MicroStrategy prosi inwestorów MSTR o dokonanie jednego dużego kompromisu

MicroStrategy (teraz Strategy) sprzedał akcje MSTR o wartości 263,5 miliona dolarów w zeszłym tygodniu i nie kupił żadnego Bitcoina (BTC). Umowa dla inwestorów MSTR jest prosta. Posiadaj mniejszy kawałek dzisiaj, w zamian za firmę zbudowaną, aby przetrwać jutro.

Firma ujawniła sprzedaż w poniedziałkowym zgłoszeniu. Jej zapasy Bitcoina pozostały zamrożone na poziomie 843 775 BTC przez drugi tydzień z rzędu. Zamiast tego, stos gotówki wzrósł do 3,2 miliarda dolarów.

Czego tak naprawdę kupują sprzedaże akcji MSTR

Strategy sprzedał 2,73 miliona nowych akcji bezpośrednio na rynku poprzez swój program at-the-market (ATM). Zgłoszenie znajduje się w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Tymczasem plan skupu akcji o wartości 1 miliarda dolarów pozostał nietknięty.

Tydzień wcześniej firma pozyskała 466,7 miliona dolarów w ten sam sposób. Cała ta gotówka zasila Ramy Kapitału Kredytowego Cyfrowego. Ta polityka z czerwca zamraża pieniądze na jedno zadanie. Wypłaca dywidendy na akcjach uprzywilejowanych i odsetki od długu.

Te rachunki wynoszą około 1,76 miliarda dolarów rocznie, według ogłoszenia firmy. Rezerwa w wysokości 3,2 miliarda dolarów pokrywa około 22 miesięcy. Zarząd wymaga tylko 12.

„Strategy pozostaje zaangażowane w Bitcoina jako swój główny aktyw rezerwowy. Jednocześnie, Kapitał Kredytowy Cyfrowy wymaga płynności, dyscypliny i aktywnego zarządzania kapitałem,” powiedział Michael Saylor, założyciel i przewodniczący wykonawczy Strategy, przedstawiając ramy.

Wybór, przed którym stoją inwestorzy MSTR

Oto dlaczego gotówka ma znaczenie. MicroStrategy zapłaciło średnio 75 476 USD za Bitcoina, co daje łącznie 63,7 miliarda USD, według jego lipcowego ujawnienia. Bitcoin obecnie handluje w pobliżu 64 700 USD, co oznacza spadek o prawie 48% od swojego szczytu w październiku 2025 roku. Ta różnica stworzyła papierową stratę w wysokości 8,32 miliarda USD w ubiegłym kwartale.

Czerwiec pokazał niebezpieczeństwo. Strategia sprzedała 3 588 BTC w pobliżu 60 000 USD każdy, tylko po to, aby wypłacić dywidendy. Sprzedała poniżej własnych kosztów. Rezerwa istnieje, aby to nigdy więcej się nie zdarzyło.

Ubezpieczenie ma swoją cenę. Dwie podwyżki w lipcu wyemitowały około 7,6 miliona nowych akcji. To oznacza prawie 2% rozwodnienia w ciągu dwóch tygodni, w porównaniu do kwietniowego liczenia pełnomocnictw wynoszącego 327 milionów. Pozostało jeszcze 23,5 miliarda USD w pojemności ATM.

Wczesne notowania sugerują, że inwestorzy akceptują umowę. MSTR zmienił właściciela po 96,22 USD w poniedziałkowym przedrynkowym handlu, co oznacza wzrost o 1,45% w porównaniu do poprzedniego zamknięcia wynoszącego 94,85 USD. Akcje wciąż znajdują się daleko poniżej swojego 52-tygodniowego szczytu wynoszącego 437 USD.

Nie wszyscy interpretują zmianę w ten sam sposób. CIO Bitwise, Matt Hougan, uważa, że era dominującego nabywcy firmy dobiegła końca. Grayscale jednak argumentuje, że kontrolowana sprzedaż Bitcoinów może ustabilizować BTC, a nie go zatonąć. Saylor wciąż nazywa przyjęcie Bitcoina przez korporacje nieuniknionym.

Pytanie dla inwestorów MSTR jest proste. Czy mniejszy kawałek mocniejszej firmy jest lepszy od większego kawałka kruchej? Odpowiedź przyjdzie następnym razem, gdy MicroStrategy wybierze między większą ilością Bitcoinów a większą poduszką.

Źródło: BeInCrypto