Wall Street stawia wszystko na akcje, więc dlaczego nie na Bitcoin?

Inwestorzy akcyjni tak mocno postawili na gospodarkę w idealnym stanie, że fundusze akcyjne obecnie stanowią rekordowe 64,7% aktywów śledzonych przez EPFR Global. Jednak Bitcoin (BTC) całkowicie opuścił ten rajd.

Podział ma znaczenie, ponieważ Bitcoin zazwyczaj zachowuje się jak akcje technologiczne o wysokim beta. Tym razem odszedł od tego wzorca.

Akcje nie mają już miejsca, podczas gdy kryptowaluty zostają w tyle

Bloomberg doniósł, że bycze nastroje inwestorów były tak silne, że trudno dostrzec następny impuls wzrostowy. Optymizm wciąż opiera się na solidnych fundamentach.

Inflacja spada, a wzrost i zyski pozostają silne. Rezerwa Federalna może również stać się bardziej gołębia po tym, jak CPI i PPI pokazały łagodzenie presji cenowej.

Ta pewność objawia się w przepływach funduszy. Strategowie Societe Generale, w tym Arthur van Slooten, zbadali tę zmianę. Odkryli, że fundusze obligacji i rynku pieniężnego przyciągnęły większe napływy niż fundusze akcyjne w tym roku. Mimo to, żadne z tych temp nie dorównywało rosnącej puli aktywów akcyjnych.

W ramach uniwersum funduszy EPFR Global o wartości 72,9 biliona dolarów, z wyłączeniem towarów, fundusze akcyjne stanowią obecnie rekordowe 64,7% całkowitych aktywów. Analitycy nazwali to najbardziej ryzykowną postawą, jaką kiedykolwiek przyjęli inwestorzy funduszy.

Zespół ds. Inteligencji Rynkowej JPMorgan Chase (JPM), kierowany przez Andrew Tylera, podsumował nastrój.

„Dla byków rynkowych to nawet lepsze, niż mogła sobie wyobrazić Złotowłosa,” powiedział.

Jednak to pozycjonowanie pozostawiło również mało paliwa. Ankieta menedżerów funduszy Bank of America pokazuje, że gotówka znajduje się na historycznie niskich poziomach. Dane Deutsche Bank (DB) pokazują, że fundusze systematyczne są mocno długie na akcjach, co pozostawia mało miejsca na dodanie.

CTAs podążające za trendem podniosły pozycjonowanie akcji do 72. percentyla swojego historycznego zakresu. Fundusze kontrolujące zmienność są jeszcze bardziej rozciągnięte, na 91. percentylu.

Krótko mówiąc, większość nabywców jest już zaangażowana. To sprawia, że akcje są rozciągnięte i brakuje im świeżego popytu, nawet przy solidnym rozpoczęciu sezonu wyników.

Dlaczego Bitcoin zignorował sytuację

Przy rynkach akcji na rekordowo wysokim poziomie i spadającej gotówce, pytanie brzmi, dlaczego Bitcoin nigdy nie dołączył do rajdu. Największa kryptowaluta straciła 32,9% od początku roku i 13,4% w drugim kwartale, według badań NYDIG prowadzonych przez Grega Cipolaro. W tym samym okresie Nasdaq 100 zyskał 27,7%, a akcje technologiczne wzrosły o 43,5%.

Różnica nie była szerokim wycofaniem z ryzyka. Cipolaro zauważa, że 3-miesięczna korelacja Bitcoina z S&P 500 pozostała wysoka przez cały kwartał, więc moneta różniła się w wynikach, a nie odłączyła się całkowicie.

Zamiast tego, straty były spowodowane specyficzną podażą kryptowalut. Strategia autoryzowała sprzedaż Bitcoina o wartości około 1,25 miliarda dolarów, przekształcając największego nabywcę skarbu w sprzedawcę. Fundusze ETF na Bitcoina straciły 4,9 miliarda dolarów w ciągu kwartału.

Przepływy stały się pozytywne w połowie lipca, a Bitcoin handluje w pobliżu 63 871 $. NYDIG twierdzi, że trwałe ożywienie wymaga stałych napływów ETF i wzrostu podaży stablecoinów.

Oba rynki znajdują się teraz na przeciwnych ekstremach. Inwestorzy giełdowi mają rekordową ekspozycję z niewielką ilością gotówki do dodania, podczas gdy Bitcoin handluje znacznie poniżej swoich szczytów na skutek cienkiego, napędzanego dźwignią zakupu.

To pozostawia żadnej ze stron oczywisty następny ruch. Akcje wyglądają na rozciągnięte na szczycie, a odbicie Bitcoina brakuje popytu na rynku, aby potwierdzić dno. Na razie handel Goldilocks, który podniósł akcje, jeszcze nie dotarł do kryptowalut.

Źródło: BeInCrypto