Circle chce posiadać finansową strukturę kryptowalut, ale Tether wciąż kontroluje dolara

Circle buduje czterowarstwową strukturę finansową wokół Arka, swojej nowej blockchain. Tether nadal kontroluje cyfrowego dolara, którego większość kryptowalut faktycznie używa.

Inwestorzy nadal postrzegają Circle jako emitenta stablecoinów. Liczby w większości się zgadzają. Dochody z rezerwy stanowiły 94% przychodów w pierwszym kwartale.

Wewnątrz czterowarstwowej struktury finansowej Circle

Circle nazywa Ark ekonomicznym systemem operacyjnym. Rozlicza się w mniej niż sekundę. Opłaty są płacone w USDC, a prywatność jest opcjonalna i wbudowana.

Warstwy układają się w ten sposób. Aktywa takie jak USDC, EURC i przynoszący zyski USYC znajdują się na podstawowym łańcuchu. Produkty dla deweloperów, takie jak portfele i Protokół Transferu Międzyłańcuchowego (CCTP), są następne. Aplikacje Circle, w tym Mint i StableFX, znajdują się na górze.

Raport Circle mówi, że ponad 100 firm dołączyło do testnetu Arka po jego uruchomieniu w październiku 2025 roku. Goldman Sachs, Mastercard i Visa są wśród wczesnych partnerów. Testnet obsłużył około 15 milionów transakcji w tygodniu kończącym się 15 lipca.

Wielkie pieniądze podążają za tym. Wyniki Circle za pierwszy kwartał ujawniły przedsprzedaż tokenów ARC o wartości 222 milionów dolarów przy wycenie 3 miliardów dolarów. BlackRock, a16z crypto i ARK Invest dołączyli do zbiórki.

Dlaczego ten pośpiech? Dochód z rezerwy w wysokości 653 milionów dolarów stanowił 94% przychodów Circle w wysokości 694 milionów dolarów w pierwszym kwartale. Inne przychody podwoiły się w ciągu roku, ale osiągnęły tylko 42 miliony dolarów. Ta struktura to plan ucieczki Circle.

Ostateczna zgoda OCC Circle na krajowy bank powierniczy dodaje siły regulacyjnej. Licencja pochodzi z Biura Kontrolera Waluty.

Dlaczego Tether wciąż posiada dolara kryptowalut

Kapitalizacja rynkowa USDT Tether wynosi blisko 184 miliardów dolarów. USDC ma 73 miliardy dolarów. Spadła z 77 miliardów dolarów od końca marca.

Luka handlowa jest jeszcze szersza. USDT obrócił około 48 miliardów dolarów w ciągu ostatniego dnia. To cztery razy więcej niż całkowita wartość USDC. Sam Tron posiada około 89 miliardów dolarów w stablecoinach powiązanych z dolarem, pokazują dane DefiLlama. Ta pojedyncza sieć przewyższa całkowitą podaż USDC.

Historia wyjaśnia lojalność. USDC spadł do 0,88 USD w marcu 2023 roku. Około 3,3 miliarda dolarów jego rezerw utknęło w zbankrutowanym Silicon Valley Bank. Traderzy pamiętają.

Tether również działa szybko, gdy Washington dzwoni. Zablokował USDT powiązany z Iranem o wartości 131 milionów dolarów w ciągu kilku godzin od nowych sankcji USA w tym miesiącu. Tymczasem Circle stoi w obliczu oskarżenia kryminalnego w Wisconsin za odmowę odzyskania funduszy ofiary oszustwa bez nakazu sądowego.

Circle ma jeden mocny argument. USDC obsłużył 63% wolumenu transakcji stablecoinów w pierwszym kwartale, według danych Visa Onchain Analytics w jego wynikach.

Rynek akcji jeszcze nie sprzedał. Akcje Circle spadły o około 76% od swojego szczytu po IPO. Może tworzyć się podzielony rynek.

Ustawa GENIUS, amerykańska ustawa o stablecoinach z 2025 roku, kieruje regulowane pieniądze do USDC. Handel offshore utrzymuje USDT. Uruchomienie mainnetu Arc przetestuje, czy nowe tory mogą przyciągnąć płynność z dolara, który wciąż posiada Tether.

Źródło: BeInCrypto