Bitcoin zyskał 9% w lipcu, ale dane on-chain sygnalizują słabą pewność

Bitcoin (BTC) jest na dobrej drodze, aby osiągnąć pierwszy miesięczny wzrost od kwietnia, ale rajd odbywa się przy jednoczesnym osłabieniu aktywności rynkowej. 

Kryptowaluta wzrosła o 9,3% w lipcu, podczas gdy wolumen handlu spotowego spadł do wieloletnich minimów. Popyt instytucjonalny również osłabł, co podkreśla rozbieżność między wynikami cenowymi a uczestnictwem na rynku.

Wolumen handlu spotowego Bitcoin spadł do najsłabszego miesiąca od prawie 3 lat

Według Coinglass, Bitcoin spadł o 20,4% w czerwcu, co oznacza jego najgorszą miesięczną wydajność od czerwca 2022 roku. To nastąpiło po bardziej umiarkowanym spadku o 3,5% w maju.

Lipiec przerwał tę serię strat. Bitcoin otworzył miesiąc blisko 58 000 USD 1 lipca, co również oznaczało jego miesięczne minimum. Aktywo ogólnie rosło od tego czasu i pozostaje na pozytywnym poziomie pomimo ostatniego spadku.

W momencie pisania w czwartek, Bitcoin handlował blisko 64 058 USD, wzrastając o 0,58% w ciągu ostatnich 24 godzin.

Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco

Jednak aktywność handlowa nie nadążała za odbiciem cenowym. K33 Research oszacowało średni dzienny wolumen handlu spotowego Bitcoin na około 2,2 miliarda USD w lipcu. Firma dodała, że lipiec 2026 roku zmierza do odnotowania najniższego średniego dziennego wolumenu handlu spotowego BTC od listopada 2023 roku.

„Otwarte zainteresowanie CME pozostaje blisko wieloletnich minimów, otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na wieczność utknęło wokół 300 000 BTC,” brzmi raport.

Analityk on-chain Darkfost śledził spadek w poszczególnych miejscach. Według analityka, wolumeny handlu spotowego Bitcoin spadły o ponad 75% w porównaniu do końca 2024 roku.

Binance obsłużył nieco ponad 35 miliardów dolarów w lipcu, w porównaniu do 246 miliardów dolarów w listopadzie 2024 roku. Wolumen handlowy spadł o 85% na Bybit, 67% na OKX i 61% na Coinbase w tym samym okresie.

„W obliczu tego tła, powrót Bitcoina do trendu wzrostowego wydaje się uzależniony od zmiany w reżimie makroekonomicznym, a przede wszystkim od powrotu popytu, jedynego prawdziwego czynnika mogącego ponownie zwiększyć wolumeny,” powiedział analityk.

Glassnode mierzy ten sam spadek w monetach, a nie w dolarach, eliminując wpływ spadku cen. Na tej podstawie wolumen spot znajduje się na najniższym poziomie od 2019 roku. Spadający wolumen kryptowalutowy na rynku buduje się od miesięcy.

Przepływy na giełdach nie pokazują ani presji sprzedażowej, ani niedoboru

Drugi kanał jest jeszcze cichszy. Analityk Axel Adler Jr. powiedział, że nie było wyraźnej zmiany kierunkowej w podaży Bitcoina na podstawie transferów giełdowych.

Napływy Bitcoina na giełdach wynoszą obecnie blisko 60 000 BTC w średniej 30-dniowej. Ten wskaźnik wynosi około 76% rocznej średniej wynoszącej blisko 79 000 BTC. Napływy wynosiły blisko 100 000 BTC rok temu, co oznacza spadek o około jedną czwartą w ciągu 12 miesięcy.

Netto przepływ między depozytami a wypłatami wynosi obecnie blisko -1 300 BTC, w porównaniu do nieco pozytywnej wartości sprzed tygodnia.

„Giełdy nie gromadzą dodatkowej podaży, ale nie ma też dużych wypłat monet, które mogłyby stworzyć niedobór płynnej podaży,” wspomniał analityk.

Glassnode dochodzi do podobnego wniosku z drugiej strony. Depozyty i wypłaty spowolniły do jednych z najcichszych poziomów w ciągu ostatnich trzech lat.

„To brzmi mniej jak dystrybucja czy akumulacja, a bardziej jak brak zainteresowania, co często charakteryzuje cichy środek rynku niedźwiedzia. Przy tak małej aktywności na łańcuchu, nie ma zbyt wiele dostępnych zasobów, które mogłyby wchłonąć zmianę popytu, jeśli taka się pojawi,” dodała firma.

Popyt na ETF BTC osłabł w lipcu, zanim stał się negatywny

Kanał instytucjonalny przedstawia najjaśniejszą wersję tej historii. Tygodniowe przepływy do amerykańskich ETF-ów Bitcoin na rynku spot stały się pozytywne na początku lipca, a następnie malały z tygodnia na tydzień, aż się odwróciły.

Tydzień kończący się 10 lipca przyciągnął 197,4 miliona dolarów. Kolejne tygodnie przyniosły 75,7 miliona dolarów i 33,8 miliona dolarów. Tydzień do 29 lipca odnotował netto odpływ w wysokości 29,3 miliona dolarów.

Skala jest skromna w porównaniu do ostatniej historii. Rekordowe odpływy ETF w czerwcu osiągnęły miliardy, więc liczby z lipca mogą wskazywać na obojętność, a nie ucieczkę.

Ogólnie rzecz biorąc, odbicie Bitcoina w lipcu wydaje się opierać na kruchych fundamentach. Sezonowość dodaje kolejny potencjalny wiatr w oczy. Bitcoin zakończył każdy z ostatnich czterech sierpni w terytorium negatywnym, z medianą miesięcznego zwrotu wynoszącą -7,49%.

Aby przełamać ten wzór, rynek może potrzebować znaczącego katalizatora obok ożywienia popytu instytucjonalnego i na rynku spot. Bez tych czynników, zyski cenowe z lipca mogą okazać się trudne do utrzymania.

Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać liderów i dziennikarzy, którzy dostarczają fachowych spostrzeżeń

Źródło: BeInCrypto