Dlaczego Lido przenosi 16 miliardów dolarów w stakowanym ETH do walidatorów Pectra-Era?

Aplikacja do płynnego stakowania Lido rozpoczęła przenoszenie większości swojego stakowanego ETH na większe walidatory Ethereum po Pectra, a operatorzy je obsługujący po raz pierwszy inwestują własny kapitał. Płynne stakowanie pozwala użytkownikom wpłacać ETH, aby pomóc zabezpieczyć sieć, otrzymując w zamian token, który można handlować, dzięki czemu ich środki pozostają użyteczne w szerszym ekosystemie DeFi, zamiast być zablokowane.

Główna idea polega na tym, że kuratorzy węzłów Lido przestają uruchamiać tysiące identycznych walidatorów 32 ETH i łączą je w znacznie mniej, ale znacznie większych. Mniej walidatorów oznacza mniejsze koszty, prostszą infrastrukturę i bardziej zredukowany zestaw podmiotów on-chain do monitorowania i koordynowania.

B w ETH Przeniesione

Twardy fork Pectra Ethereum, aktywowany w maju 2025 roku, podniósł maksymalny efektywny balans na walidatora do 2,048 tokenów dzięki tzw. poświadczeniom 0x02. Walidator to tożsamość oprogramowania, która proponuje i potwierdza bloki, a przed Pectra każdy z nich był ograniczony do około 32 ETH. Kuratorowany Moduł v2 to część Lido Core, która teraz natywnie wspiera wyższy limit, a Faza 1 uruchomi się w poniedziałek.

Zakres obejmuje sam Kuratorowany Moduł, warstwę operatorów z uprawnieniami, która obsługiwała ponad 90% stakowanego ETH Lido od momentu uruchomienia protokołu w 2020 roku. Obejmuje to ponad 265,000 istniejących walidatorów i ponad 8 milionów ETH, wart około miliard.

Warto wiedzieć, że Lido robi to na trudniejszym rynku. Jak donosi CryptoPotato, jego przychody spadły o około 25% w zeszłym roku, a jego udział w całkowitym stakowanym ETH zmniejszył się z ponad 28% w 2024 roku do nieco ponad 24% w grudniu 2025 roku.

Już nie można ufać, operatorzy muszą teraz wpłacać kaucje

W zasadzie, samo zaufanie już nie wystarcza, a operatorzy mają coś do stracenia. Oznacza to, że muszą zablokować swoje własne ETH jako zabezpieczenie, więc jeśli będą się źle zachowywać lub zawiodą operacyjnie, to ETH może zostać zabrane. Powiązanie własnych pieniędzy operatora z jego wynikami wyrównuje zachęty i daje użytkownikom zabezpieczenie przed przestojami lub karami.

Ich kaucja jest mniejsza niż w modułach Lido bez zezwolenia, ponieważ są nadal uważani za bardziej godnych zaufania niż otwarci kandydaci. Aktualizacja zarządzania usuwa również niepotrzebne głosowania DAO na rutynowe zadania administracyjne, takie jak zmiana adresu operatora, co zmniejsza biurokrację i przyspiesza codzienne decyzje.

Migracja zajmie miesiące, ponieważ Ethereum ogranicza, jak szybko walidatorzy mogą opuszczać i być ponownie stakowani. Podczas gdy są offline, przestają zarabiać nagrody, co Lido szacuje na około 738,5 ETH. Liczba 117 dni jest najszybsza, jaką teoretycznie pozwala Ethereum, podczas gdy sześć miesięcy to praktyczny szacunek.

Źródło: CryptoPotato