Duch Stablecoina z 2022 roku wraca, aby nawiedzać cenę Bitcoina

Cena Bitcoina wciąż się zatrzymuje, a jedna niedoceniana siła pomaga to wyjaśnić. Stablecoiny, które finansują zakupy kryptowalut, zarówno maleją, jak i poruszają się mniej, co jest tym samym układem, który poprzedzał krach Bitcoina w 2022 roku.

Dane z DeFiLlama i Dune pokazują, że zasoby gotówki na rynku maleją w momencie, gdy kupujący są najbardziej potrzebni. To samo w sobie jest przeciwwagą. Wystarczająco mocno pchnięte, stało się to impulsem.

Jak cieńszy zasób gotówki spowalnia Bitcoina

Stablecoiny są gotówką kryptowalut. Traderzy parkują dolary w USDT i USDC, a następnie używają ich do zakupu Bitcoina i innych monet. Gdy ten zbiornik rośnie, więcej pieniędzy jest gotowych do zakupu. Gdy maleje, siła nabywcza zanika.

Rekord pokazuje opóźnienie. Od 2020 roku, kiedy podaż stablecoinów rosła, cena Bitcoina średnio wzrastała o +5,2% w ciągu następnych 30 dni i +18,9% w ciągu 90 dni. Gdy podaż malała, te zyski zmniejszały się do +1,1% i +8,4%.

Obie liczby są nadal pozytywne, więc malejący zbiornik nie wywołuje natychmiastowego krachu. Działa jako powolne opóźnienie, które zajmuje tygodnie, aby zadziałać, tłumiąc zyski Bitcoina, a nie je znikając. Krótko mówiąc, Bitcoin wciąż rośnie, gdy stablecoiny maleją, tylko znacznie słabiej.

To są średnie, a średnie ukrywają najgorsze przypadki. Gdy odpływ jest głęboki i długi, opóźnienie zamienia się w coś znacznie bardziej niebezpiecznego.

Gdy odpływ był głęboki, BTC załamał się

To, co wydarzyło się w jednym z poprzednich rynków niedźwiedzia. Podaż stablecoinów spadła o 34% między kwietniem 2022 a sierpniem 2023, co było powolnym, żmudnym odpływem, a cena Bitcoina załamała się o 43% w tym samym okresie.

Łagodny nacisk stał się pełną suszą płynności.

Dziś ten sam wzór się formuje, jak dotąd w łagodniejszej formie. Całkowita podaż stablecoinów spadła o około 4,4% z szczytu 321 miliardów dolarów w maju, a Bitcoin spadł o około 19% równolegle z nim. Skala jest mniejsza niż w 2022 roku, ale kierunek jest identyczny.

Prawdziwe pytanie brzmi, czy ten odpływ się pogłębi. Aby to ocenić, warto spojrzeć nie tylko na to, ile stablecoinów istnieje, ale także na to, jak szybko się poruszają.

Stablecoiny również poruszają się mniej

Użycie również się ochładza. Dane on-chain pokazują, że miesięczna wartość transferów USDT i USDC na Ethereum osiągnęła szczyt blisko 2,84 biliona dolarów w marcu, a następnie spadła o około 47% do 1,5 biliona dolarów do maja, zanim nastąpił częściowy wzrost w czerwcu.

Te dwa nie śledzą się dokładnie. Bitcoin w rzeczywistości umocnił się w kwietniu i maju przed swoim spadkiem w czerwcu, więc to jest tło, a nie wyzwalacz. Mimo to, mniejsza liczba dolarów zmieniających właściciela oznacza słabszy popyt, a cena Bitcoina obecnie wynosi około 63 000 dolarów, znacznie poniżej swoich styczniowych szczytów powyżej 90 000 dolarów.

Na razie, nacisk wygląda bardziej jak otwierający akt 2022 roku niż pełna susza. Spadek podaży jest płytki, a wolumen stara się odbudować.

Wzór działa w obie strony. Jeśli podaż i wolumen stablecoinów będą nadal spadać, przeciwny wiatr dla Bitcoina może stać się takim obciążeniem, które sprawiło, że 2022 rok był brzydki. Wyraźny zwrot w górę byłby pierwszym znakiem, że gotówka i nabywcy wracają.

Źródło: BeInCrypto