96% amerykańskich akcji nie zdołało stworzyć bogactwa przez stulecie, wynika z badania

Prawie wszystkie amerykańskie akcje nie zdołały zbudować trwałego bogactwa w ciągu ostatniego stulecia, jak wynika z nowego badania Uniwersytetu Stanowego w Arizonie, które śledziło 29 754 firmy od 1926 do 2025 roku.

Tylko 1 082 z tych firm, około 3,7%, wygenerowało wszystkie zyski netto rynku. Każda inna akcja, przeciętnie, nie przyniosła lepszych wyników niż posiadanie obligacji skarbowych. Te obligacje to krótkoterminowe pożyczki rządowe, jedne z najbezpieczniejszych miejsc na ulokowanie gotówki.

Większość amerykańskich akcji pozostawała w tyle za obligacjami skarbowymi

Artykuł „Sto lat na amerykańskich rynkach akcji” korzysta z bazy danych CRSP Uniwersytetu Chicagowskiego. Obejmuje każdą akcję notowaną na giełdach nowojorskiej i amerykańskiej oraz Nasdaq od 1926 roku.

Jego autor, profesor finansów Hendrik Bessembinder, zaktualizował swoje przełomowe badanie z 2018 roku na ten sam temat. To wcześniejsze badanie po raz pierwszy pokazało, jak niewiele akcji napędza cały rynek.

Stulecie danych pokazuje, że prawie 60% akcji pozostawiło inwestorów w gorszej sytuacji niż te bezpieczne obligacje skarbowe. Tylko około 41% zdołało je przewyższyć.

Średnie są mylące. Średnia akcja straciła 6,9% w swoim życiu. Całkowita średnia przekroczyła 30 000%, napędzana przez garstkę gigantycznych zwycięzców.

Ta sama nierównowaga występuje dzisiaj, z zyskami napędzanymi przez coraz mniej firm, co analitycy nazywają wąskim zakresem rynku.

Kilku gigantów stworzyło zyski

Pięć firm stworzyło ponad jedną piątą całego bogactwa rynku akcji od 1926 roku. Apple prowadzi z kwotą 5,02 biliona dolarów, co stanowi około 5,5% całości. Nvidia zajmuje drugie miejsce z kwotą 4,58 biliona dolarów.

Microsoft, Alphabet i Amazon zamykają pierwszą piątkę. Wszystkie należą do Magnificent Seven, małej grupy akcji Big Tech, które teraz dominują na rynku. Te siedem stworzyło 24,2% bogactwa wieku, co wywołuje ostrzeżenia o bańce Big Tech w 2026 roku.

Czas pokazuje, jak szybko to się stało. Nvidia weszła na giełdę dopiero w 1999 roku, a mimo to ona i Apple teraz posiadają około 10% całego stworzonego bogactwa. Trend ten pomaga wyjaśnić, dlaczego akcje półprzewodników przewyższyły Big Tech i kryptowaluty w tym roku.

„Ludzie ciągle mówią, że S&P jest podtrzymywane przez garstkę akcji AI, jakby to było coś nowego. To nie jest prawda. Rynek zawsze opierał się na niewielkiej liczbie zwycięzców. To, co się zmieniło, to jak mało ich teraz jest,” zauważył analityk Bull Theory.

Nawet najmniejsze akcje dostawców Nvidii dołączyły do rajdu.

Koncentracja rynku przyspiesza

Koncentracja szybko się zaostrza. Używając danych z 2016 roku, badanie z 2018 roku wykazało, że 89 firm stanowiło połowę całego netto bogactwa.

Dziewięć lat później tylko 46 firm stanowi połowę. W tym samym czasie całkowite bogactwo wzrosło do 91 bilionów dolarów z 43 bilionów dolarów. Krąg zwycięzców skurczył się, gdy nagroda podwoiła się.

Te dziewięć lat pokrywa się niemal dokładnie z wzrostem Big Tech i boomem AI. To pokrycie podnosi stawkę każdej nadchodzącej wyprzedaży akcji w nielicznych liderach rynku.

Przesłanie Bessembindera utrzymuje się od trzech dekad. Kilka akcji dźwiga cały rynek, co, jak mówi, sprzyja szerokim funduszom indeksowym zamiast wybieraniu indywidualnych zwycięzców.

Artykuł roboczy nie został jeszcze poddany recenzji.

Źródło: BeInCrypto