Ostatnia Niedźwiedzia Fala Bitcoina: Historia Mówi $35,000, Dane On-Chain Się Nie Zgadzają

Bitcoin (BTC) handluje w pobliżu 64 000 $, co stanowi około 49% poniżej jego rekordu z października 2025 roku wynoszącego 126 000 $. Wzorce sezonowe z trzech poprzednich cykli wskazują teraz na ostatnią niedźwiedzią nogę Bitcoina przed dnem cyklu.

Jednakże, kilka wskaźników on-chain już znajduje się na poziomach, które oznaczały wcześniejsze generacyjne minima. Konflikt między sezonową historią a zachowaniem posiadaczy prawdopodobnie zdefiniuje następne sześć miesięcy dla BTC.

Sezonowa mapa drogowa wskazuje na 46 000 $, a potem być może 35 000 $

Analityk CryptoCon zestawił zamykające miesiące rynków niedźwiedzi z lat 2014, 2018 i 2022 z obecnym cyklem. Sierpień i wrzesień przyniosły pierwszą nogę w dół w każdym przypadku, z stratami wynoszącymi 54%, 28% i 28%. Jego prognoza na 2026 rok zakłada spadek o 26% do około 46 000 $.

Historia dodaje następnie drugą, surowszą nogę. Od listopada do stycznia w przeszłych cyklach wystąpiły spadki wynoszące 56%, 52% i 26%. Powtórzenie warte 30% zepchnęłoby BTC w pobliże 35 000 $ do początku 2027 roku.

Pierwszy cel pokrywa się z wcześniejszymi badaniami BeInCrypto. Regresja na malejących stratach w ostatnim kwartale wskazała na dno między 44 000 a 47 000 $ do października. Ostatnia notatka Benjamina Cowena osiągnęła podobną strefę w pobliżu 44 000 $.

Tymczasem głębszy cel 35 000 $ znajduje się niemal dokładnie na poziomie 0,618 logarytmicznego poziomu Fibonacciego wynoszącym 34 722 $. Nawet autor wykresu przyznaje, że mapa drogowa napotyka opór ze strony danych on-chain. CryptoCon napisał na X:

„Będzie interesujące zobaczyć, jak to koliduje z obecnym byczym rozbieżnością w budownictwie i niektórymi długoterminowymi wskaźnikami, które są już na poziomach cyklu dna.”

Kompresja kosztów podstawowych posiadaczy jeszcze się nie zakończyła

Pierwsza odpowiedź na łańcuchu pochodzi ze struktury kosztów podstawowych posiadaczy Bitcoina. Analityk therationalroot śledzi stosunek między kosztami podstawowymi posiadaczy krótkoterminowych a długoterminowych. Historycznie, każde pokoleniowe dno powstawało, gdy ten stosunek kompresował się do jednego.

Punkty zbieżności zaznaczone na wykresie odpowiadają dołkom z 2015 roku, dołowi z lat 2018-2019 oraz kapitulacji z końca 2022 roku. W każdym przypadku średnia cena wejścia ostatnich nabywców spadła do poziomu weteranów. Nastąpiło wyczerpanie sprzedających, a fazy akumulacji się rozpoczęły.

Dziś stosunek szybko spada, ale pozostaje powyżej jednego. Wspiera to tezę o kilku dodatkowych miesiącach spadków, zgodnie z sezonowym planem. Koszt podstawowy długoterminowych posiadaczy również znajduje się blisko 40 000 USD, co historycznie jest magnesem dla ostatecznych dołków.

Ponadto, każdy cykl generuje niższe szczyty stosunku. Ten sam efekt tłumienia pojawia się w kurczących się spadkach, co jest kolejnym znakiem dojrzewającego rynku.

Długoterminowi posiadacze już absorbują więcej niż emisja górników

Wskaźnik inflacji rynku długoterminowych posiadaczy Glassnode mierzy roczną akumulację w stosunku do codziennej emisji górników. Ujemne odczyty oznaczają, że cierpliwi inwestorzy absorbują więcej monet niż tworzą górnicy. Wskaźnik pozostawał ujemny przez większość 2026 roku.

Podobne odczyty pojawiły się w pobliżu każdego wcześniejszego dna rynku niedźwiedzia. Najgłębsza dolina osiągnęła minus 0.15 na początku 2019 roku, podczas gdy minima z 2022 roku wyniosły około minus 0.06. W przeciwieństwie do tego, obecny odczyt w pobliżu minus 0.02 pokazuje cichsze, ale stabilne wchłanianie.

Fidelity niedawno podkreśliło tę samą kohortę, zauważając, że podaż długoterminowych posiadaczy osiągnęła rekordowy poziom. Jednak dzisiejsza akumulacja pozostaje łagodniejsza niż wcześniejsze doliny kapitulacyjne. Głębsza fala zakupów w IV kwartale pasowałaby więc do historycznego wzorca, zamiast go łamać.

Emisja po halvingu jest również bliska zeru w tej skali. Zachowanie posiadaczy teraz dominuje nad netto podażą, co pomaga wyjaśnić, dlaczego każde zakończenie rynku niedźwiedzia staje się coraz płytsze.

Temperatura cenowa już wygląda jak ostatnia noga rynku niedźwiedzia Bitcoina

Temperatura cenowa Bitcoina (BPT) dostarcza najsilniejszego argumentu przeciwko 35 000 dolarów. Oscylator mierzy, jak wiele odchyleń standardowych cena znajduje się powyżej swojej czteroletniej średniej ruchomej. Obecnie odczyt jest bliski zeru, a BTC trzyma się długoterminowej średniej w okolicach 60 000 dolarów.

Każde wcześniejsze dno cyklu powstało w tej strefie temperatury. Minima z 2015, 2019, marca 2020 i końca 2022 roku wszystkie były bliskie zeru lub nieco poniżej. Na tej podstawie Bitcoin już handluje na poziomie wyceny dolnego rzędu.

Spadek do 46 000 dolarów obniżyłby temperaturę do około minus jeden. Ta głębokość odpowiada niemal dokładnie niedoszacowaniom z marca 2020 i grudnia 2022. Jednak 35 000 dolarów wymagałoby najgłębszego niedoszacowania od 2015 roku, co jest dużym wyzwaniem dla dojrzewającego rynku.

Szczytowe temperatury również spadają, z 10 w 2017 roku do siedmiu w 2021 roku i 3,5 w 2024 roku. Trzy oddzielne wskaźniki teraz potwierdzają to samo osłabienie cykli Bitcoina.

Ostatnia Niedźwiedzia Fala Bitcoina: Na co zwracać uwagę w IV kwartale 2026

Sygnaly czasowe się zgadzają, podczas gdy głębokość pozostaje kontrowersyjna. Historia sezonowa, kompresja kosztów bazowych i pasma wyceny wskazują na okno dna w IV kwartale 2026. Trzy metody konwergują między 44 000 a 47 000 dolarów, a tylko sezonowe rozszerzenie argumentuje za 35 000 dolarów.

Traderzy mogą obserwować trzy sygnały z tego miejsca. Wskaźnik kosztów posiadania dotykający jednego, głębsza akumulacja dołka i tygodniowe zamknięcie poniżej 44 000 dolarów zaostrzyłyby obraz. Do tego czasu, krótkotrwałe odbicia w kierunku 65 000 dolarów zasługują na ostrożność, a nie pogoń.

Ta struktura to analiza, a nie porada finansowa. Historyczne wzorce mogą się załamać, a makro wstrząsy mogą nadal wypchnąć Bitcoina poza każdy model omówiony tutaj.

Źródło: BeInCrypto