3 prawdziwe powody, dla których BitMEX się zamyka, i kto może być następny

BitMEX kiedyś rządził handlem kryptowalutami. Teraz zamyka działalność. 23 września 2026 roku giełda, która wynalazła wieczny swap, zamknie się na zawsze. Powody, dla których BitMEX się zamknął, wykraczają daleko poza ogólną recenzję, którą obwiniał.

Zamknięcie wygląda spokojnie, nie jak katastrofa. Ale trzy siły zmusiły BitMEX do rezygnacji zamiast sprzedaży. Te same siły teraz zagrażają innym giełdom.

1. BitMEX Stracił Rynek, Który Zbudował

Dlaczego Zamknięcie BitMEX Zaczęło Się Od Straty Rynku

BitMEX wystartował w 2014 roku. Wynalazł wieczny swap, transakcję, która nigdy nie wygasa. Prawie każdy rywal później skopiował ten pomysł. Przez lata był to najlepszy punkt dla lewarowanych zakładów kryptowalutowych.

Potem zaczął zostawać w tyle. Do sierpnia 2023 roku dane CoinGecko klasyfikowały BitMEX na 9. miejscu. Posiadał zaledwie 0,9% transakcji pochodnych. Binance miał 47,4%.

Spadek trwał dalej. W tym miesiącu śledzący rynek Kaiko oszacował jego udział poniżej 0,01%. Dzienne obroty wyniosły około 400 000 dolarów. Reuters podał te dane.

Traderzy idą tam, gdzie są inni traderzy. Odeszli do większych miejsc. BitMEX oddał rywalom swój udział w rynku, którym kiedyś rządził.

2. Żaden Kupujący Nie Chciał Zgodzić Się Na Umowę

Słaba giełda wciąż może być sprzedana. BitMEX nie mógł zamknąć umowy.

Badacz kryptowalut Hasu podobno obserwował firmę od 2018 roku. Mówi, że giełda szukała nabywcy od lutego 2025 roku. Żaden sprzedaż nigdy nie miała miejsca. Rywale tymczasem pozyskali nowe kapitały z dużych instytucji finansowych.

Przeszłość prawna odstraszała nabywców. Amerykańscy regulatorzy oskarżyli BitMEX i jego założycieli w 2020 roku o słabe kontrole przeciwdziałania praniu pieniędzy. Wszyscy czterej walczyli w sprawie, a następnie przyznali się do winy. Zapłacili grzywny, ale uniknęli więzienia.

Rachunki się piętrzyły. Umowa z dwoma amerykańskimi regulatorami z 2021 roku kosztowała 100 milionów dolarów. W styczniu 2025 roku BitMEX zapłacił kolejne 100 milionów dolarów w grzywnach kryminalnych i otrzymał dwa lata probation. Prezydent Donald Trump ułaskawił założycieli w marcu. BitMEX ogłosił swoje zamknięcie we wrześniu w tym tygodniu.

3. Fundusz ubezpieczeniowy w wysokości 270 milionów dolarów, którego nie mógł sprzedać w prosty sposób

Co pokazuje fundusz ubezpieczeniowy i dane on-chain.

Oto głębszy powód. Każda giełda z dźwignią utrzymuje fundusz bezpieczeństwa. Nazywa się to funduszem ubezpieczeniowym. Fundusz wypłaca, gdy przegrany handel nie może się pokryć. W czasach dużego ruchu rośnie, zasilany resztkami z zamkniętych transakcji.

BitMEX zbudował jeden z największych. Dane on-chain opowiadają tę historię. Fundusz osiągnął szczyt blisko 37,795 Bitcoinów (BTC) w październiku 2021 roku. Dziś posiada około 3,694 BTC. Posiada również około 30,8 miliona dolarów w Tetherze (USDT), stablecoinie. To około 90% mniej niż szczyt.

BitMEX celowo zmniejszył fundusz w listopadzie 2025 roku. Mimo to, miał znacznie większe zabezpieczenie niż jego rywale. Jego poduszka pokrywała 0,88 razy otwarte zakłady. Binance pokrywał tylko 0,11 razy.

