użytkowników na sekundę, w porównaniu do około 20.4 UOPS na mainnecie. Chain Robinhood rzekomo przetwarza prawie 5 razy więcej operacji niż warstwa 1 Ethereum.

Analityk opisał postęp techniczny jako imponujący, ale zakwestionował, ile z tej rosnącej aktywności ostatecznie przynosi korzyści posiadaczom ETH. Aktualne dane pokazują:

– Całkowita podaż ETH: około 121.88M

– ETH w Beacon Chain: około 41.10M

– Około 33.7% całkowitej podaży ETH zabezpiecza sieć

– Wydajność emisji stakingu: około 2.6%

– Ostatni roczny wzrost podaży: około 0.85%

– Siedmiodniowe spalanie opłat blob: tylko około 0.22 ETH

Zmieniony scenariusz byka

Analityk nie wierzy, że Ethereum jest zepsute, ale zauważył, że długoterminowa teza inwestycyjna ETH przechodzi znaczną zmianę. Zamiast "więcej użytkowników prowadzi do większych opłat i większego spalania ETH", uwaga stopniowo przesuwa się w stronę finansów tokenizowanych.

Wartość aktywów rzeczywistych (RWAs) na Ethereum niedawno przekroczyła 17 miliardów dolarów, podczas gdy szerszy rynek stablecoinów wzrósł do prawie 300 miliardów dolarów. Analityk argumentował, że przewaga konkurencyjna Ethereum nie polega już na tanich transakcjach, ale na jego pozycji jako wiodącej warstwy rozliczeniowej dla finansów instytucjonalnych.

Patrząc w przyszłość, powiedzieli, że kluczowe pytania to, czy aktywność warstwy drugiej ostatecznie uczyni przestrzeń blob ekonomicznie wartościową, czy stablecoiny i RWAs generują znaczący obrót on-chain oraz czy instytucje coraz częściej trzymają podstawowy aktyw jako zabezpieczenie dla ekosystemu Ethereum.

Analityk będzie nadal trzymał i gromadził ETH, ponieważ pozostaje optymistyczny co do jego przyszłości w krótkim i długim okresie, zwłaszcza że Ethereum już rozwiązało swój problem skalowania.

Źródło: CryptoPotato