Cantor SPAC i Bitcoin Treasury Adama Backa renegocjują warunki fuzji, obiecując nową strukturę

Bitcoin Magazine

Cantor SPAC i Bitcoin Treasury Adama Backa renegocjują warunki fuzji, obiecując nową strukturę

Cantor Equity Partners I (Nasdaq: CEPO), spółka specjalnego przeznaczenia wspierana przez afiliację Cantor Fitzgerald, oraz BSTR Holdings ogłosiły dzisiaj, że nie zrealizują proponowanej kombinacji biznesowej związanej z bitcoinem na warunkach określonych w umowie z lipca 2025 roku. Strony planują negocjować zmienioną strukturę i poprawione warunki, które odzwierciedlają warunki rynkowe.

Firmy poinformowały, że prywatne umowy związane z pierwotną umową nie będą musiały zostać zamknięte. Spotkanie akcjonariuszy CEPO, zaplanowane na 10 lipca, zostało przeniesione na późniejszy termin bez ustalonego harmonogramu. Publiczne akcje zgłoszone do wykupu wrócą do posiadaczy, głosi notatka.

Ogłoszenie to oznacza odwrócenie sytuacji w jednej z największych transakcji związanych z bitcoinem, które dotarły na rynki publiczne. Kiedy obie firmy ujawniły fuzję w lipcu 2025 roku, zaprezentowały plan wprowadzenia Bitcoin Standard Treasury Company, kierowanej przez współzałożyciela Blockstream i kryptografa Adama Backa, na Nasdaq pod symbolem BSTR.

Połączony podmiot miałby wystartować z 30 021 bitcoinami, udziałem wartym ponad 3 miliardy dolarów w tamtym czasie, i zająć miejsce wśród największych publicznych korporacyjnych posiadaczy bitcoinów.

Adam Back zajął się X dzisiaj rano, aby potwierdzić: „Z dzisiejszego zgłoszenia wynika, że @bstrco i $CEPO zgodziły się współpracować i obecnie omawiają potencjalną zrewidowaną strukturę oraz zmienione warunki dotyczące wcześniej ogłoszonego proponowanego połączenia biznesowego, mającego na celu lepsze wykorzystanie warunków rynkowych.”

Cele fuzji to 50 000 bitcoinów w skarbcu

Struktura połączyła Backa i Blockstream Capital, którzy zgodzili się wnieść ponad 30 000 bitcoinów, z prywatną inwestycją w publiczny kapitał w wysokości około 1,5 miliarda dolarów. Około 5 021 bitcoinów pochodziło z wkładów rzeczowych, a nie gotówkowych.

Wsparcie opisano jako największe PIPE dla skarbca bitcoinów, a firma określiła cel na ponad 50 000 bitcoinów.

Umowa przyciągnęła uwagę ze względu na powiązania z Cantor Fitzgerald. Brandon Lutnick, syn sekretarza handlu USA Howarda Lutnicka, przewodniczy sponsorowi SPAC. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd uznała oświadczenie rejestracyjne za skuteczne 5 czerwca 2026 roku, a CEPO wysłało swoje pełnomocnictwo do akcjonariuszy tego dnia.

Droga do głosowania okazała się trudna. CEPO przesunęło spotkanie akcjonariuszy z 26 czerwca na 2 lipca, a następnie na 10 lipca, zanim obie strony wstrzymały proces. Opóźnienia były związane z szerszym spadkiem w modelu skarbca bitcoinów.

Pod koniec 2025 roku rosnący odsetek firm skarbcowych handlował poniżej wartości swoich aktywów w bitcoinach, co analitycy mierzą poprzez mNAV, stosunek wartości rynkowej firmy do jej kryptowalut.

Ta luka ma znaczenie dla podręcznika skarbowego. Model zależy od premii: gdy akcje są notowane powyżej wartości swojego bitcoina, firma może emitować akcje, aby kupić więcej. Gdy akcje spadają do zniżki, nowe podwyższenia kapitału erodują wartość dla istniejących posiadaczy, a silnik wzrostu zatrzymuje się.

Strategia, pionier tego podejścia, była notowana z rabatem w stosunku do swoich aktywów, a mniejsze firmy spadły do głębszych zniżek.

Żadna z firm nie szczegółowo opisała kształtu zrewidowanej umowy. Jakiekolwiek nowe warunki wymagałyby nowych zgłoszeń do SEC w celu zmiany oświadczenia rejestracyjnego i pełnomocnictwa. Strony powiedziały, że spodziewają się podzielić większą ilością informacji w odpowiednim czasie.

Źródło: BitcoinMagazine