Dan Niles mówi, że Apple był ‘niekompetentny’ w kwestii AI, więc dlaczego akcje są na najwyższych poziomach w historii?

Dan Niles, założyciel Niles Investment Management, mówi, że powolny start Apple (AAPL) w sztucznej inteligencji (AI) okazał się przypadkową przewagą, mimo że wskazuje na ryzyko wyceny przed raportem o zarobkach w tym tygodniu.

Akcje Apple osiągnęły ostatnio nowe rekordowe poziomy, osiągając rekordową cenę zamknięcia 336,91 USD 27 lipca. Ten wzrost podniósł kapitalizację rynkową Apple do około 4,93 biliona USD, pozwalając jej odzyskać tytuł najcenniejszej publicznej firmy na świecie od Nvidii. Firma ogłosi wyniki finansowe za trzeci kwartał 30 lipca.

Opóźnienie Apple w AI okazało się szczęśliwym zbiegiem okoliczności

Mówiąc w programie Squawk on the Street na CNBC, Niles powiedział, że Apple uniknęło szaleństwa wydatków na AI, które dotknęło przepływy gotówki rywali.

„Czasami masz szczęście przez bycie niekompetentnym,” powiedział Niles, dodając, że Apple było „okropne” w wprowadzaniu AI na iPhone'y.

Ta słabość teraz wygląda jak przewaga. Alphabet podniósł swoje prognozy wydatków kapitałowych (capex) na 2026 rok do 195 miliardów USD do 205 miliardów USD na infrastrukturę AI. Wydatki spowodowały, że wolny przepływ gotówki Alphabet stał się ujemny w drugim kwartale, pierwszy taki kwartał od jego pierwszej oferty publicznej (IPO) w 2004 roku, procesu, w którym prywatna firma po raz pierwszy sprzedaje akcje publiczności.

Apple wybiera inną drogę. Podobno płaci Google około 1 miliarda USD rocznie za licencję na niestandardowy model Gemini do aktualizacji AI Siri. Ta opłata pokrywa tylko ułamek tego, co rywale wydają na budowanie własnych modeli AI od podstaw.

Apple na krótko wyprzedził Nvidię jako najbardziej wartościową firmę na świecie na początku tego miesiąca. Jego akcje nadal rosną, częściowo z powodu przekonania, że może skorzystać na popycie na AI, nie ponosząc ryzyka związanego z bilansem.

Wycena

Niles był mniej komfortowy z tym, gdzie obecnie handluje akcja. Wskaźnik cena/zysk (P/E) Apple'a, miara ceny akcji w stosunku do zysków, wynosi w okolicach 30. To znacznie powyżej około 22 razy zysku dla S&P 500.

Ostrzegł, że to może narażać Apple'a, jeśli czwartkowe wyniki będą rozczarowujące, szczególnie jeśli rosnące ceny półprzewodników wpłyną na marże. Koszty chipów pamięci wzrosły w tym roku, co już zmusza do podwyżek cen na rynku telefonów.

„Nie możesz włożyć wszystkich pieniędzy na świecie w jedną akcję, ponieważ po prostu nie wydają na AI,” powiedział Niles. „To nie ma sensu przy określonej wycenie.”

Wall Street oczekuje, że Apple ogłosi przychody w pobliżu 108,9 miliarda dolarów i zysk na akcję (EPS) wynoszący 1,89 dolara za kwartał, w porównaniu do 1,57 dolara rok wcześniej. Czwartkowy raport również przypada w środku intensywnego tygodnia wyników dla Big Tech, z Meta i Amazonem raportującymi w tym samym tygodniu pod podobnym nadzorem wydatków na AI.

Niles powiedział, że planuje pozostać głównie na uboczu w przypadku tych nazw, powołując się na własne obawy dotyczące wydatków kapitałowych związanych z każdą z nich.

Źródło: BeInCrypto