Fundusz nigdy nie był w niebezpieczeństwie. 10 października kryptowaluty doświadczyły największego spadku w historii. Traderzy stracili 19,35 miliarda dolarów z powodu przymusowych sprzedaży lub likwidacji.

BitMEX ledwo to odczuł. Jego własny raport wykazał tylko 38,5 miliona dolarów z tej kwoty na jego księgach. Fundusz stracił tylko około 2 milionów dolarów.

Więc duży, zdrowy fundusz znajdował się w umierającej giełdzie. To postawiło proste pytanie. Dlaczego trzymać tyle gotówki w biznesie, który się zamyka?

Analitycy wyceniają to, co pozostało, na prawie 270 milionów dolarów.

Hasu, podobnie jak Martin, uważa, że fundusz uczynił BitMEX zbyt trudnym do sprzedaży. Ostrzegał o jego konstrukcji już w 2018 roku.

„Zaczął się jako złota kura, a potem stał się pętlą” - napisał badacz.

Nie wszyscy się zgadzają. BitMEX nazywa zamknięcie decyzją biznesową. Na blockchainie fundusz nie ruszył się od czasu ogłoszenia wiadomości. Założyciel Binance, Changpeng Zhao (CZ), obwiniał zamiast tego lata presji ze strony USA.

Pozew wpłynął następnego dnia. Dwaj byli użytkownicy twierdzą, że BitMEX zabrał gotówkę z ich przymusowych transakcji i zasilił fundusz. Chcą z powrotem około 623 BTC w monetach, a nie dolarach. Wskazują na awarię z marca 2020 roku. Użytkownicy byli zablokowani przez 25 minut, podczas gdy 800 milionów dolarów w zakładach zostało utraconych.

„BitMEX ogłasza, że zamyka się 23 września... a następnego dnia wpada proponowany pozew zbiorowy, twierdząc, że giełda celowo zaprojektowała swoją platformę, aby PRZYMUSOWO LIKWIDOWAĆ klientów i przejmować ich bitcoiny. Przypadek?” zapytał Ariel Givner, prawnik ds. własności intelektualnej i korporacyjny w FinTech.

Kto może być następny po BitMEX

BitMEX nie zbankrutował jak FTX, giełda, która upadła w 2022 roku. Zamknęła się, gdy wciąż miała pieniądze, aby wypłacić wszystkim. Mimo to, jej wyjście jest ostrzeżeniem.

Rynek wciąż kurczy się do kilku zwycięzców. W 2023 roku trzy najlepsze miejsca już obsługiwały około 78% transakcji. Ta różnica jest teraz szersza. Mali gracze są wypychani.

Ci, którzy są najbardziej narażeni, wyglądają podobnie:

• Oferują wysoki dźwignię.
• Trzymają mało wolnej gotówki.
• Niosą ze sobą prawne obciążenia.
• I prowadzą kilka innych linii biznesowych.

Duża część tego handlu również przenosi się na blockchain. Najlepsze giełdy kontraktów wieczystych tam rozliczyły biliony w zeszłym roku.

On-chain również nie jest bezpieczny. Raport TRM Labs zliczył 207 włamań i około 972 miliony dolarów skradzionych na początku 2026 roku. W katastrofie z 10 października, Hyperliquid samodzielnie odnotował 10,31 miliarda dolarów w likwidacjach.

Regulowani rywale również wkraczają. Kalshi uruchomił pierwsze amerykańskie kontrakty wieczyste w maju. Kraken dodał swoje w czerwcu. Coinbase rozpoczął rok wcześniej.

Jedno wielkie pytanie pozostaje.Dokąd trafi fundusz w wysokości 270 milionów dolarów po wrześniu?Ani BitMEX, ani Arthur Hayes tego nie powiedzieli.

Pozew może wymusić odpowiedź.

Dla każdej innej giełdy lekcja jest prosta. Pozostań istotny. Prowadź czystą księgowość. Bądź łatwy do sprzedaży. To może być to, co utrzyma cię przy życiu teraz.

Źródło: BeInCrypto